Bitcoin: FTX's implosion og dens indvirkning på rentabiliteten, efterspørgsel efter blockspace og mere

• Bitcoins realiserede tab nåede et rekordhøjt niveau, da FTX kollapsede.
• Ny efterspørgsel efter blokplads kommer igen på markedet.
• Markedet er domineret af små transaktioner.

I kølvandet på FTX's uventede kollaps, Bitcoin [BTC] byttede hænder for $15,000, handlede på et lavpunkt i 2 år. 

Da kongemønten hoppede fra de laveste intervaller på $16,065 til et maksimum på $17,197 for at begynde genopretningen, blev on-chain analyseplatformen Glassnode vurderes virkningen af ​​FTX's implosion på markedsdeltagere, minearbejdere og BTC-netværksaktivitet.

Læs Bitcoins [BTC] prisforudsigelse 2023-2024

Hvor store var tabene?

Glassnode overvejede først mængden af ​​tab, som de forskellige kohorter af indehavere, der udgør BTC-markedet, har pådraget sig. En vurdering af BTC's Realized Profit and Loss-metrik afslørede, at FTX-debaclet fik BTC til at registrere et enkeltdagstab på $4.435 milliarder, et rekordhøjt niveau.

Da BTC's pris genvandt $17,000 prismærket, viste en revurdering af metrikken på et ugentlig glidende gennemsnit, at tabene er begyndt at falde, fandt Glassnode. 

Kilde: Glassnode

For yderligere at forstå alvoren af ​​tab pådraget af markedsdeltagere vurderede Glassnode metricen Realiseret kapitalisering. Denne metrik viser nettosummen af ​​kapitaltilstrømning og -udstrømning til netværket siden dets start. Det bruges til at bestemme sværhedsgraden af ​​kapitaludstrømning fra netværket efter markedscyklusspidsen.

Efter FTX's nedfald faldt BTC's realiserede kapitalisering til maj 2021-niveauer, hvilket fik "den overflod oplevet under H2 2022-rallyet til ATH" til at nærme sig punktet for fuld retracement. Dette antydede ifølge Glassnode "en næsten fuldstændig detox af denne overskydende likviditet."

Kilde: Glassnode

Glassnode bemærkede, at

"Det realiserede tab, som Bitcoin-investorer har oplevet i løbet af de sidste 6 måneder, har været historisk i størrelsesordenen. Lønsomhedsstress er begyndt at aftage efter begivenheden, men har resulteret i en fuldstændig skylning af al overskydende likviditet, der er tiltrukket i løbet af de sidste 18 måneder. Dette tyder på, at en fuldstændig bortvisning af (den) 2021 spekulative præmie nu er sket."

Blockspace-efterspørgslen vokser

Historisk set har længerevarende bjørnemarkeder været præget af et fald i netværksaktiviteten, hvilket kulminerer i små gebyrindtægter for minearbejdere på BTC-netværket. 

Efterhånden som bjørnemarkedet fortsatte, ville det fortsatte fald i BTC's pris normalt lokke til ny efterspørgsel efter blockspace. Efterhånden som sælgere blev fortrængt af købere, ville efterspørgslen efter blockspace også vokse og derved øge minearbejdernes gebyrindtægter.

Da BTC rejste sig fra sit laveste niveau på to år, fandt Glassnode ud af, at BTCs "månedlige minearbejderindtægtsgebyrer begynder at stige." Det tilføjede dog en advarsel 

"Det mest interessante er, om denne stigning er flygtig, eller om den kan opretholdes, hvilket betyder, at et potentielt regimeskift er undervejs.

Kilde: Glassnode

Mens markedet forsøger at komme sig efter FTX's kollaps, fandt Glassnode ud af, at mindre transaktioner (op til $100k) har domineret markedet, mens dominansen af ​​større institutionelle overførsler er faldet.

Et kig på BTC's Total Transfer Volume-metrik bekræftede dette. Mens antallet af transaktioner vokser, falder overførselsvolumen, og ifølge Glassnode er det "sandsynligvis en afspejling af flere små overførsler."

Kilde: Glassnode