Den største Bitcoin-fond har lige ramt en rekord -35 % rabat — En advarsel for BTC-prisen?

Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), en kryptovalutafond, der i øjeblikket ejer 3.12 % af den samlede Bitcoin (BTC) forsyning, eller over 640,000 BTC, handles med en rekordrabat sammenlignet med værdien af ​​dets underliggende aktiver.

Den institutionelle interesse for gråtoner tørrer ud

Den 23. september handlede den lukkede trust på 12.55 milliarder dollar til en rabat på 35.18 % ifølge de seneste data.

For investorer har GBTC længe tjent som et godt alternativ til at opnå eksponering på Bitcoin-markedet på trods af dets 2% årlige administrationsgebyr. Dette skyldes primært, at GBTC er nemmere at holde for institutionelle investorer, fordi det kan administreres via en mæglerkonto. 

I det meste af sin eksistens handlede GBTC til en stor præmie for at spotte Bitcoin-priser. Men det begyndte at handle med rabat efter debuten af første nordamerikanske Bitcoin-børshandlede fond (ETF) i Canada i februar 2021.

I modsætning til en ETF har Grayscale Bitcoin Trust ikke en indløsningsmekanisme. Med andre ord kan GBTC-aktier ikke ødelægges eller skabes baseret på fluktuerende efterspørgsel, hvilket forklarer dets stærkt nedsatte priser sammenlignet med spot Bitcoin.

Grayscales bestræbelser på at omdanne sin trust til ETF mislykkedes efter Securities and Exchange Commissions (SEC) afvisning i juni. I teorien kunne SEC's godkendelse have nulstillet GBTC's rabat fra nuværende niveauer til nul, hvilket ville give overskud til dem, der købte aktierne til billigere priser.

Gråskala sagsøgte SEC over sin ETF-ansøgningsafvisning. Men realistisk set, det kan tage år for retten til at afsige en dom, hvilket betyder, at investorer vil forblive fast i deres diskonterede GBTC-aktier, hvis værdi er faldet med mere end 80 % fra deres top i november 2021 på omkring $55.

Også GBTCs 12-måneders justerede Sharpe Ratio er faldet til -0.78, hvilket viser, at det forventede afkast fra aktien er relativt lavt sammenlignet med dens betydeligt høje volatilitet.

Kort sagt er institutionel interesse for Grayscale Bitcoin Trust ved at tørre ud.

En advarsel for spot Bitcoin-pris?

Gråtoner er verdens største passive Bitcoin-investeringsinstrument efter aktiver under forvaltning. Men det har ikke nødvendigvis en stærk indflydelse på spot-BTC-markedet efter fremkomsten af ​​rivaliserende ETF-køretøjer.

For eksempel har kryptoinvesteringsfonde tiltrukket i alt næsten 414 millioner dollars i 2022, ifølge CoinShares' ugeblad indberette. I modsætning hertil har Grayscale været vidne til udstrømninger på $37 millioner, som inkluderer dets Bitcoin, Ethereum og andre tokens trusts.

I stedet er dag-til-dag udsving i spotprisen for Bitcoin kraftige drevet af makrofaktoreri det mindste for tiden.

En stærkere amerikansk dollar skader også Bitcoins opadrettede udsigter, givet deres konsekvente negative korrelation over det seneste år i et miljø med højere rente.

Relateret: BTC-minefirmaet Compute North indgiver en konkursbegæring

For eksempel er det amerikanske dollarindeks (DXY), som måler dollarens styrke over for en kurv af fremmede valutaer, steget over 113, dets højeste i 20 år, den 23. september. års amerikanske statsobligationer har klatret til henholdsvis 4.21 % og 3.69 %.

Flere on-chain-metrics er det dog tyder at Bitcoin snart kan bunde ud baseret på historiske data. Men fra et teknisk synspunkt risikerer BTC's pris stadig et fald mod $14,000-$16,000-området, ifølge den uafhængige analytiker il Capo fra Crypto.

Det er mere sandsynligt, at [Bitcoin] vil afvise ved den første modstand i 20300-20600," sagde han, mens han citerede diagrammet ovenfor og tilføjede:

"Vent på afvisningen, og forlad så alle markederne."

Andre Bitcoin-analytikere har kastet om sig med endnu lavere mål såsom $10,000-$11,000, da dette er et historisk højvolumenområde.  

De synspunkter og udtalelser, der udtrykkes her, er udelukkende forfatterens og afspejler ikke nødvendigvis synspunkterne på Cointelegraph.com. Hver investering og handelsbevægelse indebærer risiko, du bør foretage din egen forskning, når du træffer en beslutning.