Denne uge i Bidenomics: Bear Market President

Præsident Biden taler meget om inflation. Han tager typisk to slag. For det første erkender han, at det er et alvorligt problem for almindelige familier. For det andet forklarer han, hvad han prøver at gøre ved det.

Biden taler næsten aldrig om aktiemarkedet - men måske skulle han også begynde at erkende den smerte, det forårsager. S&P 500-indekset er faldet 24 % fra sit højeste i begyndelsen af ​​dette år. Den teknologitunge NASDAQ er faldet med 33 % straffende fra sit højeste i november sidste år. Aktier stiger og falder som en selvfølge og berettiger normalt ikke præsidentens opmærksomhed. Men dette bjørnemarked, som forværredes i september, kaster muligvis et nyt lag af dysterhed over allerede dystre amerikanere.

Drivkraften bag markedsruten i 2022 er inflationen og Federal Reserves sen men presserende indsatst at hæve renten og bringe inflationen ned. Rentestigninger gør det dyrere at låne, hvilket har en tendens til at skære ned i udgifterne og bremse væksten. Højere låneomkostninger trimmer også virksomhedernes overskud, hvilket er en faktor, der presser aktierne ned. Investorer kæmper også med, hvor meget sikkerhedsskader Fed kan forårsage, når den hæver renten, og muligheden for en recession, der rammer profitten endnu hårdere.

Et bjørnemarked for aktier rammer ikke forbrugertilliden så hårdt som selve inflationen, især de skyhøje gaspriser, der chokerede chauffører i løbet af sommeren. Tilliden nåede bunden, da gaspriserne toppede, og begyndte derefter at komme sig, da gaspriserne faldt. Men tilliden vendte nedad igen i midten af ​​september, ifølge Morning Consults daglige sporingsundersøgelse. Det faldt sammen med et grimt markedssalg, der har skubbet S&P til det laveste niveau i næsten to år. Bidens godkendelsesvurdering var forbedret fra 38 % i juli til 43 % i begyndelsen af ​​september, men det dykker nu igen sammen med aktierne.

Aktiemarkedet var en medvind for Biden i hans første år i embedet. I slutningen af ​​sidste år var aktiemarkedets præstation under Biden den næstbedste af enhver præsident, der gik tilbage til Jimmy Carter i 1970'erne. Markedet klarede sig bedre under Barack Obama, men kun fordi det massive udsalg forårsaget af finanskrakket i 2008 sluttede to måneder inde i Obamas første periode, hvor et episk rally startede. Markedet under Biden er nu faldet fra næstbedst til sjette, som dette diagram viser:

Historien fortsætter

Når han bliver spurgt om aktier, siger Biden typisk, at aktiemarkedet ikke er realøkonomien, og derefter viser han et par bedre klingende statistikker om jobvækst eller lovgivning, han har underskrevet. Han har ret og forkert. Det er rigtigt, at aktiernes retning ikke direkte påvirker de fleste menneskers lønsedler. Folk med investerings- eller pensionskonti mister ikke penge, bare fordi værdien af ​​aktier falder. De taber kun penge, hvis de sælger lavt og fastlåser fald. Mange forsigtige investorer kan simpelthen vente på et bjørnemarked, da aktier normalt er en langsigtet investering.

Men aktiemarkedet afspejler, hvad der foregår i realøkonomien, og et bjørnemarked varsler ofte en recession. Når aktierne falder væsentligt, satser investorer normalt på et fald i fremtidige virksomheders overskud og pengestrømme. Nogle økonomer mener, at den amerikanske økonomi er på vej til en recession inden for det næste år eller deromkring, og bjørnemarkedet for aktier kan være et tegn på, at det er på vej.

[Følg Rick Newman på Twitter, tilmelde dig hans nyhedsbrev or lyden af.]

Når aktierne falder nok, er der også en negativ "velstandseffekt", der får folk, der har en investerings- eller pensionsportefølje, til at føle sig fattigere og nogle gange tøjle forbruget. Det kan ske nu, i betragtning af at forbrugernes forbrug afkøles. Det påvirker også økonomien, da forbruget tegner sig for omkring to tredjedele af al økonomisk produktion.

Dette er ikke nødvendigvis Bidens skyld

Var Biden årsag til bjørnemarkedet i 2022? Generelt nej. Han forkæmpede og underskrev Demokraternes 2021-stimuleringslov, som sandsynligvis bidrog en smule til inflationen, kører i øjeblikket på 8.3 %. Men de største årsager til inflationen har været varemangel skabt af COVID-pandemien og et superstramt arbejdsmarked, der gør arbejdskraften dyrere. Ruslands barbariske krig i Ukraine er en anden faktor, da den presser de globale energiomkostninger op.

Man kan argumentere for, at Federal Reserve burde have set alt dette komme og begynde at hæve renterne tidligere. Men Biden kontrollerer ikke Fed - og han har spidst lovet ikke at opstyre centralbanken til at gøre dette eller hint, som hans forgænger Donald Trump gjorde.

Trump forsøgte også at tale aktiemarkedet op, da det styrtdykkede ved begyndelsen af ​​COVID-pandemien i februar 2020. Det virkede ikke. Aktierne genoprettede i april samme år, da Fed udrullede et ekstraordinært sæt likviditetsprogrammer og rentenedsættelser, der skulle hjælpe de finansielle markeder med at komme sig. Disse tiltag virkede. Måske for godt. Fed har nu vendt den let-penge-politik og genvinder til en vis grad gevinster i risikoaktiver, der måske er gået for vidt.

Biden og hans meddemokrater har haft et solidt momentum siden midten af ​​sommeren, takket være faldende benzinpriser og en række lovgivende sejre for Biden. I et flygtigt øjeblik så det ud, som om de måske ville være i stand til at trodse den sædvanlige politiske snapback-effekt, der koster præsidentens partisæder ved midtvejsvalget, og bevare kontrollen over Kongressen. For at det kan ske, skal Bidens godkendelsesvurdering sandsynligvis være tæt på 50%, og det kommer simpelthen ikke dertil, med de finansielle markeder, der regelmæssigt udsender advarsler om, at Fed måske ansporer til en recession. Måske vil markederne falde til ro inden næste valgsæt, i 2024.

Rick Newman er senior klummeskribent for Yahoo Finance. Følg ham på Twitter kl @rickjnewman

Klik her for politiske nyheder relateret til forretning og penge

Læs de seneste finansielle og forretningsmæssige nyheder fra Yahoo Finance

Download Yahoo Finance-appen til Apple or Android

Følg Yahoo Finance på Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedInog YouTube