Hvordan Ethereums pengepolitik vil ændre sig efter fusionen

Ethereum er på randen af ​​The Merge, som vil overføre netværket fra bevis på arbejde til bevis på indsats. Dette store skift foretages primært for at reducere netværkets energiforbrug og gøre det mere miljøvenligt.

Efter ændringen til bevis for indsats, vil Ethereum ikke længere gøre brug af minearbejdere og deres kraftfulde, energikrævende hardware. I stedet vil de blive erstattet af validatorer, som ponyer store mængder ETH og binder det til deres omdømme - hvis de handler ondsindet, mister de nogle af deres tokens. 

Men der er en anden, meget ventet ændring, der også vil ske: en væsentlig ændring i Ethereums tokenomics.

Dette vil resultere i en stor reduktion i Ethereums inflationsrate, da færre tokens vil blive udstedt hvert år. Kort sagt vil netværket belønne validatorer med færre tokens, end det i øjeblikket tildeler minearbejdere.

Derudover, med mængden af ​​ether (ETH), der bliver brændt hvert år i transaktionsgebyrprocessen, er det muligt, at netværket endda kan blive deflationært - hvilket betyder, at den samlede forsyning af ETH faktisk falder hvert år.

Her er et kig på, hvordan Ethereums tokenomics vil ændre sig, og hvilken indflydelse det vil have.

Hvad er den aktuelle udstedelsesgrad?

Under Ethereums proof of work-system udbetaler netværket 2 ETH for hver blok, som en minearbejder opretter, og 1.75 ETH for hver onkelblok. En onkelblok er, når en blok er oprettet, men snævert taber til en anden blok, der blev skabt omkring samme tid - så den ender ikke i kæden, men den modtager stadig en mindre belønning.

I gennemsnit resulterer dette i omkring 13,000 ETH udstedt hver dag og givet til minearbejdere som belønninger. 

Dette oversættes til en inflationsrate på 4.1 % (selvom der også allerede er en vis udstedelse af proof of stake-kæden, så dette er teknisk set lidt højere).

Hvad vil udstedelseshastigheden være efter The Merge?

Når Ethereum migrerer til bevis for indsats, vil validatorer erstatte minearbejdere. Disse validatorer vil ponyer store mængder ETH som sikkerhed og vil komme til at producere blokke på netværket. Hvis de handler ondsindet, kan de miste deres sikkerhed. 

Da netværket ikke længere skal dække udgifterne til minearbejdere (som betaler enorme elregninger for at drive deres 24-timers drift), kan det være mere effektivt, når det kommer til at uddele belønninger for at producere blokke. 

Under det nye system vil der være en dynamisk betalingsmodel. Denne nye model vil være meget lavere end under det nuværende system, og den vil variere afhængigt af nogle få faktorer, herunder mængden af ​​ETH satset. 

Baseret på den nuværende mængde ETH satset, vil netværket udstede omkring 1,600 ETH dag, hvilket svarer til en inflation på 0.5 %. Det betyder, at når The Merge finder sted, vil der være et effektivt fald på 90 % i den daglige udstedelse af ny ETH. 

Efterhånden som mere ETH bliver satset, kan denne udstedelse stige til så højt som 5,000 ETH. Men selvom dette vil stige, vil det effektive udbytte for hver validator stadig falde, hvis dette sker.

Hvad hvis du inkluderer brænding af transaktionsgebyrer?

Indtil nu har vi holdt denne diskussion forholdsvis enkel og begrænset til udstedelse af ny ETH som minedrift eller indsatsbelønninger.

Men der er et andet stort element, der påvirker Ethereums effektive inflationsrate, og det er symbolsk brænding.

Indført som en del af London-opgraderingen i august 2021, EIP-1559 bragte en brændende proces i gang som led i at lave transaktionsgebyrer på netværket. Når en person foretager en transaktion på Ethereum, skal de brænde en del af deres transaktionsgebyr, og resten går til minearbejderen (eller snart validatoren). Dette fjerner en del af det samlede udbud af ETH.

Denne forbrænding af transaktionsgebyrer har haft stor indflydelse. Siden den blev introduceret, er mere end 2.6 millioner ETH blevet ødelagt alene gennem dette. Dette halverede groft Ethereums inflationsrate. 

Efterhånden som Ethereum flytter til bevis på indsats, og belønningerne vil blive skåret betydeligt, gør dette det meget nemmere for det beløb, der bliver forbrændt, at være større end det beløb, der udstedes. Hvis dette sker, vil netværket blive deflationært - hvilket betyder, at forsyningen reduceres over tid

For at netværket skal have en lige stor mængde udstedelse og brænde efter fusionen, skal transaktionsgebyrer ske med et gennemsnit på 16 gwei (en måleenhed, der bruges til at betale gebyrer). Alt højere end dette på netværket vil være deflationært, og omvendt.

Mens transaktionsgebyrerne var meget høje i store dele af sidste år, er de faldet markant. Som følge heraf bliver et lavere antal ETH nu brændt på grund af transaktionsgebyrer.

Som følge heraf forventes nettoudstedelsen efter Sammenlægningen at være omkring 0.1%.

© 2022 The Block Crypto, Inc. Alle rettigheder forbeholdes. Denne artikel er kun til orientering. Det tilbydes ikke eller er beregnet til at blive brugt som juridisk, skat, investering, finansiel eller anden rådgivning.