Blockchain-analyseplatform Chainalysis har udgivet en indberette analysere nedbruddet af Jorden's stablecoin UST, konkluderer, at det mens det var a faktor i det seneste krak på kryptomarkedet, var det ikke den afgørende faktor.
I stedet lød rapporten, "kryptomarkedets seneste nedtur ser ud til at være tættere forbundet med teknologimarkedets tilbagegang end med USTs kollaps."
Ifølge Chainalysis, Bitcoin's korrelation med teknologiaktier er "en relativt ny udvikling", hvor den førende kryptovaluta opretholder "betydelige priskorrelationer" med NASDAQ-100 Technology Sector Index og S&P 500 Index i 2022 og falder i overensstemmelse med dem.
Billede: Chainalysis
UST's nedbrud forværrede Bitcoins nedadgående tendens, fandt Chainalysis, men effekten var "kortvarig", og slutningen af det accelererede fald faldt sammen med slutningen af UST's kollaps. Efter dette, Bitcoin's prishandling "faldt tilbage på linje med ikke-kryptoteknologiske aktiver."
Billede: Chainalysis
Krakket forårsagede også en stigning i indløsninger af stablecoins, med data fra børser, der viser en stigning i stablecoin-handelsvolumen mellem 9. maj og 12. maj under Terras kollaps.
"Alle slags investorer solgte deres stablecoins under krakket, fra store, institutionelle spillere til detailinvestorer," skrev Chainalysis.
Hvordan styrtede UST ned?
Den 7. maj 2022 gennemførte Terraform Labs (TFL), organisationen bag Terra, en planlagt, offentligt annonceret tilbagetrækning på $150 millioner fra 3 pool, en Curve-likviditetspulje.
Men kort efter tilbagetrækningen blev foretaget, byttede to brugere omkring $185 millioner UST for USDC i løbet af to timer, og angreb den sårbare pulje med mindre likviditet.
Som svar trak TFL yderligere 100 millioner UST tilbage fra 3pool for at rebalancere det.
De to store handler fik UST til at glide fra sin dollar-binding, hvilket udløste et stort udsalg i børser, der fik peg til at glide yderligere.
Hvorfor er #crypto priserne styrtdykker? Forårsagede UST-Luna-situationen dette? Hvad er en algoritmisk stablecoin?
Vores eksperter opdeler de seneste begivenheder på markedet og deler vigtige takeaways. https://t.co/yojWjVnSRn
Den 9. maj, i et forsøg på at redde møntens pind, solgte Luna Foundation Guard (LFG), USTs vogter, milliarder af sine Bitcoin-reserver for at modkøbe UST fra markedet.
Men med dets reserver faldende, var LFG ude af stand til at redde UST fra sin dødsspiral.
Algoritmen, der holdt UST ved sin dollar-tilknytning, var en mint-and-burn-mekanisme mellem LUNA og UST.
Hvis prisen på UST faldt til under en dollar, kunne investorerne brænde 1 UST for 1 USD af LUNA og fjerne den fra forsyningen. Den nyligt prægede LUNA kunne derefter sælges, hvorved investoren stak forskellen i lommer som fortjeneste.
Hvis prisen på UST gik over en dollar, kunne investorer brænde 1 USD af LUNA for 1 UST. med UST, der handles til mere end en dollar, kunne investorer derefter sælge den nyslåede UST med fortjeneste.
Det kunstige forhold mellem udbud og efterspørgsel kollapsede, da UST mistede sin binding, hvilket hurtigt åbnede op for enorme arbitragemuligheder.
Brugere købte mindre værdsat UST fra børser og brændte dem for $1 værd af LUNA. Som et resultat blev LUNA præget massevis, med den resulterende hyperinflation i LUNAs udbud, der sender tokenprisen til at falde 100 % på mindre end en uge.
