Gråtoner vs SEC: klar til en Bitcoin ETF?

Retssagen mellem Grayscale og Securities and Exchange Commission (SEC) vedrørende frigivelsen af ​​en Bitcoin ETF fortsætter. Et gennembrud i sagen ser ud til at være kommet tirsdag, efter at dommere satte SEC i et hjørne.

Grayscales forsøg på at lancere en Bitcoin ETF blokeret af SEC

Kryptovalutaindustrien afventer spændt godkendelsen af ​​en Bitcoin-børshandlet fond (ETF) i USA.

En Bitcoin ETF ville give institutionelle investorer mulighed for at få eksponering mod kryptovalutamarkedet gennem regulerede finansielle produkter.

Securities and Exchange Commission (SEC) har dog endnu ikke godkendt ansøgningen med henvisning til bekymringer om markedsmanipulation og investorbeskyttelse.

Gråskala investeringer, verdens største digitale kapitalforvalter, har været søger ETF-godkendelse årevis. Grayscales seneste og umptende forsøg på at oprette en ETF på Bitcoin er blevet afvist af SEC.

Agenturet citerede bekymringer om markedsmanipulation og investorbeskyttelse og sagde kryptocurrency marked er endnu ikke moden nok til at understøtte en sådan investering.

Gråtoner indgivet en retssag mod SEC i juni 2022 og hævdede, at agenturets beslutning var vilkårlig og lunefuld.

Retssagen nåede et afgørende øjeblik den 1. marts 2023, da dommerne satte spørgsmålstegn ved SEC's beslutningsproces.

Dommerne undersøgte agenturets grundlag for at afvise Grayscales anmodning og afviste SEC's argument om, at kryptovalutamarkedet ikke er modent nok til en ETF på Bitcoin.

Dommerne bad SEC-advokater om at fremlægge beviser for markedsmanipulation med kryptovaluta og stillede spørgsmålstegn ved, om agenturet anvender en anden standard på Bitcoin-markedet end på andre aktivklasser.

Anklagere har også presset SEC på dens fortolkning af Securities Act af 1933, som regulerer udbud og salg af værdipapirer i USA.

Securities and Exchange Commission har hævdet, at kryptovalutamarkedet er meget modtageligt for manipulation, og at der er alvorlige bekymringer om investorbeskyttelse.

Agenturet nævnte manglen på gennemsigtighed i kryptosektoren, udbredelsen af ​​svindel og svindel og det faktum, at mange kryptovalutaudvekslinger opererer uden for regulatorisk tilsyn.

Grayscales advokater hævdede dog, at SEC's bekymringer er overdrevne, og at kryptovalutamarkedet er mere gennemsigtigt og reguleret, end SEC anerkender.

Advokaterne nævnte det faktum Bitcoin og andre kryptovalutaer handles på offentlige børser, at mange kryptovalutavirksomheder frivilligt har registreret sig hos regulatoriske agenturer, og at der er talrige initiativer i gang for at forbedre gennemsigtigheden og overvågningen af ​​kryptovalutamarkedet.

Dommernes overvejelser vedrørende sagen

Dommerne virkede sympatiske over for Grayscales argumenter og bemærkede, at SEC's bekymringer om markedsmanipulation og investorbeskyttelse ikke er unikke for kryptovalutamarkedet.

Dommerne foreslog, at agenturet kunne anvende en dobbeltmoral, når de beskæftiger sig med Bitcoin-markedet, og stillede spørgsmålstegn ved, om SEC's beslutning var baseret på en manglende forståelse af kryptovalutamarkedet.

Der blev også stillet spørgsmålstegn ved SEC's fortolkning af Securities Act af 1933, som kræver, at værdipapirer skal registreres hos agenturet, før de kan udbydes til offentligheden.

SEC har argumenteret for, at en ETF på Bitcoin ville være en ny type sikkerhed, der ikke er dækket af eksisterende regler. Grayscales advokater har hævdet, at en Bitcoin ETF simpelthen er en anderledes måde at pakke et eksisterende aktiv på og bør være underlagt de samme regler som andre børshandlede produkter.

Der er ikke givet nogen dato for, hvornår dommerne vil afgive deres afgørelse, men deres afhøring tyder på, at de tager et kritisk blik på SEC's beslutningsproces.

Hvis dommerne afgør til fordel for Grayscale, vil det være en stor sejr for cryptocurrency-industrien og kan bane vejen for godkendelse af andre ansøgninger om Bitcoin ETF'er.

En Bitcoin ETF i USA

SEC har været tilbageholdende med at godkende en ETF på Bitcoin i USA, med henvisning til bekymringer om markedsmanipulation og investorbeskyttelse. Andre lande har dog allerede godkendt ETF'er på Bitcoin, bl.a Canada , Europa.

En ETF på Bitcoin vil give institutionelle investorer mulighed for at få eksponering mod kryptovalutamarkedet gennem regulerede finansielle produkter, hvilket kan øge efterspørgslen efter Bitcoin og andre kryptovalutaer.

Kryptoverdenens manglende lovgivningsmæssige tilsyn har gjort det vanskeligt for institutionelle investorer at komme ind på markedet, som har brug for regulerede finansielle produkter, der overholder gældende værdipapirlovgivning.

En Bitcoin ETFs indtræden i industrien ville være et væsentligt skridt i retning af mainstream-adoption af kryptovalutaer, da det ville give institutionelle investorer mulighed for at få eksponering til markedet gennem regulerede finansielle produkter.

Dette ville øge efterspørgslen efter Bitcoin og andre kryptovalutaer, hvilket potentielt ville drive priserne op og øge markedslikviditeten. Det ville også give detailinvestorer en tilgængelig og bekvem måde at investere på kryptovalutamarkedet uden at skulle håndtere kompleksiteten ved selv at købe og opbevare kryptovalutaer.

SEC's modvilje mod at godkende ETF har dog frustreret mange aktører i kryptovalutaindustrien, som hævder, at agenturets bekymringer om markedsmanipulation og investorbeskyttelse er overdrevet.

Mange industriaktører mener, at SEC trækker sin godkendelse af en Bitcoin ETF på grund af manglende forståelse af kryptovalutamarkedet eller en skævhed mod aktivklassen.

Dommernes afhøring af SEC i Grayscale-sagen tyder på, at disse bekymringer kan være velbegrundede.

Dette kan markere et skift i det regulatoriske landskab for kryptovalutaer, efterhånden som dommere og andre regulatorer begynder at anerkende de potentielle fordele ved Bitcoin og andre kryptovalutaer og behovet for lovgivningsmæssig klarhed i branchen.

Det er dog vigtigt at bemærke, at selvom dommerne dømmer til fordel for Grayscale, garanterer dette ikke, at SEC vil godkende ETF'en i USA. Agenturet kan appellere afgørelsen, eller det kan fortsætte med at afvise Bitcoin ETF-applikationer af andre grunde.

Det er også muligt, at SEC vil ændre sin holdning til Bitcoin ETF'er i fremtiden, efterhånden som cryptocurrency-markedet fortsætter med at udvikle sig og modnes.