Den brasilianske kapitalforvalter Hashdex vil være klar til at konvertere sin bitcoin futures ETF til et spotprodukt, sagde en virksomhedsleder, i betragtning af at lovgivningsmæssig klarhed omkring en sådan fond er på vej.
Det er bare et spørgsmål om tid. Ny lovgivning eller en domstolsafgørelse er begge mulige muligheder.
Bruno Sousa, leder af Hashdex' amerikanske forretning, fortalte Blockwork, at hans firmas produkt har en fordel i forhold til andre konkurrerende produkter på markedet, når det kommer til at skifte.
Hashdex Bitcoin Futures ETF (DEFI), som virksomheden lancerede med hjælp fra fondsudsteder Teucrium i september 2022, blev indgivet under Securities Act af 1933 ('33 Act). Andre futures ETF'er blev indgivet i henhold til Investment Company Act af 1940 ('40 Act).
"Konceptet var, at for at holde bitcoin er '33 Act-strukturen en ordentlig struktur," sagde Sousa i et interview. "40-loven kan kun have værdipapirer; det kan aldrig holde bitcoin selv ... så de '40 Act ETF'er, der bruger bitcoin futures, har ikke strukturen til at tage bitcoin direkte på noget tidspunkt."
'33 Act-strukturen kunne meget vel være lettere at konvertere fra at holde BTC-futures til bitcoins end en '40 Act-fond kunne være, hvis denne konverteringsproces godkendes af SEC, ifølge Lara Crigger, chefredaktør hos datafirmaet VettaFi .
"Det er fordi '40 Act-fonde har meget strenge regler omkring diversificering af beholdninger og udlodninger; som et resultat, kan de ikke investere i mere risikable aktiver, såsom råvarer,” fortalte hun Blockworks i en e-mail. "33 Act-fonde kan dog tage form af tilskudsfonde, som har fysiske råvarer ... og råvarepuljer, som har futures."
Hvem kunne være først?
Sousas kommentarer kommer, efterhånden som udsigten til spot bitcoin ETF'er igen har vundet frem.
Grayscale Investments er indhyllet i en sag mod SEC, efter at regulatoren sidste år afviste den foreslåede konvertering af firmaets flagskib Bitcoin Trust (GBTC) til en ETF. GBTC-aktier udbydes nu gennem en rettet emission, der er undtaget fra registrering i henhold til '33-loven. De er i første omgang kun tilgængelige for akkrediterede investorer som følge heraf.
Under mundtlige argumenter i DC Circuit Court of Appeals tidligere på måneden grillede dommere SEC om, hvorfor regulatoren godkendte bitcoin futures børshandlede produkter (ETP'er) og ikke GBTC-konverteringen.
Industriobservatører har tidligere fortalt Blockworks, at en gunstig gråtone-kendelse måske ikke betyder meget, da SEC kan vælge at nægte GBTC's konvertering og andre spot bitcoin ETF-applikationer af en anden grund.
Hashdex lancerede verdens første kryptoindeks-ETF i februar 2021 på Bermuda-børsen. Nu hævdede Sousa, at DEFI har den mest "ligetil proces" til at opnå spot bitcoin ETF-godkendelse, når tiden kommer.
”Vores omvendelse er egentlig ikke en omvendelse; det er bare en ændring i investeringspolitik - en meget simpel procedure,” sagde han. "Og vi vil genanmelde, når der er et nyt faktum, der kan føre os til den idé, at SEC kan positionere sig anderledes."
Den første bitcoin futures ETF i USA, ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO), kom på markedet i oktober 2021. Den blev indleveret under '40 Act-strukturen.
Valkyrie Investments, som lancerede en bitcoin futures ETF også indgivet under '40 Act i den måned, fik godkendelse til en '33 Act bitcoin futures ETF sidste år.
En talsmand for Valkyrie returnerede ikke straks en anmodning om kommentarer til sine planer for produktet.
Sumit Roy, en senioranalytiker hos ETF.com, sagde, at andre udstedere bare kunne ansøge om en separat spot bitcoin ETF i stedet for at konvertere deres eksisterende futures-baserede fonde.
"Hvis og når SEC endelig tillader en spot bitcoin ETF at komme på markedet, tror jeg - og jeg håber - at flere sådanne fonde ville blive godkendt på samme tid, og at fondsstrukturen ikke ville være en afgørende faktor." han sagde.
Fortsæt med at læse for flere uddrag fra Blockworks' interview med Sousa.
Blokværk: Hashdex' bitcoin futures ETF har mindre end $2 millioner aktiver under forvaltning sammenlignet med BITO, for eksempel, som har omkring $960 millioner. Hvorfor har DEFI haft så lidt interesse?
Sousa: Sidste års bjørnemarked var et udfordrende miljø for krypto-ETF'er globalt, men bitcoin er tydeligvis på vej mod genopretning.
Vi forventer mere efterspørgsel fra investorer, efterhånden som makromiljøet skifter, og den globale bankkrise kaster lys over bitcoins fordele.
Blokværk: Hvad skal der ske, før en spot bitcoin ETF godkendes?
Sousa: Meget af baggrundsspørgsmålet her har været striden mellem SEC og CFTC. Vi ser kommissæren for CFTC sige, at ether er en vare, og vi ser SEC sige gang på gang - og giver indikationer - at dette er en sikkerhed.
Den parallelle diskussion ... er, når først du har den føderale lovgivning, der bestemmer, hvem der regulerer kryptoudvekslinger - vi tror, det vil være CFTC - og CFTC udruller regler for kryptoudvekslinger, så går argumentet for uregulerede markeder eller markedsmanipulation under.
Derefter ville SEC i det væsentlige være i stand til at godkende.
Blokværk: Hvornår bliver det?
Sousa: Det afhænger … men det er muligt, at det kan ske i år, hvis verden ikke blæser op med alt, hvad der sker, og folk i DC, New York og andre steder ikke behøver at fokusere på at redde det nuværende finansielle system.
Det kommer til sidst ud. Det er tættere og tættere på.
Dette interview blev redigeret for klarhed og korthed.
Få dagens bedste kryptonyheder og -indsigter leveret til din e-mail hver aften. Tilmeld dig Blockworks' gratis nyhedsbrev nu.
Vil du have alfa sendt direkte til din indbakke? Få degen-handelsideer, styringsopdateringer, token-ydeevne, tweets, du ikke må gå glip af, og mere fra Blockworks Researchs Daily Debrief.
Kan du ikke vente? Få vores nyheder hurtigst muligt. Slut dig til os på Telegram og følg os på Google News.
Kilde: https://blockworks.co/news/hashdex-btc-etf-feasible-2023