On-chain-metrics fortsætter med at signalere en Bitcoin-bund

Tidligere on-chain-undersøgelser tydede på, at Bitcoin-markedets bund var inde. CryptoSlate genbesøgt adskillige Glassnode-målinger, som fortsat indikerer et bundfald af prisen.

Imidlertid forbliver makrofaktorer, som måske ikke har været til stede i tidligere cyklusser, i spil, hvilket potentielt påvirker den nuværende cyklus.

Bitcoin Supply P/L-bånd

Bitcoin Supply P/L-bånd viser den cirkulerende forsyning, der enten er i overskud eller tab, baseret på at prisen på tokenet er højere eller lavere end den aktuelle pris på tidspunktet for sidste flytning.

Markedscyklusbunde falder sammen med, at Supply in Profit (SP) og Supply in Loss (SL) linjerne konvergerer, hvilket senest skete omkring 4. kvartal 2022. Den efterfølgende handling med linjernes divergering har svaret til tidligere prisvendinger.

I øjeblikket er SP-båndet rykket kraftigt op for at afvige fra SL-båndet, hvilket tyder på, at en makro-optur i prisen kan være på kort, hvis mønsteret holder.

Markedsværdi til realiseret værdi

Markedsværdi til realiseret værdi (MVRV) refererer til forholdet mellem markedsværdien (eller markedsværdien) og det realiserede loft (eller den lagrede værdi). Ved at samle disse oplysninger angiver MVRV, hvornår Bitcoin-prisen handler over eller under "fair value".

MVRV er yderligere opdelt af langsigtede og kortsigtede indehavere, hvor langsigtet indehaver MVRV (LTH-MVRV) henviser til ubrugte transaktionsoutput med en levetid på mindst 155 dage, og kortsigtet indehaver MVRV (STH-MVRV) er lig med til ubrugte transaktionslevetider på 154 dage og derunder.

Tidligere cyklusbunde viste en konvergens af STH-MVRV- og LTH-MVRV-linjerne, hvor førstnævnte krydsede over sidstnævnte for at signalere en bullish vending i prisen.

I løbet af 4. kvartal 2022 skete der en konvergens mellem STH-MVRV- og LTH-MVRV-linjerne. Og inden for de seneste uger har STH-MVRV krydset over LTH-MVRV, hvilket signalerer muligheden for en kurstendensvending.

Ung forsyning Sidst Aktiv < 6m & Indehavere i overskud

Young Supply Last Active <6m (YSLA<6) refererer til Bitcoin-tokens, der har handlet inden for de sidste seks måneder. Det modsatte scenario ville være langsigtede indehavere, der sidder på deres tokens og ikke aktivt deltager i Bitcoin-økosystemet.

På bunden af ​​bjørnemarkedet tegner YSLA<6-tokens sig for mindre end 15 % af det cirkulerende udbud, da ikke-troende/hit-and-run-spekulanter forlader markedet i løbet af en cyklus med lave priser.

Diagrammet nedenfor viser, at YSLA<6-tokens nåede "mindre end 15%-tærsklen" i slutningen af ​​sidste år, hvilket tyder på en kapitulation af spekulativ interesse.

På samme måde viser nedenstående diagram langsigtede indehavere i profit i øjeblikket tæt på All-Time Lows (ATL'er). Dette bekræfter, at langsigtede indehavere besidder det meste af udbuddet og forbliver upåvirket af prisnedgangen på -75 % fra markedstoppen.

Futures Perpetual Funding Rate

Futures Perpetual Funding Rate (FPFR) henviser til periodiske betalinger foretaget til eller af derivathandlere, både lange og korte, baseret på forskellen mellem evige kontraktmarkeder og spotprisen.

I perioder, hvor fundingrenten er positiv, er prisen på den evige kontrakt højere end den markerede pris. I dette tilfælde betaler lange handlende for korte positioner. I modsætning hertil viser en negativ finansieringsrente, at evigvarende kontrakter er prissat under den markerede pris, og short tradere betaler for longs.

Denne mekanisme holder futureskontraktpriserne på linje med spotprisen. FPFR kan bruges til at måle handlendes sentiment, idet en villighed til at betale en positiv rente tyder på bullish overbevisning og omvendt.

Diagrammet nedenfor viser perioder med negativ FPFR, især under sorte svanebegivenheder, som typisk blev efterfulgt af en kursvending. Undtagelsen var Terra Luna-afkoblingen, sandsynligvis fordi den udløste en række centraliserede platformskonkurser, og derfor fungerede som en modvind mod positiv markedsstemning.

Fra 2022 og frem er størrelsen af ​​finansieringsraten, både positiv og negativ, reduceret markant. Dette tyder på mindre domfældelse i begge retninger sammenlignet med før 2022.

Efter FTX-skandalen har FPFR primært været negativ, hvilket indikerer generel markedsbearishness og mulighed for prisbund. Interessant nok udløste FTX-skandalen det mest ekstreme træk i finansieringsrenten siden før 2022.