Renterne på langtidsholdbare amerikanske statsobligationer har været uberegnelige i år, og i denne uge krydsede den 10-årige statsrente 3.5 % for første gang i et årti. Efter Feds renteforhøjelse på 75bps (basispoint) nåede 10-årige obligationer 3.642 %, og toårige statsobligationer sprang til det højeste niveau i 15 år på 4.090 %. Kurven mellem de to- og 10-årige noter indikerer, at chancerne for en dyb amerikansk recession er blevet stærkere, og nylige rapporter siger, at obligationshandlere er blevet "konfronteret med den vildeste volatilitet i deres karrierer."
2 kvartaler af negativt BNP, rødglødende inflation og ekstremt volatile T-Notes
I slutningen af juli, efter andet kvartal i træk med negativt bruttonationalprodukt (BNP), understregede en række økonomer og markedsstrateger, at USA er i en recession. Imidlertid Biden administration uenige og Det Hvide Hus udgav en artikel, der definerer starten på en recession fra National Bureau of Economic Researchs perspektiv. Derudover rødglødende inflation har skabt kaos på amerikanerne, og markedsanalytikere mener, at stigende forbrugerpriser også peger på en recession i USA.
Et af de største signaler er dog rentekurven, som måler langfristet gæld med kortfristet gæld ved at overvåge to , 10 år Afkast på statsobligationer. Mange analytikere mener, at en omvendt rentekurve er et af de stærkeste signaler, der peger på en recession. Den omvendte rentekurve er usædvanlig, men ikke i 2022, da obligationshandlere har været udsat for et vanvittigt handelsmiljø i år. I denne uge slog to- og 10-årige statsobligationsrenter (T-note) rekorder, da den 10-årige T-note oversteg 3.5 % den 19. september, for første gang siden 2011. Samme dag blev den toårige T-note nåede et højdepunkt i 15 år og nåede 3.97 % for første gang siden 2007.
På trods af, at en sådan volatilitet på obligationsmarkedet normalt er et tegn på en svækkelse af økonomien i USA, er professionelle handlende krav obligationsmarkederne har været spændende og "sjove". Bloomberg-forfatterne Michael MacKenzie og Liz Capo McCormick siger, at obligationsmarkederne er "kendetegnet ved pludselige og gennemgribende daglige udsving, der typisk er et gunstigt miljø for handlende og forhandlere." Paul Hamill, leder af global rente-, valuta- og råvaredistribution på Citadel Securities er enig med Bloomberg-reporterne.
"Vi er lige i det søde punkt, hvor priser virkelig er et interessant marked, hvor kunderne er begejstrede for at handle," forklarede Hamill onsdag. "Alle bruger hele dagen på at tale med kunder og tale med hinanden. Det har været sjovt.”
Statsrisikoen stiger, rentekurven mellem 2- og 10-årige T-Notes falder til 58bps - BMO Capital Markets Analytiker siger, "Investorerne løber tør for tilflugtssteder"
Det er dog ikke alle, der synes, at volatiliteten på aktie- og obligationsmarkedet er sjov og sjov. Chefstrategen på bubbatrading.com, Todd 'Bubba' Horwitz, sagde for nylig at han forventer at se "en 50 til 60 procent haircut" på aktiemarkederne. De seneste udsving i renteudsving i det amerikanske finansministerium har givet markedsstrateger grund til at være bekymret over truende økonomiske problemer. I løbet af den første uge af september, udgiver Lead-Lag Report og porteføljemanager, Michael Gayed, advarede at det uberegnelige obligationsmarked kan udløse en statsgældskrise og "adskillige sorte svaner."
Undersøgelser , empirisk bevis Vis et volatilt amerikansk statsobligationsmarked er ikke godt for udlandet, der har amerikanske T-noter og håndterer betydelige gældsproblemer. Det er fordi, når amerikanske T-noter udnyttes til omstruktureringsformål og et afviklingsværktøj, kan "pludselige og gennemgribende daglige udsving" straffe lande, der forsøger at bruge disse finansielle instrumenter til gældsomlægning. Siden Covid-19-pandemien, de massive amerikanske stimulusprogrammer og krigen mellem Ukraine og Rusland, er suveræn risiko steget over hele linjen i et utal af lande verden over.
Onsdag citerede Bloomberg-forfatterne MacKenzie og McCormick også Ian Lyngen, lederen af USA's rentestrategi hos BMO Capital Markets, og analytikeren bemærkede, at eksistensen af såkaldte finansielle sikre havn er ved at aftage. "Dette vil være en afgørende uge for Feds renteforventninger mellem nu og slutningen af året," sagde Lyngen lige før Fed. hævet federal funds rente med 75 basispoint. Lyngen bemærkede, at der er en "[fornemmelse af, at investorer] ikke ønsker at være længe på markedet. Mens vi skifter til en virkelig aggressiv pengepolitisk holdning, løber investorerne tør for tilflugtssteder."
I torsdags faldt rentekurven mellem de to- og 10-årige T-noter til 58bps, et lavpunkt, der ikke er set siden de dybe lavpunkter i august og derefter for 40 år siden, tilbage i 1982. I skrivende stund var rentekurven mellem de to- og 10-årige T-sedler er ned 0.51%. Kryptoøkonomien er faldet 0.85% i løbet af de sidste 24 timer og flyder med på $918.12 milliarder. Gulds pris per ounce er faldet 0.14 % og sølv er faldet 0.28 %. Aktiemarkederne åbnede lavere torsdag morgen, da alle fire store indekser (Dow, S&P500, Nasdaq, NYSE) har udskrevet tab.
Hvad synes du om de uberegnelige obligationsmarkeder i 2022 og de signaler, der viser, at økonomien og sikre havn er upålidelige i disse dage? Fortæl os, hvad du synes om dette emne i kommentarfeltet nedenfor.
Billedkreditter: Shutterstock, Pixabay, Wiki Commons
Ansvarsfraskrivelse: Denne artikel er kun til informationsformål. Det er ikke et direkte tilbud eller opfordring til et tilbud om at købe eller sælge eller en anbefaling eller påtegning af produkter, tjenester eller virksomheder. Bitcoin.com leverer ikke investerings-, skattemæssig, juridisk eller regnskabsrådgivning. Hverken virksomheden eller forfatteren er ansvarlig, direkte eller indirekte, for skader eller tab, der er forårsaget eller påstås at være forårsaget af eller i forbindelse med brugen af eller afhængighed af noget indhold, varer eller tjenester, der er nævnt i denne artikel.
Kilde: https://news.bitcoin.com/investors-are-running-out-of-havens-erratic-behavior-in-us-bond-markets-points-to-deep-recession-elevated-sovereign-risk/