Data viser, at Bitcoin-minebæremarkedet har en vej at gå

Bitcoin (BTC) minedrift er rygraden i BTC-økosystemet, og minearbejdernes afkast giver også indsigt i BTC's prisbevægelser og sundheden i den bredere kryptosektor.

Det er veldokumenteret Bitcoin minearbejdere kæmper på det nuværende bjørnemarked. Blockstream, en førende Bitcoin minearbejder rejste for nylig midler med 70 % rabat.

Den nuværende mineaktivitet deler ligheder med historiske BTC-bjørnemarkeder med nogle få forbehold.

Lad os undersøge, hvad dette betyder for den nuværende Bitcoin-cyklus.

Analyse viser, at baseret på tidligere cyklusser kan bjørnemarkedet fortsætte

Bitcoin-minedriftens rentabilitet kan måles ved at tage minearbejderens omsætning pr. kilowatttime (kWh). Ifølge Jaran Mellerud, en Bitcoin analytiker for Hashrate Index har et BTC-minemarked en vedvarende periode med indtægter pr. kWh på mindre end $0.25. Under hans antagelse beregner han ved hjælp af den mest effektive Bitcoin-minemaskine på markedet.

2018-bjørnemarkedet varede næsten et år og sendte kWh til en bund på $0.12. Efter den nedadgående tendens begyndte et kort tyremarked, indtil bjørnemarkedet i 2019 begyndte.

Ifølge Mellerud producerede bjørnemarkedet i 2019 en rekordlav omsætning pr. kWh på $0.083 og varede 463 dage, mens Bitcoin-prisen faldt til $5,000.

Det seneste minebjørnemarked startede i april 2022 ifølge Melleruds analyse af omsætning pr. kWh. Pr. 8. december har det nuværende bjørnemarked varet i 225 dage med en minimumsindtægt på 0.108 USD pr. kWh. Antallet er højere end i tidligere bjørnecyklusser på grund af høje energipriser.

Ved at sammenligne de nuværende bjørneminecyklusser kan minimum 138 bjørnemarkedsdage fortsætte, før markedet vender. Forskellen mellem denne periode og tidligere cyklusser er, at minearbejdere tidligere hovedsageligt var selvfinansierede, mens der nu er mange minearbejdere, der finansierede deres hurtige vækst med gæld.

Offentlige mineaktier mærker smerten

På sit højeste nåede Bitcoin-mineaktier en kumulativ værdi på over 17 milliarder dollars på tyremarkedet i 2021. Bull-markedet øgede investorernes interesse og ansporede væksten i BTC-mineaktier til himmelflugt fra $2 milliarder i november 2020.

Efter at have nået toppen af ​​tyremarkedet i 2021, er kryptomineaktier under enormt pres, hvor mange falder med 90 %.

Den enorme mængde af gæld, som offentlige minevirksomheder har taget på Bitcoins rekordhøje niveau, skaber et enormt forhold mellem gæld og egenkapital.

Spejl, spejl på væggen, hvem er den stærkeste offentlighed #bitcoin minearbejdere af dem alle? pic.twitter.com/pnpypsxcAu

- Jaran Mellerud (@JMellerud) 5. December, 2022

Et godt eksempel på, hvordan bjørnemarkedet øger minearbejdernes afhængighed af gæld, er at se på Core Scientific. Inden minedriftsbjørnemarkedet i april havde Core Scientific kun en gæld-til-egenkapitalandel på 0.6. Siden starten af ​​bjørnemarkedet er dette tal vokset til over 24.2 gæld-til-egenkapital.

Med Bitcoin-minebear-markedet, der forventes at fortsætte baseret på tidligere historiske BTC-tendenser, vil flere offentlige minearbejdere stå over for aktiepress. Efterhånden som minearbejdergælden fortsætter med at vokse, kan investorerne blive forskrækkede, hvilket skaber endnu mere pressede priser på aktiemarkedet.