Bitcoin-derivatdata viser, at BTC-prisen kan bevæge sig højere i denne uge

Denne uge Bitcoin (BTC) steg til et højdepunkt i 2023 på $23,100, og flytningen fulgte et bemærkelsesværdigt opsving på traditionelle markeder, især det teknologitunge Nasdaq Composite Index, som steg 2.9 % den 20. januar.

Økonomiske data øger fortsat investorernes håb om, at den amerikanske centralbank vil reducere tempoet og længden af ​​renteforhøjelser. For eksempel faldt salget af tidligere ejede boliger med 1.5 % i december, det 11. fald i træk, efter at høje realkreditrenter i USA havde alvorligt påvirket efterspørgslen.

Den 20. januar meddelte Google, at 12,000 medarbejdere blev afskediget, mere end 6 % af den globale arbejdsstyrke. De dårlige nyheder fortsætter med at udløse købsaktivitet på risikoaktiver, men Dubravko Lakos-Bujas, chef for amerikansk aktiestrateg hos JPMorgan, forventer, at svagere indtjeningsguidning vil "lægge et nedadgående pres" på aktiemarkedet.

Frygten for recession steg den 20. januar, efter at Federal Reserve-guvernør Christopher Waller sagde, at en blød recession burde tolereres, hvis det betød at få inflationen ned.

Nogle analytikere har knyttet Bitcoins gevinster til Digital Valuta Group ansøgning om kapitel 11-konkursbeskyttelse - hvilket giver den urolige Genesis Capital mulighed for at søge omorganisering af gæld og dets forretningsaktiviteter. Men endnu vigtigere er det, at flytningen mindsker risikoen for et brandsalg på Grayscale Investments-aktiver, herunder trustfonden Grayscale GBTC på 13.3 milliarder dollar.

Lad os se på derivater for bedre at forstå, hvordan professionelle forhandlere er positioneret i de nuværende markedsforhold.

Bitcoin margin longs faldt efter pumpen til $21,000

Marginmarkeder giver indsigt i, hvordan professionelle handlende er positioneret, fordi det giver investorer mulighed for at låne kryptovaluta for at udnytte deres positioner.

For eksempel kan man øge eksponeringen ved at låne stablecoins til at købe Bitcoin. På den anden side kan Bitcoin-lånere kun shorte kryptovalutaen, da de satser på, at dens pris falder. I modsætning til futures kontrakter, balancen mellem margin longs og shorts er ikke altid matchet.

Ovenstående diagram viser, at OKX-handleres margin-udlånsforhold steg fra 12. januar til 16. januar, hvilket signalerer, at professionelle handlende øgede deres gearing-længde, da Bitcoin steg med 18 %.

Indikatoren vendte dog sin tendens, da den overdrevne gearing, 35 gange større for købsaktivitet den 16. januar, trak sig tilbage til et neutralt-til-bullish niveau den 20. januar.

På nuværende tidspunkt på 15 favoriserer metrikken stablecoin-lån med en bred margin og indikerer, at shorts ikke er sikre på at opbygge bearish gearede positioner.

Alligevel forklarer sådanne data ikke, om pro-traders blev mindre bullish eller besluttede at reducere deres gearing ved at indsætte yderligere margin. Derfor bør man analysere optionsmarkederne for at forstå, om stemningen har ændret sig.

Optionshandlere er neutrale på trods af det seneste rally

Den 25 % delta-skævhed er et sigende tegn, når arbitrage-desks og market makers overlader for op- og nedadgående beskyttelse.

Indikatoren sammenligner lignende køb (køb) og put (sælg) optioner og vil blive positiv, når frygt er fremherskende, fordi den beskyttende salgspræmie er højere end risikokøbsoptioner.

Kort sagt vil skævhedsmetrikken bevæge sig over 10 %, hvis handlende frygter et Bitcoin-kurskrak. På den anden side afspejler generaliseret spænding en negativ skævhed på 10 %.

Som vist ovenfor nåede 25% delta-skævheden sit laveste niveau i mere end 12 måneder den 15. januar. Optionshandlere betalte endelig en præmie for bullish-strategier i stedet for det modsatte.

Relateret: Genesis-konkurssag berammet til første høring

I øjeblikket, på minus 2%, signalerer deltaskævheden, at investorer prissætter lignende odds for tyre- og bjørne-sager, hvilket er noget mindre optimistisk end forventet i betragtning af det seneste stigning mod $22,000.

Derivatdata sætter det bullish tilfælde i skak, da købere, der bruger stablecoin-margin, reducerede deres gearing betydeligt, og optionsmarkederne prissætter lignende risici for begge sider. På den anden side har bjørne ikke fundet et niveau, hvor de ville være komfortable med at åbne korte positioner ved at låne Bitcoin på marginmarkeder.

Traditionelle markeder fortsætter med at spille en afgørende rolle i at sætte trenden, men Bitcoin-tyre har ingen grund til at frygte, så længe derivatmålene forbliver sunde.