Dette on-chain-forhold viser, at Bitcoin kunne gå lavere før den endelige kapitulation

En af de mest anvendte on-chain-metrics til at bestemme Bitcoin s præstation er adfærden hos dens langsigtede indehavere. Defineret som adresser, der ikke har flyttet nogen BTC i seks til tolv måneder, angiver langsigtede indehavere ofte markedstop og bund.

Kort-til-langsigtet realiseret værdi (SLRV) forholdet ser på adfærdsforskellene mellem kort- og langsigtede ejere for at opdage bjørnemarkeder. SLRV-forholdet viser procentdelen af ​​Bitcoins forsyning, der sidst blev flyttet inden for 24 timer divideret med den procentdel, der sidst blev flyttet mellem seks og tolv måneder siden.

En høj SLRV-ratio viser, at kortsigtede indehavere er mere aktive på netværket og ofte kan indikere en hype-cyklus, eller at en markedstop er tæt på. Et lavt SLRV-forhold indikerer ringe aktivitet fra kortsigtede indehavere, eller at grundlaget for langsigtede indehavere er steget betydeligt.

Forholdet blev skabt af Capriole investeringer, en investeringsfond for kryptovaluta, for at identificere markedsovergange mellem risiko-på- og risiko-af-allokeringer til Bitcoin.

Ifølge SLRV Ratio er Bitcoin i øjeblikket i den lyserøde zone, hvor den har været siden juni i år, hvor den satte en lokal bund på $17,600. Den lyserøde zone viser et SLRV-forhold under 0.04 og har historisk set faldet sammen med akkumuleringszonen for tidligere bjørnemarkeder.

På alle tidligere bjørnemarkeder satte Bitcoin en fast bund i den lyserøde zone, hvilket markerede den endelige priskapitulation før et opsving. Dog data fra Glassnode viser, at BTC stadig ikke har nået bunden af ​​den lyserøde zone. Dette tyder på, at det kunne se et yderligere fald fra sit niveau på $19,600 før den endelige kapitulation.

At dykke dybere ned i SLRV-forholdet afslører, at Bitcoin satte en lavere high med hver tyreløb. Dette kan betyde, at Bitcoin kan se mindre alvorlige tyre- og bjørnemarkedsnedgange i fremtiden, med mindre volatilitet imellem. Udover at bringe lettelse til langsigtede investorer, kan et mindre volatilt marked også øge institutionel adoption.

For at løse nogle af problemerne med SLRV-forholdet skabte Capriole Investments SLRV-bånd. SLRV Ribbons er en investeringsstrategi, der anvender et kortsigtet og et langsigtet glidende gennemsnit til SLRV-forholdet for at markere overgangen fra et risiko-på- til et risiko-off-marked.

SLRV-bånd består af et 30-dages glidende gennemsnit og et 150-dages glidende gennemsnit. 30-dages MA, der overgår 150-dages MA, antyder, at markedet forlader en periode domineret af langsigtet indehaveraktivitet.

Perioder, hvor langsigtede ejere viser mest aktivitet, er ofte forbundet med akkumuleringszoner - prisbunde LTH'er bruger til at øge deres BTC-beholdninger. Kortsigtet indehaveraktivitet har en tendens til at stige på senere stadier af disse akkumuleringszoner, hvilket viser begyndelsen på en ny adoptionscyklus og begyndelsen på et markedsopsving.

SLRV-båndene viser, at markedet har været i en overvejende risiko-off-tilstand siden Kinas Bitcoin-mineforbud i maj 2021. Den nedadgående bane for SLRV 150-dages MA er kortvarigt blevet brudt af et kortvarigt rally på bjørnemarkedet i begyndelsen af 2022, men viser i øjeblikket ingen tegn på vending.

En mangel på trendvending i sigte forstærker yderligere dataene præsenteret af SLRV-forholdet - Bitcoin kunne have længere ned at gå, før den når bunden.