Bitcoin volatilitet er aftaget, men det er ikke en dårlig ting

Bitcoin s mangel på volatilitet på det seneste er ikke en dårlig ting og kan faktisk pege på tegn på et "bund" i priserne, fortalte analytikere og investorer til CNBC.

Digitale valutaer er faldet kraftigt siden et brændende løb i 2021, hvor bitcoin steg så højt som $68,990. Men i de seneste par måneder er bitcoins pris gået stædigt op omkring 20,000 dollars som et tegn på, at volatiliteten i markedet har lagt sig.

I sidste uge var kryptovalutaens 20-dages rullende volatilitet faldt under Nasdaq og S&P 500 indekserer for første gang siden 2020, ifølge data fra kryptoanalysefirmaet Kaiko.

Aktier og kryptovalutaer falder begge kraftigt i år, da renteforhøjelser fra den amerikanske centralbank og en styrkende dollar tyngede sektoren.

Bitcoins korrelation med aktier er steget over tid, efterhånden som flere institutionelle investorer har investeret i krypto.

Men bitcoins pris har stabiliseret sig for nylig. Og for nogle investorer er den lettelse af volatiliteten et godt tegn.

"Bitcoin har i det væsentlige været intervallet mellem 18-25K i 4 måneder nu, hvilket indikerer konsolidering og et potentielt bundfaldsmønster, da vi også ser dollarindekset toppe ud," Vijay Ayyar, chef for international hos kryptobørsen Luno, fortalte CNBC i e-mailede kommentarer."

"I tidligere tilfælde, såsom i 2015, har vi set BTC-bunden, når DXY har toppet, så vi kunne se et meget lignende mønster udspille sig her."

Antoni Trenchev, medstifter af kryptolångiver Nexo, sagde, at bitcoins prisstabilitet var "et stærkt tegn på, at markedet for digitale aktiver er modnet og er ved at blive mindre fragmenteret."

Kryptovalutaer har led et brutalt nedtur i år, og mistede $2 billioner i værdi siden højden af ​​2021-rallyet. Bitcoin, verdens største digitale mønt, er faldet omkring 70 % fra toppen i november.

Den nuværende såkaldte "kryptovinter" er i høj grad resultatet af aggressive stramninger fra Fed, som har hævet renten i et forsøg på at tæmme den voldsomme inflation. Store kryptoinvestorer med højt gearede væddemål som Three Arrows Capital blev dæmpet af presset på priserne, hvilket yderligere accelererede markedets fald.

Nogle investorer mener dog, at isen nu kan begynde at tø op.

Der er tegn på en "akkumulationsfase", ifølge Ayyar, når institutionelle investorer er mere villige til at placere væddemål på bitcoin i betragtning af stilstanden i priserne.

"Bitcoin bliver hængende i et sådant område gør det kedeligt, men det er også, når detailhandlen mister interesse, og smarte penge begynder at akkumulere," sagde Ayyar.

Matteo Dante Perruccio, præsident for international hos digital asset management-firmaet Wave Financial, sagde, at han har set en "modintuitiv stigning i efterspørgslen fra traditionelle institutionelle investorer inden for krypto i en tid, hvor man generelt ville se interessen falde på de traditionelle markeder."

Finansielle institutioner er fortsat med at tage skridt til krypto trods faldet i priserne og aftagende interesse fra detailinvestorer.

Mastercard annoncerede en tjeneste, der giver banker mulighed for at tilbyde kryptohandel, der tidligere har lanceret en nyt blockchain sikkerhedsværktøj for kortudstedere. Visa i mellemtiden, gået sammen med kryptobørs FTX at tilbyde debetkort knyttet til brugernes handelskonti.

Goldman Sachs antydet, at vi kan være tæt på slutningen af ​​en "særlig bearish" periode i den seneste cyklus af kryptobevægelser. I et notat udgivet torsdag sagde analytikere i banken, at der var paralleller med bitcoins handel i november 2018, hvor priserne stabiliserede sig et stykke tid, før de steg støt.

"Lav volatilitet [i november 2018] fulgte et stort bitcoin-bjørnemarked," skrev Goldmans analytikere og tilføjede, at "crypto QT" (kvantitativ stramning) fandt sted som investorer hældt ud af staldmønter som tøjring, hvilket reducerer likviditeten. Det cirkulerende udbud af USD Coin - en stabil mønt, der er knyttet til den amerikanske dollar - er faldet med 12 milliarder dollars siden juni, mens Tethers cirkulerende forsyning er faldet med over 14 milliarder dollars siden maj.

Salgspresset er også aftaget, da bitcoin-minearbejdere reducerede deres salg af kryptovalutaen, hvilket tyder på, at det værste kan være overstået for mineområdet. Offentligt handlede bitcoin-minearbejdere solgte 12,000 bitcoins i juni og kun omkring 3,000 i september, ifølge Goldman Sachs.

Wave Financials Perruccio forventer, at andet kvartal næste år vil være tidspunktet, hvor kryptovinteren endelig slutter.

"Vi vil have set mange flere fejl i DeFi [decentraliseret finans]-området, mange af de mindre aktører, hvilket er absolut nødvendigt for, at industrien kan udvikle sig," tilføjede han.

James Butterfill, forskningschef hos crypto asset management-firmaet CoinShares, sagde, at det var svært at drage for mange konklusioner på dette stadium. Han tilføjede dog, "vi tager fejl på siden af ​​større potentiale for opside snarere end yderligere prisfald."

"De største fondsudstrømninger for nylig har været i short-Bitcoin-positioner (US$15m i denne måned, 10% af AuM), mens vi har set små, men uafbrudte tilgange til lange Bitcoin i løbet af de sidste 6 uger," fortalte Butterfill CNBC via e-mail.

Det vigtigste, der ville føre til større køb af bitcoin, ville være et signal fra Federal Reserve om, at den planlægger at lette sin aggressive stramning, sagde Butterfill.

Fed forventes at hæve renten med 75 basispoint på mødet i næste uge, men embedsmænd i centralbanken er efter sigende overvejer at bremse tempoet i fremtidige stigninger.

"Kunder fortæller os, at når først Fed drejer, eller er tæt på det, vil de begynde at tilføje positioner til Bitcoin," sagde Butterfill. "De seneste likvidationer af nettoshorts er synkroniseret med, hvad vi ser fra et fondsstrømsperspektiv og antyder, at shortsælgere begynder at kapitulere."