Bitcoin-prisen stiger til $19, men analytiker siger, at en $17.3K-gentest kan ske næste gang

Bitcoin (BTC)-prisen er steget 15 % i de sidste 13 dage, og i løbet af denne tidsramme blev handlendes bearish-væddemål i BTC-futures likvideret for mere end 530 millioner dollars sammenlignet med tyre.

Efter at have steget til $19,000 den 12. januar nåede Bitcoin sin højeste pris siden FTX-børsens kollaps den 8. november. Tiltaget var i vid udstrækning drevet af USA Forventning til forbrugerprisindekset (CPI) for december, som matchede konsensus på 6.5 % år-til-år – hvilket understreger, at inflationspresset sandsynligvis toppede med 9 % i juni.

Ydermere sagde FTX-advokat Andy Dietderich den 11. januar 5 milliarder dollars ind kontanter og likvide kryptovalutaer var blevet inddrevet — fremme håbet om delvist afkast af kundemidler i fremtiden. I en tale til en amerikansk konkursdommer i Delaware den 11. januar udtalte Dietderich, at virksomheden planlægger at sælge $4.6 milliarder i ikke-strategiske investeringer.

Lad os se på derivater for at forstå, om professionelle forhandlere er begejstrede for Bitcoins rally til $19,000.

Marginforbruget steg, da Bitcoin-prisen steg til $18,300 og derover

Marginmarkeder giver indsigt i, hvordan professionelle handlende er positioneret, og margin er fordelagtig for nogle investorer, fordi det giver dem mulighed for at låne kryptovaluta for at udnytte deres positioner.

For eksempel kan man øge eksponeringen ved at låne stablecoins til at købe Bitcoin. På den anden side kan Bitcoin-lånere kun shorte kryptovalutaen, da de satser på, at dens pris falder. I modsætning til futures kontrakter, balancen mellem margin longs og shorts er ikke altid matchet.

Ovenstående diagram viser, at OKX-traders margin-udlånsforhold steg kraftigt den 11. januar, hvilket signalerer, at professionelle forhandlere tilføjede løftestangslån, da Bitcoin steg mod $18,300.

Endnu vigtigere er det, at den efterfølgende korrektion på 2 % den 12. januar, der førte Bitcoin til et lavpunkt på $17,920, markerede den fuldstændige marginvending, hvilket betyder, at hvaler og market makers reducerede deres bullish positioner ved at bruge marginmarkeder.

På nuværende tidspunkt på 21 favoriserer metrikken stablecoin-lån med en bred margin, hvilket indikerer, at bjørne ikke er sikre på at åbne Bitcoin margin-shorts.

Futures-handlere ignorerede Bitcoin-prispumpen

Lang-til-kort-metrikken udelukker eksternaliteter, der udelukkende kunne have påvirket marginmarkederne. Derudover indsamler den data fra børskunders positioner på stedet, evige og kvartalsvise futureskontrakter og giver dermed bedre information om, hvordan professionelle handlende er positioneret.

Der er lejlighedsvis metodologiske uoverensstemmelser mellem forskellige udvekslinger, så læserne bør overvåge ændringer i stedet for absolutte tal.

Selvom Bitcoin brød over modstanden på $18,000, har professionelle handlende holdt deres løftestangspositioner uændrede, ifølge lang-til-kort-indikatoren.

For eksempel stod forholdet for Binance-handlere fast på 1.08 fra 9. januar til 12. januar. I mellemtiden reducerede tophandlere hos Huobi deres gearing-længder, da indikatoren flyttede sig fra 1.09 til nuværende 0.91. Til sidst, på kryptobørsen OKX, steg long-to-short en smule og favoriserer longs, idet de bevægede sig fra 0.95 den 9. januar til de nuværende 0.97.

Handlende, der brugte futureskontrakter, var ikke sikre nok til at tilføje gearede bullish-positioner på trods af prisstigningen.

Relateret: 13 % af BTC-forsyningen vender tilbage til profit, da Bitcoin ser 'massiv' akkumulering

Bitcoin-prisen kunne genteste $17,300

Mens margindataene viser, at en betydelig gearing blev brugt til at presse Bitcoin over $18,000, tyder det på, at situationen kun var midlertidig. Mest sandsynligt indsatte disse professionelle forhandlere mere margin og reducerede følgelig deres gearing efter begivenheden. I det væsentlige ser metrikken meget sund ud, fordi den indikerer, at marginmarkederne ikke er overkøbt.

Hvad angår tophandlerens lang-til-korte, er fraværet af efterspørgsel efter gearingslån ved brug af futureskontrakter noget bekymrende, men det giver samtidig plads til yderligere købekraft.

Fra et derivatsynspunkt, selvom Bitcoin gentester $17,300, bør tyrene ikke være bekymrede, fordi derivatindikatorerne viser ringe efterspørgsel fra short-sælgere og ingen overdreven gearing fra købere.