Bitcoin: er MicroStrategy i fare for likvidation?

Mens grundlæggeren og administrerende direktør for MicroStrategy, Michael Saylor, er overbevist at prisen på Bitcoin i fremtiden kan endda nå $1 million, er der dem, der spekulerer på, om hans virksomhed tager risici under dette bjørnemarked. 

Bitcoin: Mikrostrategi fyldt med lån

Faktisk er nogle af de BTC, de har købt, blevet finansieret af lån, der skal tilbagebetales. Nogle spekulerer på, om virksomheden vil have nok midler til at tilbagebetale denne gæld, og om dens lange positioner vil blive likvideret. 

Lige nu har MicroStrategy lige under 130,000 BTC, købt til en gennemsnitspris på omkring $30,000. Derfor er hans investering som helhed i øjeblikket med tab. 

Det købte oprindeligt BTC blot ved at bruge sine egne midler, og dette kunne ikke have forårsaget andet end mulige kapitaltab på sin balance. 

Som Saylor selv påpeger, siden MicroStrategy begyndte at købe Bitcoin i august 2020, er dens samlede aktiekurs steget med 73 % til dato, hvorimod Alphabet (tidligere Google) for eksempel kun har gjort +51 %, Apple +33 % og Amazon +27 %. 

I august 11, 2020, @Mikrostrategi gik i gang med sit #Bitcoin Strategi, erhvervelse af 21,454 bitcoins til en samlet købspris på $250 millioner.

Præstation siden da: $ MSTR er +73 %, GOOG er +51 %, AAPL er +33 %, MSFT er +23 %, AMZN er -27 %, META er -37 %, NFLX er -61 %.

- Michael Saylor⚡️ (@saylor) Juli 16, 2022

For nu ser situationen ud til at være under kontrol, men det er værd at bemærke på et tidspunkt, for at finansiere yderligere indkøb, til priser ofte langt over $30,000, optog de lån. 

For at tilbagebetale disse lån bliver de enten nødt til at sælge noget af det BTC, de har købt, i håbet om at få et overskud til at tilbagebetale gælden med, eller generere tilstrækkeligt cash flow med virksomhedens kerneforretninger til at kunne klare sig. Lige nu er deres samlede investering i BTC med tab. 

For et stykke tid tilbage udtalte Saylor, at den gæld, som virksomheden påtog sig for at købe BTC, var $205 millioner, for hvilken der krævedes $410 millioner i sikkerhed. I alt er der mere end 115,000 BTC, der kan bruges af virksomheden som sikkerhed for dette lån, så kun hvis prisen falder til under $3,500, kunne virksomheden undlade at sikre lånet. 

Der er dog mere end blot sikkerhedsstillelsesspørgsmålet, som ser ud til at være under kontrol. Faktisk skal de 205 millioner dollars på en eller anden måde betales tilbage inden for tre år, og hvis MicroStrategys BTC-investering fortsætter med at være med tab, må man undre sig over, hvordan de finder pengene til at betale dem tilbage. 

I teorien har de næsten tre milliarder dollars i BTC til at tilbagebetale dette lån i dag, men skulle de blive tvunget til rent faktisk at tilbagebetale det med Bitcoin solgt med tab, er konsekvenserne for virksomheden måske slet ikke gode. 

Løbetiden på dette lån vil ske året efter næste halvering, så det antages, at MicroStrategys investering i Bitcoin til den tid meget vel kan være tilbage i positiv retning. Det er dog på ingen måde givet, at det bliver præcis sådan.