Hvordan Bitcoin-hvaler slår til på markederne og flytter priserne

Med deres navne fra størrelsen af ​​de massive pattedyr, der svømmer rundt i jordens oceaner, refererer kryptovalutahvaler til individer eller enheder, der har store mængder kryptovaluta. 

I tilfælde af Bitcoin (BTC), kan nogen betragtes som en hval, hvis de har over 1,000 BTC, og der er mindre end 2,500 af dem derude. Da Bitcoin-adresser er pseudonyme, er det ofte svært at finde ud af, hvem der ejer en tegnebog.

Mens mange forbinder udtrykket "hval" med nogle heldige tidlige brugere af Bitcoin, er ikke alle hvaler ens. Der er flere forskellige kategorier:

Bytte: Siden masseadoptionen af ​​kryptovalutaer er kryptobørser blevet nogle af de største hvalpunge, da de har store mængder krypto i deres ordrebøger. 

Institutioner og virksomheder: Under CEO Michael Saylor er softwarefirmaet MicroStrategy kommet til at holde over 130,000 BTC. Andre børsnoterede virksomheder som Square og Tesla har også opkøbt store mængder Bitcoin. Lande som El Salvador har også købt en betydelig mængde Bitcoin for at tilføje til deres kontante reserver. Der er depotbanker som Greyscale, der holder Bitcoins på vegne af store investorer.

Personliste: Mange hvaler købte Bitcoin tidligt, da prisen var meget lavere end i dag. Grundlæggerne af kryptobørsen Gemini, Cameron og Tyler Winklevoss, investerede 11 millioner dollars i Bitcoin i 2013 til 141 dollars pr. mønt og købte over 78,000 BTC. Den amerikanske venturekapitalist Tim Draper købte 29,656 BTC til $632 stykket på en United States Marshal's Service-auktion. Digital Currency Groups grundlægger og administrerende direktør Barry Silbert deltog i den samme auktion og erhvervede 48,000 BTC.

Indpakket BTC: I øjeblikket er over 236,000 BTC indpakket i Wrapped Bitcoin (wBTC) ERC-20 token. Disse wBTC'er opbevares for det meste hos depoter, der opretholder 1:1-tilknytningen med Bitcoin.

Satoshi Nakamoto: Den mystiske og ukendte skaber af Bitcoin fortjener sin egen kategori. Det anslås, at Satoshi kan have over 1 million BTC. Selvom der ikke er nogen enkelt tegnebog, der har 1 million BTC, viser brug af on-chain data, at af de første 1.8 millioner BTC, der først blev oprettet, er 63% aldrig blevet brugt, hvilket gør Satoshi til en multimilliardær.

Centralisering i den decentraliserede verden

Kritikere af kryptoøkosystemet siger, at hvaler gør dette rum centraliseret, måske endda mere centraliseret end de traditionelle finansielle markeder. En rapport fra Bloomberg hævdede at 2 % af konti kontrollerede over 95 % af Bitcoin. Estimater siger, at den øverste 1% af verden kontrollerer 50% af den globale rigdom, hvilket betyder, at uligheden i rigdom i Bitcoin er mere udbredt end i traditionelle finansielle systemer: en anklage, der bryder forestillingen om, at Bitcoin potentielt kan bryde centraliserede hegemonier. 

Anklagen om centralisering i Bitcoin-økosystemet har frygtelige konsekvenser, der potentielt kan gøre kryptomarkedet let manipulerbart.

Indsigt fra Glassnode viser dog, at disse tal synes at være det overdrevet og tag ikke arten af ​​adresser i betragtning. Der kan være en vis grad af centralisering, men det kan være en funktion af frie markeder. Især når der ikke er nogen markedsreguleringer, og nogle hvaler forstår og stoler mere på Bitcoin end den gennemsnitlige detailinvestor, er denne centralisering nødt til at ske.

"Sælgevæggen"

Nogle gange afgiver en hval en massiv ordre om at sælge en stor del af deres Bitcoin. De holder prisen lavere end andre salgsordrer. Det forårsager volatilitet, hvilket resulterer i den generelle reduktion af realtidspriserne på Bitcoin. Dette efterfølges af en kædereaktion, hvor folk går i panik og begynder at sælge deres Bitcoin til en billigere pris. 

BTC-prisen vil først stabilisere sig, når hvalen trækker deres store salgsordrer. Så nu er prisen, hvor hvalerne vil have den, så de kan akkumulere flere mønter til deres ønskede prispunkt. Følgende taktik er kendt som en "salgsmur."

Det modsatte af denne taktik er kendt som Fear of Missing Out, eller FOMO, taktikken. Det er, når hvaler lægger et massivt købspres på markedet til højere priser end med den nuværende efterspørgsel, hvilket tvinger tilbudsgivere til at hæve prisen på deres bud, så de sælger ordrer og udfylder deres købsordrer. Men denne taktik kræver betydelige mængder kapital, der ikke er nødvendige for at trække en salgsmur.

At se hvalers salgs- og købsmønstre kan nogle gange være gode indikatorer for prisbevægelser. Der er websteder som Whalemap, der er dedikeret til at spore alle målinger af hvaler og Twitter-håndtag som Whale Alert, som har været en guide for Twitter-brugere over hele verden til at holde sig opdateret om hvalbevægelser.

Når en hval laver et plask

100 af de XNUMX bedste adresser har endnu ikke trukket tilbage eller overført nogen Bitcoin, hvilket viser, at de største hvaler kan være de største hodlere i økosystemet, tilsyneladende på grund af rentabiliteten af ​​deres investering.

Beviset for, at hvaler for det meste forbliver rentable, fremgår tydeligt af ovenstående graf. Når det beregnes for et 30-dages glidende gennemsnit, har hvaler for det seneste årti forblevet rentable i over 70 % af tiden. På mange måder er deres tillid til Bitcoin det, der styrker prishandlingen. At være rentabel (måned-til-måned i dette tilfælde) i det meste af deres investeringsperiode hjælper med at styrke deres tro på hodl-strategien. 

Selv i 2022, et af de mest bearishede år i Bitcoins historie, er valutasaldi faldet, hvilket viser, at de fleste HODLere fylder op på deres Bitcoin. De fleste erfarne krypto-investorer afholder sig fra at beholde deres langsigtede Bitcoin-investeringer i børser ved at bruge kolde tegnebøger til at hodling.

Kabir Seth, grundlæggeren af ​​Speedbox og en langsigtet Bitcoin-investor, fortalte Cointelegraph:

"De fleste hvaler har set flere markedscyklusser af Bitcoin for at have tålmodighed til at vente på den næste. I Bitcoin-økosystemet nu forstærkes hvalernes tro af inflationens makroøkonomi og for nylig korrelationen med aktiemarkederne. On-chain data af hval tegnebøger viser, at de fleste af dem er hodlere. Dem, der er kommet i løbet af denne markedscyklus, har ikke opnået realiserede overskud til at sælge. Der er ingen grund til at tro, at hvaler vil forlade Bitcoin-skibet, især når der er en økonomisk frygt for en forestående recession, der truer."

Kabirs pointe om makroøkonomi og korrelation med aktiemarkedet kan iagttages i grafen nedenfor, som viser, at Bitcoin siden sidste markedscyklus i begyndelsen af ​​2018 har fulgt de traditionelle investeringsaktiver tæt.

Fordelen i denne trend er, at Bitcoin er kommet ind i mainstream med hensyn til forbrugernes stemning, hvilket har ændret sit ry for at være et perifert aktiv. På den anden side betyder en Pearson-korrelation på 0.6 med S&P 500 på ingen måde en sikring mod de traditionelle markeder. Andre eksperter inden for kryptoøkosystemet ser også ud til at være frustrerede over denne tendens.

Korrelationen med aktiemarkederne er irriterende.

- Michaël van de Poppe (@CryptoMichNL) 7. Juni, 2022

En bredere makroøkonomi kan være en vigtig årsag til sammenhængen mellem aktier og Bitcoin. I de sidste par år har der været tilstrømninger af midler til aktiemarkeder, der var uden sidestykke i historien. Der er teorier om, at i et aflangt bjørnemarked eller i form af finansielle katastrofer, kan korrelationen med aktiemarkedet bryde. 

Hvad betyder det, når en hval sælger?

Selvom, blot at se på on-chain data for de seneste tre måneder viser, at antallet af hval tegnebøger er faldet med næsten 10 pct. Der har dog været en tilsvarende stigning i tegnebøger, der ejer fra 1 BTC til 1,000 BTC. Hvalerne ser ud til at forringe deres positioner, og de større detailinvestorer har igen akkumuleret, hvilket giver likviditet til hvalerne. Den historiske tendens viser, at når dette sker, vil der være et kortsigtet fald i Bitcoin-priserne, hvilket i sidste ende vil føre til, at hvaler aggressivt begynder at akkumulere mere. 

Da han blev spurgt om det meget nylige hvalsalg, sagde Seth:

”Det er næsten uundgåeligt, at der vil være en periode på et par uger, hvor hvalerne begynder at sælge. Dette er mekanikken bag markedsbevægelser. I øjeblikket er den bredere markedsstemning for Bitcoin, at bunden er i. Der er stemningsanalyseværktøjer til at bekræfte dette. Nogle hvaler spiller måske imod denne tendens, hvilket igen skaber en større panik på markedet. Hvis der er et større udsalg nu, kan Bitcoin-priserne blive mindre, da detailsupporten vil bryde. Kun hvaler vil have likviditeten til at akkumulere dengang."

Hvad markedet kan lære af Kabirs pointe og hvalerne er, at fremtiden for Bitcoin er, hvor ens indsats skal være. Lokalt kan følelserne manipuleres, og priserne kan påvirkes. Men i det lange løb, når støvet lægger sig, vil hodlere sejre.