(Bloomberg) — Der er et kryptoomkvæd, når priserne styrter ned som dette: Salget udvasker de kortsigtede ikke-troende, kendt som svage hænder, og styrker industrien i dens kølvand.
Mest læst fra Bloomberg
Det er en let måde at tænke på alle dem, der var kommet med på markedet, da Bitcoins pris steg til et rekordhøjt niveau i slutningen af sidste år - inklusive institutioner og små hjemmeinvestorer, hvoraf mange er dybt under vandet på deres investeringer nu.
Et mål kaldet MVRV - som dividerer markedsværdien med den gennemsnitlige købspris - viser, at kortsigtede indehavere i gennemsnit købte Bitcoin til omkring 47,500 $. En anden måler, kaldet brugt-output-profit-forholdet (SOPR), indikerer, at den slags investorer sælger med tab lige nu, ifølge en analyse fra Genesis Global, der bruger Glassnode-data.
Og det er ikke kun dem, der har haft mønten i et par måneder. Mere end halvdelen af de handlende, der havde krypto ved udgangen af 2021, havde fået det år, sagde kryptofirmaet Grayscale Investments dengang. Bitcoins gennemsnitlige pris i 2021 svævede omkring $47,300. Det var tæt på $32,000 i mandags i New York-handel.
"Absolut et væld af mennesker er nede," sagde Stephane Ouellette, administrerende direktør for FRNT Financial Inc. "Enhver, der købte BTC for første gang i 2021, er nede."
Krypto-fans har længe hævdet, at digitale aktiver ville holde sig godt i turbulente tider. Mange havde sagt, at Bitcoin ville vise sig at være en god inflationssikring takket være dets begrænsede udbud. Det skulle også holde bedre i forhold til økonomiske og geopolitiske kriser, fordi det ikke er bundet til nogen regering og ikke har nogen central autoritet.
I stedet lider investorer af digitale aktiver under et miljø, der har lagt en masse risikable aktiver igennem i år. Federal Reserve og andre centralbanker hæver renten for at bekæmpe inflationen, ligesom den økonomiske baggrund bliver blødere. I dette miljø er Bitcoin, det største digitale aktiv målt i markedsværdi, blevet halveret siden rekorden i november. Det har set fem uger i træk med fald og kun én positiv dag ud af de sidste 11 sessioner, inklusive mandagens.
"Kryptovalutaer er risikoaktiver," sagde David Spika, præsident og investeringschef for GuideStone Capital Management. "'Dette burde være en god inflationssikring.' Forkert. Det er et spekulativt aktiv, der ikke vil klare sig godt i et miljø som dette."
Under sit fald har Bitcoin stort set bevæget sig i takt med andre mere risikable aktiver, har analytikere bemærket. Dens korrelation til teknologiaktier har været særlig udtalt, hvor både mønten og Nasdaq 100 nåede højder i november. 90-dages korrelationskoefficienten for Bitcoin og tech-måleren står nu over 0.68, den højeste aflæsning i Bloomberg-data, der går tilbage til 2010. En koefficient på 1 betyder, at aktiverne bevæger sig i låsetrin, mens minus-1 ville vise, at de bevæger sig i modsatte retninger.
"Enhver, der har købt teknologiaktier i løbet af det sidste år, er også under vandet, og jeg grupperer dem sammen," sagde Peter Boockvar, investeringschef hos Bleakley Advisory Group.
For at være sikker er kortsigtede investorer ikke alle nødvendigvis detailhandel - mange institutionelle aktører begyndte også at boltre sig i krypto i de seneste år. Alligevel havde kryptodille fanget øjnene af en masse hjemmehandlere, der havde siddet fast derhjemme under pandemien, og som satte penge ind på et marked, der steg i 2020 og 2021.
Derudover er den gennemsnitlige købspris netop det - et gennemsnit - hvilket betyder, at Bitcoin når det niveau igen, ikke nødvendiggør, at alle disse investorer går i stykker igen, sagde Noelle Acheson, chef for markedsindsigt hos Genesis. "Det er sandsynligt, at flere vil være, da kortsigtede indehavere er mere tilbøjelige til at sælge panik, og så den gennemsnitlige købspris vil sandsynligvis falde hurtigt," sagde hun.
Hvad det ville tage for Bitcoin at genvinde sine gamle højder er nogens gæt. I mellemtiden regner mange med, at mønten og andre kryptoer vil komme stærkere ud på den anden ende. Shakeouten vil efterlade langsigtede HODLere, der ikke er bange nok til at aflaste deres bedrifter. Den berømte investor Marc Cuban fik sine to cents til at tweete, at kryptoen gennemgår den samme pause, som det tidlige internet gennemgik.
Alligevel er Fed død indstillet på at bringe inflationen ned gennem en række renteforhøjelser, og Bitcoin og andre mere risikable aktiver kan bugte sig hele året i dette strammere pengepolitiske miljø.
"Bitcoin er under et enormt salgspres," sagde Steven McClurg, CIO hos Valkyrie Investments. "Med undtagelse af en ekstraordinær begivenhed, ville det ikke overraske mig, hvis vi rører $25,000, før vi begynder at se en form for stabilitet. Når det er sagt, er det mere sandsynligt, at vi vil se sidelæns handel frem til fjerde kvartal, end vi vil se et rally bære os gennem sommeren."
Mest læst fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/bitcoin-washout-leaving-mom-pop-220000088.html