MicroStrategys Bitcoin-indsats er blevet til et tabende væddemål

Mikrostrategi
MSTR
indledte en strategi med at bruge sine kontanter og derefter gæld til at købe alternative aktiver, når den annoncerede sine kvartalsresultater for juni 2020 den 28. juli 2020. Over næsten to år siden da har det købt 129,218 Bitcoins pr. 2. maj 2022, pr. marts 2022 10-Q indgivelse. Virksomheden har brugt lige under 4 milliarder dollar til en gennemsnitlig pris på 30,700 dollar.

Desværre har Bitcoin siden sidste torsdag, den 12. maj, handlet lidt over til omkring $2,000 under MicroStrategys breakeven-pris på $30,700, og det er blevet så lavt som $26,350. Den seneste nedgang i Bitcoins pris (over $10,000 eller 26% i den seneste måned), drevet af stigningen i rentesatserne og risikoen for, at miljøet bliver mere udbredt, har også ramt virksomhedens aktiekurs (faldet over $250 eller 56% i sidste måned).

En rutsjebanetur

Et punkt at huske på er, at selv om MicroStrategys aktie faldt over 25 % sidste onsdag til 168.20 USD (men steg til 204.57 USD senest fredag), er aktien faldet 62 % i år og 84 % fra sin rekordhøje værdi på 1,272.94 USD den 9. februar , 2021, er, at aktierne er steget 67% fra $122.74, dagen efter, at selskabet afgav sin første meddelelse om at købe kryptovalutaer.

Som det ses i diagrammet nedenfor fra StockCharts.com, steg aktierne op og trak sig derefter hurtigt tilbage i begyndelsen af ​​2021. De slog sig ned i et bredt interval på omkring $500 til $800 fra marts 2021 til januar 2022. Intervallet rykkede derefter ned til $300 til $500 for det meste af dette år indtil sidste uge, da det er faldet over $100 på lidt over en uge.

For hver $100 Bitcoin falder tager det kun $1.14 af værdien af ​​MicroStrategys aktie, men for hver $1,000 kan det påvirke aktierne med $11.45, og hvis Bitcoin falder $10,000, kan det udslette $114 af værdi fra MicroStrategys aktie. Og husk på, at den er faldet fra et højdepunkt på $68,790 den 10. november sidste år.

Som det kan ses i diagrammet nedenfor fra StockCharts.com, afspejler MicroStrategys aktiekurs Bitcoins kursbevægelse.

Aktiekurs uden Bitcoins værdi

Man kan beregne, hvor meget Bitcoins værdi er indlejret i virksomhedens aktiekurs ved at tage antallet af Bitcoins gange sin pris minus den gæld, der er forbundet med den. Selvom dette er et bevægeligt tal, da Bitcoin handles 24 timer i døgnet, fra børsens lukning fredag ​​den 13. maj, pr. Yahoo! Finansiere den handlede til $29,283.10.

MicroStrategys aktie lukkede på $204.57. Dette er beregningen for at bestemme virksomhedens aktieværdi uden Bitcoin.

• Bitcoin-pris på $29,283.10
• Gange antallet af Bitcoins på 129,218
• MicroStrategys Bitcoins er 3.78 milliarder dollar værd

• Samlet gæld på 2.36 mia
• Netto Bitcoin-værdi på 1.42 milliarder dollars

• MicroStrategy aktiekurs på $204.57
• Gange antallet af aktier på 11.289 mio
• Markedsværdien svarer til 2.3 milliarder dollars

• Minus Bitcoin-værdi på 1.42 milliarder dollars
• Svarer til en markedsværdi på 887 millioner dollars
• Eller $78.60 pr. aktie

MicroStrategys aktieværdi baseret på dens indtjening

Yahoo! Finans har MicroStrategy EPS på $3.85 og $3.90 for 2022 og 2023, henholdsvis. Dette ville gøre aktiens P/E-forhold til henholdsvis 20.4x og 20.2x for disse år baseret på beregningen af ​​$78.60 pr. aktie. For en virksomhed med så lav vækst er værdiansættelsesniveauet i den høje side siden S&P 500 handles til et forward P/E-forhold på 16.6x pr. faktasæt, selvom det ikke er helt ude af køen.

Bitcoin til $18,278 er et kritisk tal for MicroStrategy

MicroStrategy har påtaget sig 2.36 milliarder dollars i gæld for at købe Bitcoins, sammen med at bruge over 300 millioner dollars i kontanter, det havde på sin balance i juni 2020, og det frie cash flow, det har genereret siden da. Det samlede beløb brugt på 129,218 Bitcoins er $3.97 milliarder til en gennemsnitlig pris på $30,700.

Mens det ville skulle falde over $10,000 for at nå $18,278, hvis det gjorde, ville virksomhedens Bitcoins svare til gælden. Og hvis det skulle falde lavere, så ville MicroStrategys Bitcoins være mindre værd end gælden.

Bitcoin kan tilbyde en masse upside

Der er et scenarie, hvor Bitcoin brøler tilbage til $40,000, $50,000 eller endda overstiger dets tidligere højdepunkt på $68,789. I disse tilfælde ville MicroStrategys aktie følge Bitcoins kursbevægelse højere. En investor skal forstå den ulempe, der følger med opsiden med MicroStrategy, som er fuldstændig afhængig af Bitcoins prisbevægelser.