Kneejerk-olieprisstigningen når ikke at begrænse 50-dages glidende gennemsnit

Det er dagen efter natten før præget af en ensidig olieproduktionsnedskæring på 1 million tønder om dagen (bpd) af Saudi-Arabien, klædt ud til råoliemarkedet som en OPEC+ produktionsnedskæring. Selvom effektiviteten af ​​Riyadhs træk kan diskuteres, kan det, der skete søndag (4. juni 2023), ikke beskrives som andet end.

Tag den saudiske handling ud af ligningen, og alt, hvad markedet fik fra andre steder inden for OPEC+, var en forpligtelse til at skære ned i produktionen syv måneder senere i januar 2024 og tekniske justeringer, der gjorde en ubetydelig forskel for koncernens faktiske produktion.

Det forhindrede naturligvis ikke kommentatorer, der er permanent bullish, eller rå "permabuller", hvis vi kan kalde dem, fra at hævde, at det globale proxy benchmark Brent kan komme nærmere $100 pr. tønde, efterhånden som nedskæringerne begynder at bide. Alene mandagens handelsmønstre peger på, hvorfor skepsis er fortjent.

Da Asien kom online, steg både Brent og West Texas Intermediate (WTI) med ~2%. Men efterhånden som handelsdagen skred frem, og de europæiske og amerikanske mængder steg, faldt stigningerne til omkring ~1.3 %, hvor markedet opførte sig mere, som om det var blevet ramt af en produktionsafbrydelse snarere end en enorm produktionsnedskæring. Alle gevinster blev efterfølgende udslettet, efterhånden som den amerikanske handelsdag skred frem.

I skrivende stund (14:50 EDT mandag den 5. juni 2023) handlede Brent-front-måned-kontrakten til $76.45 pr. tønde, et fald på $0.19 eller 0.25%, mens WTI var 0.26% eller $0.18 lavere til $72.02 pr. tønde.

Væk fra her og nu indgyder en yderligere undersøgelse af handelsdata heller ikke tillid. Oliepriserne er faktisk en anelse højere på mandag, på trods af faldende stigninger i Asien tidligere i sessionen, men Brent er fortsat lavere end sit handelsinterval før kollapset af Silicon Valley, Signature og Silvergate Bank(s) i marts.

Derudover kunne de intradag-højder noteret i Asien på et tidspunkt, mens de var de højeste i en handelskalendermåned, stadig ikke begrænse det 50-dages simple glidende gennemsnit (eller "SMA"); en trendlinje, der plotter slutpriserne for en råvare (i vores tilfælde Brent-råolie) i gennemsnit over de seneste 50 dage.

Det skyldes, at olieprisudsving ikke kun er en afspejling af udbudssideforskydninger, men også af efterspørgsel. Det er udsigterne for sidstnævnte, der bare ikke vækker tillid i øjeblikket. Selvom inflationen viser tegn på afkøling, er den fortsat bekymrende inden for OECD og øger muligheden for yderligere renteforhøjelser på forskellige råoliemarkeder.

Desuden kan frygten for en global recession være aftaget, men Kinas økonomiske opsving er fortsat ujævnt. I mellemtiden kan USA stirre på en sommernedgang i aktiviteten, hvis en mindre end overbevisende ISM-servicerapport for maj måned og svagere ordrer fra tidligere forsvarsfabrikker for april kan betragtes som indikatorer af en eller anden art.

Når man bevæger sig ud over den rå efterspørgsel og videre til udbuddet, er der dynamikken inden for OPEC+ selv at overveje. Hvor forenet er det? Søndag så næsten ikke noget medlemsland i gruppen ud til at være i humør til at give slip på at sænke deres produktion, hvilket førte til, at saudierne tilbød deres rå "slikkepind".

Dette prisstøttende ensidige træk fra Saudi-Arabien kan ses som en styrke på kort sigt. Men det er også et svaghedstegn på mellemlang sigt inden for OPEC+, når en gruppe bestående af 13 OPEC og 10 ikke-OPEC-medlemmer kun kan regne med, at ét medlem har et ønske om at skære ned i udbuddet med henblik på at støtte priserne for alle (eller "afbalancere" markedet”, som de kalder det).

Dette efterlader OPEC+ i vid udstrækning prisgivet Saudi-Arabiens designs på oliemarkedet, og hvis stemningen i Riyadh skulle ændre sig – vil råoliepriserne uden tvivl også komme under yderligere pres.

Kilde: https://www.forbes.com/sites/gauravsharma/2023/06/05/kneejerk-oil-price-rise-fails-to-cap-50-day-moving-average-despite-saudi-action/