Genesis-konkurs af EOY på 59%; Bitcoin Investor Pivot

En mulig kapitel 11-konkurs af Genesis Trading og moderselskabet DCG undertrykker stadig stemningen på Bitcoin-markedet. Genesis kommenterede sidst på Twitter den 16. november. Moderselskabet DCG udtalte sig sidst den 18. november via den sociale medieplatform.

Investorer ser dog ud til at have et ret positivt syn på tavsheden. Som nyere data fra verdens største decentraliserede forudsigelsesmarked viser Polymarket, at markedsdeltagere nu vurderer sandsynligheden for en Genesis-insolvens til kun 59 % ved årets udgang (EOY).

Topværdien var 81%. Således ser fortællingen ud til at have drejet sig i det omfang, at problemet kan løses for Genesis og DCG. Ekspertudtalelser tyder i øjeblikket på, at det mere er en likviditetsmangel end en solvensproblem til DCG.

Bitcoin-eksperter advarer mod falsk panik

Bitcoin OG Samson Mow forklarede at DCG-koncernen har reelle aktiver og indtægtsskabende virksomheder, og problemet er primært likviditetsmangel.

Ifølge Slå, Genesis og DCG har aktiver nok til at betale gæld, de er bare ikke tilgængelige i kontanter. Det værst tænkelige scenario, en konkurs af Genesis og DCG "virker usandsynlig" for ham.

Da DCG har høje indtægter og aktiver, ville Genesis' insolvens ikke være slutningen på moderselskabet. I den grad anser Mow teorien om, at Grayscale kunne likvideres, og 634,000 BTC kunne ramme det åbne marked, også "et usandsynligt resultat."

DCG har stadig en række gode aktiver, herunder Grayscale, som genererer omkring $500 til $800 millioner om året i administrationsgebyrer. Ifølge Mow er det sandsynlige resultat en omstrukturering eller et direkte opkøb af en større spiller.

Ryan Selkis, grundlægger af Messari, pt strejker en lignende tone. Han advarer også mod skræmmeslag, at DCG blot kan "dumpe" sine GBTC-aktier. "Det er en del af deres likviditetskrise, men også gode nyheder for GBTC-aktionærer og FUD-kampe," sagde Selkis.

Årsagen er, at Gråtoner skal følge strenge regler. DCG kan således ikke blot sælge sine GBTC-aktier til en værdi af næsten 800 millioner dollars, fordi det ikke er en ETF som ønsket, men et børsnoteret køretøj, der falder ind under regel 144.

På grund af dette er der to vigtige begrænsninger. DCG skal offentliggøre en meddelelse om påtænkt salg. Desuden er der lofter for salg på 1 % af udestående aktier eller ugentlig omsætning.

Givet GBTC har et dagligt volumen på ~4.5 mm aktier, der svarer til et kvartalsvis loft for salg af 2.5 mm aktier ($23 mm/kvartal) under handelstesten og 6.9 mm aktier ($62mm/kvartal) under aktivtesten.

Hvis Grayscale skulle starte tvangssalg, ville det sende prisen på GBTC længere ned, og rabatten ville fortsætte med at vokse. Ifølge Selkis gør dette likviditetsproblem det meget mere sandsynligt, at DCG-Genesis vil refinansiere med GBTC som sikkerhed.

På pressetidspunktet handlede Bitcoin til $16,157. Således er den næste vigtige modstand i øjeblikket på $16,310, mens støtten på $16,050 giver stor bekymring.