'Mere systemisk risiko' - Stablecoin-nedfaldet kunne lige begynde som prisen på Bitcoin, Ethereum, Terra's Luna, Solana, Cardano, XRP Sink

Kryptomarkedet er igen dækket af rødt.

I denne uge faldt prisen på bitcoin 2.4%, og ethereums pris er faldet 5.0%. Cardano
ADA
faldt 9.8%, XRP
XRP
tabte 6.14 %, og solana faldt 12.4 %. I mellemtiden er prisen på BNB
BNB
steg 7.4%.

Vandene er stadig grumsete efter midten af ​​månedens bulder på kryptomarkederne. Siden det store dyk har de fleste kryptoer gået sidelæns, mens investorer venter på, at mørket er klaret for at se, hvor markedet er på vej hen denne sommer.

Nogle analytikere siger, at det værste er bag os. Andre peger på de indbyrdes forbundne DeFi-platforme og den korte afbinding af tøjring - verdens største stabile mønt - som antyder nedfaldet fra LUNA
LUNA
/UST
SÆT
debacle er måske ikke forbi.

[Red note: Investering i krypto er meget spekulativt, og markedet er stort set ureguleret. Enhver, der overvejer det, bør være parat til at miste hele deres investering.]

Zoomer ud

Tether
USDT
var ikke det eneste aktiv, der kunne mærke virkningerne af USTs fald. CoinDesk skriver om en "lidt bemærket effekt af terraUSD (UST) kollaps."

Rapporten henviser til et brev offentliggjort fredag ​​af Goldman Sachs, der foreslog, at sammenkoblingen af ​​DeFi-platforme "forstærker den systemiske risiko." Den fortæller historien om Lido, en flydende staking-protokol, der blev fanget i DeFi-nettet.

For at forklare Lido er det vigtigt at forstå begrebet ETH 2.0 staking derivater. ETH
ETH
2.0 staking begyndte i december sidste år med lanceringen af ​​proof-of-stake Beacon Chain. For at blive en validator på Beacon Chain skal kandidater satse mindst 32 ETH (i øjeblikket en værdi af omkring $63,000). Til sidst vil hovednettet migrere til proof-of-stake fra sin nuværende proof-of-work konsensusmekanisme. Indtil da er alle aktiver i ETH 2.0 dog låst.

For at skabe noget likviditet fra disse aktiver har Lido udviklet særlige afledte tokens som repræsenterer satset ETH, og som kan bruges til at tjene et afkast på ellers fastlåste aktiver. (Investorer modtager et sated ether token (stETH) i et forhold på 1:1.)

Historien kunne være endt der. Imidlertid var indehavere i stand til at konvertere deres stETH-tokens til en anden token kaldet bonded ether (bETH). bETH kunne derefter satses på Terra's Anchor Protocol.

Ifølge Goldman Sachs, da UST kollapsede og Terra blockchain stoppede, resulterede denne sammenkobling af DeFi-platforme i stETH-handel med 4.5 % rabat til ETH.

Looking Ahead

Dette er blot et eksempel på de mange sammenvævninger af DeFi-protokoller. En anden er Deus Finances DEI-mønt, der falder til 52 cent, før den når sin nuværende værdi på $0.75.

Vil der være flere eksempler på risici ved sammenkoblede DeFi-platforme i fremtiden? Kunne ustabilitet i stablecoins sprede sig til bredere finansielle markeder?

Frygten er reel. Morgan Stanley
MS
rapporterede for nylig, at dets kunder har udtrykt bekymring over, at depegging af UST og andre stablecoins kan udgøre en "mere systematisk risiko for bredere finansielle markeder."

I et notat offentliggjort den 13. maj sagde Citi dog, at det ikke forventer et bredere økonomisk nedfald på grund af det faktum, at markedet for digitale aktiver er relativt lille sammenlignet med traditionelle aktivklasser.

Og ifølge Bank of America
BAC
, frygten for en kryptovinter er ubegrundet. De påpeger, at UST ikke blev understøttet af traditionelle aktiver, mens de største stablecoins efter markedsværdi ikke var underlagt de samme risici som algoritmiske stablecoins og dermed bevarede deres værdi.

Når det er sagt, fortsætter Citi med at påpege, at USTs død vil sætte gang i mere regulatorisk kontrol for stablecoins. Selvom det kunne sætte ild til flammerne på kort sigt, er mange enige om, at det er et nødvendigt "onde" for at undgå disse typer risici i fremtiden.

Vær på forkant med kryptotrends med I mellemtiden i Markets...

Hver dag udsender jeg en historie, der forklarer, hvad der driver kryptomarkederne. Tilmeld dig her for at få mine analyser og kryptovalg i din indbakke.