Navigere verden af Bitcoin og kryptovalutaer har generelt været en barsk rutsjebane i 2022. Det kapitel er nu lukket, og vi er nu trådt ind i et nyt ucharteret territorium. Enhver kryptoentusiast og deres hund spekulerer nu på, om 2023 vil bringe gode nyheder, eller om det bliver værre end 2022.
Mens kort- og langsigtede fremskrivninger er almindelige, demonstrerede Bitcoins præstation i 2022 et enormt omfang af uforudsigelighed. Måske kan en opsummering af dens ydeevne hjælpe med at sætte tingene i perspektiv. På sit nuværende prisniveau trækkes Bitcoin ned med ca. 75.92 % fra sit højeste niveau nogensinde.
Kilde: Glassnode
Det er vigtigt at notere sig, hvor det meste af denne nedtrækning har fundet sted. Det er fra omkring november 2021 til udgangen af 2022. Hvorfor er det vigtigt? Nå, mest på grund af den periode, hvor det fandt sted.
Det økonomiske perspektiv og Bitcoins korrelation med risikovillige aktiver
Hvis vi krydshenviser starten på Bitcoin-bjørnemarkedet og den amerikanske centralbank påbegyndte kvantitative stramninger, ser vi et mønster. Og det er her, inflationsforbindelsen kommer ind.
Adskillige faktorer og begivenheder i de sidste tre år stressede den globale økonomi og pressede store økonomier i blinken af en recession. COVID-pandemien påvirkede den globale handel og lagde meget stress på den globale økonomi.
Rusland-Ukraine-krigen tilføjede salt til det ordsprogede sår, efterhånden som det økonomiske pres tog til. Nøglenævneren var inflation. Regeringer trykte penge kraftigt under pandemien, og dette hævede hurtigt inflationsniveauet over hele kloden. Dollaren spillede især en central rolle i eksporten af inflation over hele verden som den globale reservevaluta.
Folk havde investeret kraftigt i BTC ved hjælp af billige midler til rådighed til lave renter. Men regeringens plan for at bekæmpe inflationen involverede at hæve renten som en del af dens strategi for at fjerne overskydende likviditet.
Bitcoin befandt sig i det økonomiske trådkors, og som et resultat begyndte mange mennesker at sælge panik, da kvantitative stramninger hamrede ned.
Slutten på billige penge
Da billige penge hurtigt blev suget ud af markederne, havde det økonomiske pres en negativ kaskadeeffekt på risikoaktiverede aktiver. Bitcoin falder tilfældigvis ind i denne kategori, selv om det betragtes som en inflationssikring. De kombinerede økonomiske faktorer resulterede i stærke udstrømninger afspejlet i Bitcoins markedsværdi.
Kilde: Glassnode
Udstrømningerne var skarpe i begyndelsen, men tempoet faldt ned mod slutningen af 2022. Nu hvor vi har et dybere perspektiv på, hvad der ramte BTC-tyre i 2022, kan vi begynde at se nærmere på nøglefaktorer, som kan give indsigt i 2023-forventningerne.
Forholdet mellem Bitcoin og obligationsmarkedet
Bitcoins præstation i 2022 beviste, at der faktisk er en sammenhæng mellem BTC's præstation og det traditionelle finansmarked. Før vi kommer ind på obligationer, skal vi se på, hvad FED i øjeblikket sigter mod.
Som tidligere nævnt har FED kæmpet aggressivt mod inflationen ved at hæve renten. Men denne strategi er muligvis ikke effektiv i det lange løb.
En analyse af Sean Foo fremhæver potentielle risici som markederne kan opleve i 2023. FED-formand Jerome Powells mål på 2 % er ret ambitiøst, og det understreger potentialet for mere kvantitative stramninger forude.
Et sådant resultat betyder, at vi kan se mere usikkerhed, samt et højere pres på risikoen på aktiver, og det er her, obligationer kommer ind.
Obligationer er at foretrække, når det overordnede investeringslandskab anses for at være for risikabelt. Som følge heraf har investorerne flyttet deres opmærksomhed mod obligationsmarkedet, især i USA. Det skyldes, at investorer hellere vil have deres midler i risikofrie investeringer som obligationer.
Under normale forhold forventes efterspørgslen efter Bitcoin at være lav, hvis der er større efterspørgsel efter obligationer. Obligationsrentekurven er dog inverteret, og det betyder, at der er en stor chance for, at FED kan forårsage en økonomisk recession.
Flere risici forude, men en potentiel hagl Mary for Bitcoin
Det førnævnte scenario (inflation) kan gøre obligationer tiltalende, men så begynder hele billedet at ligne et korthus. Det skyldes, at den økonomiske krig mellem USA, Kina og Rusland er blevet intensiveret.
I 2022 oplevede vi et yderligere skub i retning af de-dollarisering, især fra Kina. I mellemtiden går Rusland en lignende vej efter at være blevet udsat for tunge sanktioner.
Den Europæiske Union (EU) presser på mod at konfiskere milliarder af rigdomme ejet af Rusland som en del af sanktionerne. Dette skridt kan udløse frygt på tværs af andre nationer, og opmuntre dem til at de-dollarisere. Et sådant resultat kan tilskynde mange lande til at aflaste deres dollarobligationer.
Hvis disse begivenheder bliver til virkelighed, kan dollaren blive svagere. Investorer har hastet mod guld, og dette vil sandsynligvis blive resultatet for Rusland, hvis dets aktiver bliver konfiskeret.
Det vil sandsynligvis bruge sine dollarbeholdninger til at købe guld, hvilket lægger mere pres på den amerikanske dollar. Bitcoin kan også nyde en vis efterspørgsel, hvis dette sker.
Vil Bitcoin se en genopblussen af efterspørgslen i 2023?
Nu hvor det meste af den lånte likviditet, der bidrog til Bitcoin-krakket i 2022, er blevet udslettet, kan Bitcoin endelig give mere mening som en inflationssikring. Dette er fordi, ligesom guld, har Bitcoin ikke modpartsrisiko. Dette betyder, at kryptovirksomheder, der blev likvideret i 2022, kan være en velsignelse i forklædning.
Bitcoin-adresser er vokset støt i de sidste tre år med over en milliard adresser. På den anden side er adresserne med over 1,000 BTC faldet betydeligt i de sidste 12 måneder.
Kilde: Glassnode
En genopblussen af efterspørgslen fra adresser at holde over 1,000 BTC kan hjælpe tyrene med at komme sig, fordi det ville indikere hvalakkumulering. Disse bullish forventninger stemmer også overens med en Bitcoin-cyklusanalyse. 2023 kan også markere starten på den næste Bitcoin-cyklus.
#Bitcoin Et tyreløb begynder.
De starter hvert 4. år.
2011 / 2015 / 2019 / 2023 pic.twitter.com/jKIniBoLnU
— TAnalyst (@AurelienOhayon) 28. December, 2022
Konklusion
Vi vil måske se en genopblussen af Bitcoin efterspørgsel i 2023, hvis stjernerne stemmer overens. Der er dog stadig stor usikkerhed, især med de nuværende økonomiske forhold og de førnævnte risici.
Kilde: https://ambcrypto.com/key-lessons-from-bitcoin-btc-in-2022-and-what-to-expect-in-2023/