D-Day Looms For Bitcoin – Går DCG / Genesis konkurs?

Spørgsmålet om, hvorvidt Genesis Trading og Digital Currency Group (DCG) vil gå konkurs, hænger i øjeblikket over krypto- og Bitcoin-markedet som et Damokles-sværd. I tilfælde af konkurs kan DCG blive tvunget til at likvidere sin cash cow, Grayscale og dens Gråskala Bitcoin Trust (GBTC).

Men hvor sandsynligt er det, at det sker? For at besvare dette er det ekstremt vigtigt at forstå, hvad de tre virksomheder er, hvordan de er relateret, og hvilke forpligtelser de har over for hinanden. Lad os derudover tage et kig på de rygter, der har cirkuleret i de seneste dage, og forsøge at fastslå deres rigtighed.

Hvorfor kunne i dag være en D-dag for Bitcoin?

DCG er en af ​​de vigtigste virksomheder i kryptoindustrien og moderselskabet for adskillige velkendte kryptofirmaer, herunder Genesis og Grayscale.

Genesis er den eneste full-service prime broker i kryptoområdet og har været en juvel i DCG's portefølje. Virksomheden spiller en afgørende rolle i at give adgang og risikostyring for store institutioner.

Ikke desto mindre buldrede det allerede efter sammenbruddet af Three Arrows Capital (3AC) og blev reddet af DCG. Moderselskabet er nu 1.2 milliarder dollars kreditor af 3AC.

Genesis meddelte sent i sidste uge, at det ville suspendere udbetalinger for sit Genesis Earn-program. Som et resultat blev det afsløret, at virksomheden ville have brug for en kontantinfusion på 1 milliard dollar inden i dag, mandag.

Hvis Genesis ikke er i stand til at rejse dette beløb fra eksterne bagmænd, kan tingene se dårligt ud for DCG og i forlængelse heraf Grayscale, ifølge rygter. Grayscale Bitcoin Trust har i øjeblikket 634,000 BTC, der angiveligt kunne blive likvideret, hvilket lægger et massivt salgspres på Bitcoin-markedet.

En af hovedkilderne til de aktuelle rygter er Andrew Parish, medstifter af ArchPublic. Han hævder, at der er "nul interesserede parter" for Genesis.

Absolut nul bud for Genesis og DCG raise.

** Genesis-kreditorer forbereder sig på en 'forestående' konkursansøgning.

— Andrew (@AP_ArchPublic) November 20, 2022

Hvor legitim denne kilde er, stilles der imidlertid spørgsmålstegn ved i kryptosamfundet. Analytiker Dylan LeClair udtrykte sin tvivl, og han blev anbefalet at tage denne fyres kilder med et gran salt.

Ingen anelse om, om denne fyr bare finder på noget eller ej, men på dette tidspunkt ville absolut intet overraske mig.

Tag fyrens kilder med et gran salt, men... Hvor der er røg, er der ofte ild.

Udnyt drab – stabile drenge pic.twitter.com/B0oDJe78jh

- Dylan LeClair 🟠 (@DylanLeClair_) November 20, 2022

Forudsat at Genesis faktisk ikke formår at tiltrække kapital, kan DCG blive tvunget til at sælge aktier og noget af dets portefølje. Adam Cochran, en partner hos VC-firmaet Cinneamhain Ventures, har gransket DCG's aktiver for at vurdere, om det kunne lukke hullet på 1 milliard dollar på egen hånd.

DCG kunne forsøge at sælge virksomhederne i sin portefølje, herunder Luno, Foundry og Coindesk, samt en betydelig ventureportefølje. Cochran mener dog, at $1 milliard er meget optimistisk og sagde, "som en VC er der ikke meget, jeg ville byde på med en sekundær."

5/18

Så jeg vil gætte på, at vi kigger på noget som dette for et sammenbrud.

Udefra er disse figurer med ballpark, men det vil give os en indikator på, hvordan deres ventureportefølje kunne se ud. pic.twitter.com/loH4mMiznG

— Adam Cochran (adamscochran.eth) (@adamscochran) November 19, 2022

Cochran fortsatte med at forklare, at Grayscale, Genesis og Luno - i den rækkefølge - sandsynligvis vil være DCG's højeste prioriteter. Så for at nå op på 1 milliard dollars, ville de skulle sælge noget af egenkapitalen, alle deres ventures, alle de likvide aktiver og Luno/Coindesk/Foundry (hvis det har nogen værdi), ifølge Cochran.

I sidste ende skulle DCG kaste alt over bord for at redde sin guldgås. Kun hvis dette mislykkes, ville en likvidation af Grayscale Bitcoin Trust være på bordet.

Mit gæt er, at hvis vi får andre nyheder i denne uge end de lukkede en runde, så betyder det, at de fleste af disse ting bliver solgt. Og hvis de ikke kan få forhøjelsen i tide, så må de se på selve gråtoneafviklingen.

Men selv dette er måske ikke let. Ganske vist har Grayscale allerede tidligere opløst sin XRP-tillid. Dette var dog i lyset af US Securities and Exchange Commissions retssag mod Ripple Labs.

QCP kapital bemærkede i sin seneste rapport, at "dem, der forventer, at GBTC vil tillade en engangsindløsning for Genesis for at imødekomme likviditetsbehov, er forkerte, da dette skal gøres med SEC's godkendelse." I betragtning af SEC's modstand mod GBTC i år, forventer QCP Capital ikke, at det vil ske snart.

Ram Ahluwalia, administrerende direktør for Lumida Wealth Management, i mellemtiden, vurderes at "det rigtige træk for Genesis er et opkøb." Potentielle erhververe kunne omfatte GS, ICE eller et konsortium af investeringsbanker. Ahluwalia udtalte:

Det bliver ikke nemt – overskriftsrisiko, reguleringsmæssig kontrol, spørgsmål om aktivkvalitet, risikoforhold osv. (MS, Merrill, CS, Deutsche og Jefferies ville ikke gøre dette af forskellige årsager).

Hvis der ikke er en erhverver, skal DCG lukke hullet, hvilket Ahluwalia mener, at det ikke vil gøre, fordi virksomheden ikke er rentabel. "Det ville betyde en organiseret konkurs for Genesis-kreditdatterselskabet," sagde han.

På pressetidspunktet virkede Bitcoin-investorer meget usikre og i en risikofri tilstand. Bitcoin-prisen faldt til $16,000, tæt på det laveste bjørnemarked på $15,675.