Bitcoin Markets 'Open Secret' kunne forsvinde, da Coinbase tilbyder Crypto Futures i USA

Kryptovalutabørsen Coinbase meddelte tirsdag, at den har modtaget regulatorisk godkendelse til at udrulle kryptofutures til kunder i USA, og flytningen kan gifte sig med to af Bitcoins markeder på en væsentlig måde, mens den ansporer til mere adoption.

Gennem sin nyligt registrerede købmand hos Commodities Futures Trading Commission (CFTC), Coinbase Financial Markets vil tilbyde spot kryptohandel sammen med kryptofutures, som tjener som grundlag for flere Bitcoin ETF'er i USA

Bitcoin futures ETF'er, først lanceret i 2021, give investorer eksponering for kontrakter, der handles på CFTC-regulerede børser. Mens futureskontrakter giver ret til at købe eller sælge Bitcoin til en fast pris i fremtiden, garanterer de ikke ejerskab af selve Bitcoin.

Ofte brugt af handlende til at afdække positioner eller satse på bevægelser i møntens pris, Bitcoin-futures og deres tilknyttede ETF'er er en glansløs måde for institutioner at opnå eksponering for Bitcoin, ifølge MicroStrategy-stifter og bestyrelsesformand Michael Saylor.

"Den åbne hemmelighed i denne industri lige nu er, at futures-ETF'er ikke sporer Bitcoin," sagde Saylor på virksomhedens seneste telefonkonference. "Faktisk underperformer de Bitcoins præstation i år."

Dog vil Bitcoin-futures sandsynligvis gøre et bedre stykke arbejde med at spore møntens spotpris, nu hvor Coinbase Financial Markets giver kunderne mulighed for problemfrit at handle begge dele, fortalte Volatility Shares Co-founder og CIO Stuart Barton Dekryptér.

Han sagde, at forskellene mellem spotprisen på Bitcoin, og hvordan det afspejles i futureskontrakter, bør mindskes, da penge let flyder fra det ene marked til det andet.

"Det samler det hele," sagde han. "Ved at have dem begge på samme sted, vil det forbedre likviditeten og arbitragemulighederne […] Jeg tror, ​​det gør en futures-ETF meget mere lig en spot-ETF."

A spot Bitcoin ETF, som sporer møntens pris, efterhånden som udstedere køber aktivet op og uddeler tilsvarende aktier, er blevet bredt ventet inden for kryptokredse i årevis. Investeringsinstrumentet ville lade institutioner det kan ikke opbevare krypto få eksponering for Bitcoin ved at købe ETF'er på en traditionel børs.

BlackRock, en af ​​verdens største kapitalforvaltere, er en af ​​flere firmaer med spot Bitcoin ETF-applikationer under overvejelse hos Securities and Exchange Commission (SEC). Indtil videre har regulatoren slæbt fødderne for at give grønt lys med henvisning til sin tro på, at Bitcoin-markedet let kan manipuleres i hvert Bitcoin ETF-afslagsbrev siden 2013.

Men når det kommer til den institutionelle vedtagelse af kryptofutures, fortalte CoinFunds præsident Christopher Perkins Dekryptér at Coinbases nyligt godkendte spillested er en stor ting. Han sagde, at flere institutioner sandsynligvis vil blive involveret i handel med futures, da det giver dem mulighed for at udføre transaktioner på en regulatorisk måde.

"Hvis vi har skalerbare og likvide evner til at afdække risiko, vil det muliggøre og bemyndige mere institutionel adoption," sagde han. "Dette er et stort skridt i at åbne op for større adgang til derivatmarkeder."

Perkins sagde, at Coinbase er på vej ind i et finansområde, som store banker dominerer, men alligevel er reelt set ud af, når det kommer til kryptofutures.

Coinbase Financial Markets modtog godkendelse til at fungere som en futures commission merchant (FCM), som reelt er en mægler, der accepterer ordrer om at købe og sælge futureskontrakter til kunder.

På grund af lovpligtige kapitalkrav, der gør kryptofutures-transaktioner uoverkommeligt dyre for de fleste FCM'er, kæmper mange krypto-native markedsdeltagere for at finde en, der vil "tage" dem, sagde Perkins. Derudover er der krav om sikkerhedsstillelse, som gør FCM's egenkapitalforrentning på dette område uattraktivt.

"Vi kommer ind i et miljø, hvor hvis du ønsker at handle futures i USA, og du er en krypto-indfødt, er det svært at finde folk til at give dig adgang til disse markeder," sagde han. "Og det har forhindret dybe, likvide markeder i at tage fart."

Coinbases evne til at tilbyde tjenester som mellemmand for kryptofutures kunne være et middel, sagde Perkins. En tidligere løsning foreslog af FTX, der giver kunder åben adgang til futuresmarkeder, er blevet plettet af børsens kollaps, tilføjede han.

Alligevel er mulighederne for afdækning af risiko i USA begrænsede, forklarede Perkins og bemærkede, at de eneste tokens med futuresmarkeder er Bitcoin og Ethereum. Selv da, spørgsmål omkring, hvorvidt Ethereum er en råvare eller værdipapir, tilføjer usikkerhed.

"Uden at have sikkerhed for, om [et token] er en råvare eller sikkerhed, kan vi ikke konstruere kompatible derivater i USA," sagde han. "På grund af denne usikkerhed bliver markedsdeltagere såret, fordi vi ikke kan afdække risiko."