Lad os fjerne nogle misforståelser om indpakket Bitcoin og Ethereum

Der har været en masse snak om indpakket tokens ligesom Wrapped Bitcoin (WBTC) og Wrapped Ethereum (WETH) i denne uge - noget af det legitimt, noget af det top-tier lortepostering.

Tidligere på ugen begyndte flere bemærkelsesværdige krypto-twitterkonti at sælge ideen om, at WETH var på randen af ​​kollaps.

"OBS: WETH er ved at være insolvent," Tweetet crypto influencer Cygaar. "Jeg vil modvilligt redde enhver, der holder WETH med en sats på 0.5 ETH pr. WETH for at spare denne plads. Du kan takke mig, når krisen er blevet afværget.”

"Vi vil måske snart se en bankkørsel på at indløse WETH," Tweetet Gnosis medstifter Martin Köppelmann.

Intet af dette var sandt.

I modsætning til de bankdrevne tweets, der hvirvlede rundt på Twitter midt i FTX-kollapset, har WETH ikke den samme modpartsrisiko. Der er ingen centraliseret organisation, der varetager det underliggende Ethereum. Der er ingen overgearede fonde i Bahamas, der tager en massiv risiko med brugermidler.

I stedet er den vigtigste risiko her smart kontraktrisiko.

For at præge WETH indsætter brugere Ethereum i en smart kontrakt i stedet for at give den til en børs eller en kryptolångiver for at holde fast i den. Grunden til, at folk bruger WETH i stedet for ETH (de er jo grundlæggende det samme, ikke?) er, at det, i modsætning til Ethereum, også er et ERC-20-token. Dette gør det meget nemmere at integrere i forskellige decentrale applikationer.

Der var således aldrig risiko for insolvens eller bankkørsel på dette aktiv. Det er simpelthen endnu et eksempel på den ret modbydelige sans for humor, der findes i branchen. Selvfølgelig kunne den smarte kontrakt på en eller anden måde gå i stykker, men den har eksisteret og fungeret problemfrit så længe, ​​at sådan noget allerede ville være sket nu, hvis der var en slags fejl.

WBTC er dog meget anderledes.

"BitGo er depot for BTC-støtten til wBTC," skrev Rugdoc.io, et samfundsdrevet projekt, der gennemgår smarte kontrakter. “Bitgo frøs FTX-aktiver og skabte et 4k overskud af BTC og wBTC-afvigelsen. Det er ikke din Bitcoin, hvis du har wBTC."

Historien fortsætter

Dette aktiv lader dig grundlæggende oprette en Ethereum-kompatibel version af Bitcoin, så den kan bruges i forskellige DeFi-applikationer. Endnu mere enkelt er det et ERC-20-token, der er knyttet til prisen på Bitcoin.

Det er også understøttet af ægte Bitcoin, som, som nævnt ovenfor, varetages af et firma kaldet BitGo. For hver 1 WBTC i omløb har BitGo 1 rigtig Bitcoin.

Når en bruger ønsker at "pakke ud" deres WBTC og indløse den til den rigtige handel, skal de gå gennem en forhandler (dette kan for eksempel være en udveksling). At gøre dette betyder at ødelægge (eller brænding) at WBTC og trække en af ​​Bitcoin fra depot.

Kritisk set kan du også se denne præge- og brændeaktivitet forekomme på kæden takket være en praktisk instrumentbræt.

I sidste uge afpegede WBTC i pris fra den underliggende Bitcoin, som - i betragtning af dets design - faktisk var en smule mere bekymrende (og ikke nødvendigvis en ondsindet Twitter-joke).

Normalt, når en rabat som denne dukker op, vil market makers slå ind og arbitrage forskellen for profit ved at købe den billigere WBTC og indløse den til den rigtige Bitcoin.

Og det er stort set også det, de har lavet her. Men fordi Alameda (søsterhandelsfirmaet til kollapset FTX) var en stor WBTC-bruger, efterlod deres fravær en masse arbitrage at gøre.

Markedet er således ved at indhente lidt og kæmper med nogle seriøse FUD undervejs.

Lige nu handler WBTC til en rabat på ca. $15 i forhold til real deal. Det er peanuts. Og det har sandsynligvis gjort nogle market makers desto rigere hen ad vejen.

Decrypting DeFi er vores DeFi-nyhedsbrev, ledet af dette essay. Abonnenter på vores e-mails kan læse essayet, før det kommer på siden. Abonner link..