Anden uge af 2023, og det er i gang med kapløbene om Bitcoin

2022 var et hidtil uset år med ødelæggelse af efterspørgsel og ødelæggelse af rigdom på tværs af finansielle aktivklasser. Bitcoin faldt 75 % fra det højeste niveau nogensinde. Dette er dog dens fjerde værste drawdown og fortsætter med at lave lavere højder hver cyklus.

I mange årti beskyttede 60/40-porteføljen af ​​aktier og obligationer investorer i de værste tider, da statsobligationer var i stand til at sikre sig mod nedadgående volatilitet i aktier. Treasuries klarede sig dog endnu værre end aktier, en bedrift, der ikke var sket længe før 60'erne.

Hertil kommer, at amerikanske aktier vs. obligationsafkast var lige så dårlige som i 1931 og 1969. Efterfølgende, to år efter både 1931 og 1969, var bekendtgørelse 6102, konfiskation af guld (det er også her, vanskeligheden justering i form af 2016 blokerer kom fra), og 1971, da USA gik ud af guldstandarden. Så af den natur er alle øjne rettet mod 2024.

For mere information om dette, se venligst vores seneste BitTalk episode 

Siden 1977 har Federal Reserve opereret under et mandat fra kongressen til at "effektivt fremme målene om maksimal beskæftigelse, stabile priser og moderate langsigtede renter” nu kendt som det dobbelte mandat.

Vi kan med tillid sige, at dette ikke er blevet opfyldt, da renten har ligget på den nedre grænse af 0 i over et årti. CPI-inflationen var på 6.5 % i denne uge, hvilket er faldet fra 7.1 %, med maksimal beskæftigelse som den haltende indikator. Men bemærkelsesværdige fyringer er startet, især i teknologi- og banksektoren.

Som følge heraf har centralbanker verden over strammet til det seneste år, nogle mere aggressive end andre, med en stadigt voksende sandsynlighed for stagflation, en gentagelse af 1970'erne. Stagflation er en kombination af høj inflation og økonomisk stagnation, især høj arbejdsløshed, som endnu ikke har fundet sted.

På grund af det eksponentielle gældsproblem i de vestlige økonomier, med en gæld til BNP på 120 % i USA, vil det ødelægge økonomien ved at tage renter over CPI-inflationen. til.

Den morsomme side af dette er, at Bitcoins nuværende inflationsrate er mindre end 2%, 1.78% for at være præcis, i denne epoke, lavere end centralbankens mål. Bitcoin-inflationsraten er procentdelen af ​​nye udstedte mønter divideret med det aktuelle udbud. Bitcoin har en forudsigelig monetær tidsplan, som ser, at 6.25 Bitcoin bliver udvundet cirka hvert 10. minut.

I 2022 blev den største mængde Bitcoin trukket tilbage fra børser, over 20 %, hvilket tidligere slog 2020, hvor over 10 % forlod børser.

I øjeblikket sidder 2.26 mio. Bitcoin på børser, hvilket efterlader omkring 11-12% af Bitcoin-forsyningen på børser. Mange begivenheder udløste udvandringen, såsom Luna og FTX kollaps. 

Da Bitcoin fortsætter med at forlade børser i 2022, steg antallet af adresser med Bitcoin. Vi nærmer os 1,000,000 unikke adresser med mindst 1 Bitcoin.

En stigning på 19 % i 2022, så den største år-til-år vækst i % siden 2017.

Realiseret pris afspejler den samlede pris, da hver mønt sidst blev brugt på kæden.

Ved at bruge kort- og langsigtede indehaverkohorter kan vi beregne den realiserede pris for at afspejle det samlede omkostningsgrundlag for hver gruppe.

LTH-STH Cost Basis Ratio beregnes derefter som forholdet mellem LTH og STH realiserede pris.

Da STH'er realiserer tab i højere grad end LTH'er, er dette et typisk eksempel på akkumulering af bjørnemarkeder.

Bitcoin har haft 4 perioder i historie, hvor STH, LTH og realiseret pris er krydset over, svarende til 829 dage. I øjeblikket på dag 110, og den korteste af alle 4 perioder, ville vi skulle bryde $22.5k for at komme ud af krydset.

I dybden af ​​bjørnemarkederne er Bitcoin kun gået ind i området med at være under den realiserede pris, STH og LTH realiserede pris ved en håndfuld lejligheder, og de forekommer alle i det sene bjørnemarked, som ser ud til at være det samme i denne cyklus.

Hash rate gik til et nyt all time high i begyndelsen af ​​januar, over 300 TH/s, hvilket er en ganske spektakulær bedrift på et bjørnemarked.

På grund af den billige gæld, der blev erhvervet i 2021, tilslutter minearbejdere, og virksomheder, der har indgivet en konkursbegæring om kapitel 11, har ikke koblet maskiner ud, hvilket kan være en årsag til, at hash-raten faldt mindre på andre bjørnemarkeder.

Efterfølgende steg hash-raten med 20% på én dag, en af ​​de største endags%-ændringer i de seneste år.

Som et resultat af en stigende hashrate er hashbåndinversion ved at være slut, hvilket signalerer afslutningen på en minearbejderkapitulation. Bitcoin har en tendens til at nå en bund, når minearbejdere kapitulerer, da Bitcoin bliver for dyrt at mine, prisen har en tendens til at stige efter minearbejdere kapitulerer, hvilket er det, vi ser igen.

Sidst viser sværhedsgradsmodellen, at vi er i periferien af ​​Bitcoin-minedrift, og vi er ved at blive rentable igen.

Sværhedsgradsmodellen er en estimeret alt-i-vedligeholdende produktionsomkostning for Bitcoin. De nuværende estimerede omkostninger er baseret på sværhedsgrad og markedsværdi. BTC bliver nødt til at komme over $19k for at minearbejdere bliver rentable i gennemsnit.

Som du kan se, bliver Bitcoin urentabel under bjørnemarkeder, da prisen falder under de samlede produktionsomkostninger, hvilket er grunden til, at hash-raten falder, efterhånden som minearbejdere skal trække stikket ud. Som vi nævnte ovenfor, er dette bjørnemarked anderledes end alle andre.