El Salvadors præsident Nayib Bukeles satsning på Bitcoin (BTC) ser ud til at give bagslag under indflydelse af de seneste kryptocurrency marked styrt, førende amerikaneren investering bank , finansielle servicevirksomheden Morgan Stanley for at tilskynde sine investorer til at købe landets dårligt ydende obligationer.
Ifølge et notat af Simon Waever, den globale leder af emerging-market suveræn strategi hos Morgan Stanley (NYSE: MS), har markedet "overdrevent straffet" de 7.7 milliarder dollars i euroobligationer, som Salvador-regeringen besidder, uanset om landet har bedre målinger end andre urolige jævnaldrende, Bloombergs Maria Elena Vizcaino rapporteret i juli 19.
Som Waever forklarede:
"Markederne prissætter klart en høj sandsynlighed for autarki-scenariet, hvor El Salvador misligholder, men der er ingen omstrukturering."
Virkningerne af de dårlige markedsforhold
Faktisk er prisen på Bitcoin faldet med tæt på en tredjedel af dens værdi siden dens rekordhøje niveau i november 2021, hvilket har ført til tab på omkring 48 % for den mellemamerikanske nation, som i øjeblikket har omkring 56 millioner dollars i Bitcoin.
Som følge heraf er El Salvadors 2027-obligation faldet 32 cent på dollaren til 28 cent i 2022, faldende til et rekordlavt niveau på 26.3 cent den 15. juli.
Efter Weavers opfattelse bør gælden handle i gennemsnit til 43.7 cent på dollaren, selvom nationen er på vej mod misligholdelse. Han indrømmer dog, at chancerne for at røre ved dette niveau i den nærmeste fremtid var lave i lyset af den stramme globale likviditet.
Ifølge rapporten skyldes markedspessimismen til dels præsident Bukeles uberegnelige beslutninger, såsom at gøre Bitcoin lovligt betalingsmiddel, annoncere et mislykket dollar-obligationssalg knyttet til det digitale aktiv og afskedige nogle af landets øverste dommere.
Omstruktureringsmuligheder
Desuden mener Waever også, at Den Internationale Valutafond (IMF) bør spille en rolle i enhver potentiel omstrukturering:
"For at en omstrukturering skal fungere, kræver det næsten altid, at IMF er involveret, og eller at der er et klart fremstød for reformer fra regeringens side. (...) Da dette måske ikke er opstillingen i en potentiel omstrukturering, kan det nemt ende med at blive en langvarig forhandling."
El Salvadors finansminister Alejandro Zelaya havde annonceret den planlagte udstedelse af en Bitcoin-støttet obligation for slutningen af marts.
Bukele har dog annonceret det siden november 2021 og lovet halvdelen af den indsamlede $1 milliard til at bygge energi og Bitcoin-mineinfrastruktur, og den anden halvdel til at øge El Salvadors kryptoaktiver, finbold rapporteret.
Kilde: https://finbold.com/morgan-stanley-proposes-buying-el-salvadors-damaged-bonds-after-bitcoin-bet-fails/