El Salvadors kontroversielle Bitcoin-investering på 117.5 millioner dollar gik kortvarigt ind i rentabilitet i sidste uge for første gang i to år.
Dette var en slags milepæl, fordi indtil da ikke meget var gået rigtigt kryptomæssigt for den fattige mellemamerikanske nation.
El Salvador er stadig ikke kommet tæt på at gøre Bitcoin (BTC) til et udvekslingsmiddel, som man havde forventet, da det gjorde Bitcoin til lovligt betalingsmiddel i september 2021, verdens første nation til at tage et sådant skridt.
Desuden udholdt den skarp kritik fra mange sider, herunder Den Internationale Valutafond (IMF), da kryptopriserne på verdensplan dykkede. I januar 2022 opfordrede fonden El Salvador til at stoppe sin anerkendelse af Bitcoin som lovligt betalingsmiddel.
Men præsident Nayib Bukele gravede ganske enkelt dybere i løbet af kryptovinteren og foretog gentagne BTC-køb i hele 2022. Han fulgte en disciplineret - eller dumdristig, ifølge kritikere - strategi for gennemsnitlig dollaromkostninger.
I begyndelsen af december tog Bukele orlov for at forberede sin valgkamp i 2024, men han hoppede på X i sidste uge for en slags sejrsrunde og for at tage et stik til hans "nej-siger":
El Salvadors #Bitcoin investeringer er i sort!
Efter bogstaveligt talt tusindvis af artikler og hit pieces, der latterliggjorde vores formodede tab, som alle blev beregnet ud fra #Bitcoinmarkedspris på det tidspunkt...
Med strømmen #Bitcoin markedspris, hvis vi skulle sælge... pic.twitter.com/gvl2GfQMfb
- Nayib Bukele (@nayibbukele) 4. December, 2023
Det var et omdirigerende sideshow, men det rejste nogle reelle spørgsmål: Er den tidligere præsident berettiget til at erklære retfærdiggørelse, da El Salvadors BTC-investering kun var marginalt rentabel? (Den 11. december gled det i minus igen.)
I mellemtiden er Bitcoin stadig ikke blevet bredt vedtaget af den salvadoranske offentlighed til at betale for varer og tjenester, og den bruges heller ikke af salvadoranere, der arbejder i udlandet til at sende penge hjem gennem pengeoverførsler.
Seneste: Hvordan kryptotyreløbet kan påvirke Web3-spil ud over at spille for at tjene
Endelig, i betragtning af at El Salvador forbliver et lille, forgældet, fattigt land, var det virkelig ansvarligt for dets ledere at spille skatteydernes penge på højrisiko Bitcoin-køb?
"Et modigt og hidtil uset træk"
Bukele har sine forsvarere. El Salvador var i desperat økonomisk nød tilbage i 2021, og intet så ud til at virke.
"El Salvador tog et modigt og hidtil uset træk ved at adoptere Bitcoin som lovligt betalingsmiddel, hvilket blandt andet blev kritiseret af IMF," sagde Nigel Green, CEO for deVere Group, til Cointelegraph og tilføjede:
"Der skulle gøres noget nyt for at afslutte årtiers finansiel ustabilitet og afhængighed af den amerikanske dollar i landet. Intet andet har tidligere været en succes i denne henseende."
Bukele "erklærede Bitcoin lovligt betalingsmiddel og gav borgerne i El Salvador mulighed for at vedtage et alternativt finansielt system, der er forskelligt fra dollaren," fortalte Paolo Ardoino, CEO for Tether og teknologichef hos Bitfinex, til Cointelegraph. "Det kræver en masse selvtillid og tro at modstå presset fra internationale kreditorer og økonomiske beslutningstagere for at holde fast i denne beslutning."
På et tidspunkt i 2022 var El Salvadors BTC-investeringsportefølje under vandet med mere end 50 %. Men Bukele "blev ved sine våben, og han klarede sig igennem," tilføjede David Tawil, præsident for ProChain Capital. Tawil forventer, at andre økonomisk kæmpende nationer vil efterligne El Salvadors Bitcoin-eksempel. Argentina kan blive den næste.
I skrivende stund har El Salvador købt 2,770 BTC i alt til en gennemsnitlig pris på $42,436.22 per mønt til en porteføljeomkostning på $117.5 millioner, ifølge "Nayib Bukele Portfolio Tracker", som følger ændringerne i El Salvadors Bitcoin-stash.
Det havde et samlet overskud på $4.16 millioner - en stigning på 3.54% - så sent som den 9. december, hvor BTC solgte for omkring $44,000. Bukeles første BTC-køb blev foretaget den 6. september 2021; hans sidste var den 18. november 2022, kort efter at FTX imploderede. Der var i alt 12 storkøb, hvorefter Bukele stadig engageret at købe 1 BTC om dagen.
Men den 11. december faldt porteføljen under vandet igen - et fald på 1.15% - da BTC dykkede under $42,000.
Uansvarlig regeringsførelse?
I betragtning af den igangværende volatilitet på kryptomarkedet er det ikke overraskende, at nogle spørger, om Bitcoin er en passende investering for en suveræn regering, endsige en så stærkt gældsat.
"At spekulere med offentlige ressourcer i en kontekst, hvor ekstrem fattigdom og fødevareusikkerhed stiger, er uansvarligt," sagde Lourdes Molina, seniorøkonom ved Central American Institute for Fiscal Studies, til Cointelegraph. "Skatteydernes penge afsat til implementeringen af Bitcoin-loven har haft høje alternativomkostninger for salvadoranske borgere."
Disse midler investeret i Bitcoin skulle i stedet have været brugt til at finansiere offentlige goder og tjenester, tilføjede Molina. Den nye lov har også haft andre uforudsete virkninger:
"De økonomiske risici, der er afledt af implementeringen af Bitcoin-loven, består, især dem, der er forbundet med muligheden for at gøre landet til et skattely og lette hvidvaskning af penge. Andre risici er blevet begrænset af ikke-massebrug af valutaen."
George Selgin, senior fellow og emeritusdirektør for Center for Monetære og Finansielle Alternativer ved Cato Institute og professor emeritus i økonomi ved University of Georgia, fortalte Cointelegraph, at landets monetære eksperiment, som det oprindeligt var udtænkt, gik langt ud over en stor kryptoinvestering :
"El Salvadors Bitcoin-ordning blev ikke solgt som et risikabelt investeringsspil - selvom det bestemt var det. Det var et forsøg på at opnå 'Bitcoinization' af El Salvadors dollariserede økonomi. Og i den henseende har det været et komplet flop.”
I slutningen af 2022, Cointelegraph reporteren Joseph Hall rejste til El Salvador for at se, om han kunne overleve i landet ved at bruge Bitcoin alene til betalinger. I to uger prøvede jeg at betale for hver eneste ting med Bitcoin eller satoshis - små mængder Bitcoin. Spoiler-alarm: Jeg fejlede."
I El Salvador er den amerikanske dollar fortsat det overvældende betalingsmiddel "valgfrit," bemærkede Selgin, "for alle, spar nogle Bitcoin-turister." Det bruges ikke af salvadoranere, der bor i udlandet, til at sende penge hjem, selvom pengeoverførsler blev faktureret som en naturlig brugssag for Bitcoin. "Hvorfor ethvert andet land ønsker at følge et sådant eksempel er uden for mig," sagde Selgin.
En del af en større plan
Alligevel er det vigtigt at sætte landets Bitcoin-udgifter ind i en større sammenhæng. Det er blot et element i en plan om at gøre El Salvador økonomisk uafhængig. Bukele implementerede også en række obligationstilbagekøbsprogrammer for at genoprette landets gældsprofil og udvidede skattegrundlaget "ved at byde immigration velkommen og returnere borgere til landet," sagde Ardoino til Cointelegraph og tilføjede:
"El Salvador har nu blandt de bedst præsterende obligationer blandt emerging markets-lande og ses som et sikkert og attraktivt sted at besøge. Landets beslutning om at indføre Bitcoin har bragt dem investeringer, turisme og international anerkendelse."
"For at projektet kunne komme i gang, var [Bukele] nødt til at pitche det med høje - måske overdrevne - forventninger," sagde Tawil til Cointelegraph. "Ingen forventede virkelig, at det [BTC] ville være et udvekslingsmiddel på kort sigt."
Den del af eksperimentet var "for tidligt," fortsatte Tawil, mest fordi Bitcoin stadig har mangler i brugbarheden. "Det er ikke simpelt nok endnu - det er ikke så nemt som et kreditkort.[...] Men det bliver nemmere," forudsagde han.
I mellemtiden vil det positive afkast på El Salvadors BTC-investeringsportefølje - hvis det fortsætter - sandsynligvis fange øjnene af andre suveræne nationer. Inflationsramte Argentina har for en ny præsident, Javier Milei, som er velvilligt indstillet over for krypto, og han kunne låne nogle elementer fra El Salvadors BTC-pionerprogram. Mange mennesker forbliver uden bank i Argentina, så Bitcoin kan være nyttigt.
Fejl som udvekslingsmiddel?
Manglen på detailbrug er fortsat et ømt punkt. Der blev gjort meget for to år tilbage om El Salvadors bestræbelser på at opmuntre sine borgere til at bruge Bitcoin til detailkøb. Regeringen brugte millioner på at distribuere Chivo-tegnebøger og små mængder (gratis) BTC til borgere, og i sidste ende var resultaterne skuffende. Forringer det ikke Bukeles arv?
"Når du introducerer noget meget anderledes, kan du ikke forvente øjeblikkelig succes og øjeblikkelige resultater," svarede Ardoino. "Folk glemmer, at da kreditkort og debetkort først blev introduceret, tog det 10 år for dem at opnå accept i Europa, og det var først 20 år senere, at vi så fuld dækning."
Hvad angår investering i risikable aktiver, "Regeringer foretager investeringer hele tiden, selvfølgelig gør de det," sagde Green. "Men El Salvador oplevede betydelig vrede - mere end for noget andet - for at investere i Bitcoin."
Hvorfor IMF, en organisation hvis mission er at "opnå bæredygtig vækst og velstand," frygter en fremtidsfokuseret løsning er "forvirrende," tilføjede han.
"S&P 500 gik ind på et bjørnemarked for første gang siden marts 2020," fortsatte Green. "Mange investeringer var under vandet," men "kyndige investorer sælger ikke bare i panik på bjørnemarkeder."
Et arbejde i gang?
Samlet set, er det stadig for tidligt at sige, om El Salvadors Bitcoin-rejse er en succes eller fiasko?
"Det er en blandet rapport, men det ville det altid være, når man lancerer et nyt lovligt og digitalt udbud uden en køreplan til at gøre det," kommenterede Green.
Tawil kaldte landets BTC-gambling for en "100% succes." Se på omkostningsgrundlaget for dets BTC-køb - dem "må aldrig blive set igen", i det mindste af enhver suveræn nation. El Salvador var forudseende, mener han.
Omvendt hævdede økonom Selgin, at den lille fortjeneste, der hidtil er opnået på El Salvadors Bitcoin-udbytte, stort set er irrelevant. Tingene kunne nemt være gået sydpå:
"Ingen ansvarlig regering placerer risikable væddemål med skattemidler, og det er fuldstændig uansvarligt for et fattigt land at gøre det. Hvorvidt satsningen betaler sig eller ej, er virkelig ved siden af.
Molina gav også El Salvador lave karakterer for sin Bitcoin-satsning. »Den dag i dag er argumenterne om at tiltrække investeringer, skabe beskæftigelse eller fremme finansiel inklusion ikke blevet opfyldt. Det eneste, der er blevet socialiseret, er de omkostninger, som borgerne har måttet påtage sig,” sagde hun.
Magasin: Terrorisme og Israel-Gaza-krigen våbenet til at ødelægge krypto
Ardoino derimod vurderede El Salvadors Bitcoin-pivot som en "succes indtil videre." Bitcoin har bragt landet yderligere fordele inden for turisme og investeringer, "og nu udvikler El Salvador en hel finansindustri baseret på digitale aktiver.[...] På den nuværende bane er El Salvador klar til at blive det nye finansielle centrum for Latinamerika. ”
Green refererede til en rapport den 8. september fra den spanske bankgigant Santander, der roste El Salvador for sin nye "markedsvenlige tilgang til politikstyring" og en stigende vilje til at tilbagebetale gæld. Stigningen i salvadoranske obligationskurser "tror næsten tyngdekraften" kommenteret Santander, og landet kan snart få adgang til kapitalmarkederne for euroobligationer.
Det skal også huskes, at El Salvador "har en dyster historie med at misligholde sine internationale gældsforpligtelser," tilføjede Green, men "nu er usandsynligt at gøre det før mindst 2029, ifølge de fleste eksperter, hvilket er ret bemærkelsesværdigt i betragtning af historien. ."
Kilde: https://cointelegraph.com/news/el-salvador-bitcoin-profit-bonds-credit