US dollar-indekset trækker sig tilbage fra 20 års højder - Men vil DXY-topping udløse en Bitcoin-genopretning?

Det amerikanske dollarindeks (DXY) trak sig stort set tilbage fra sit fremherskende tyreløb i de seneste to uger, faldet med op til 3.20 % efter at have nået sit højeste niveau i to årtier på 105.

Overvurdering risikerer at gribe dollarmarkedet

Den amerikanske dollars korrektion i de sidste to uger gik forud for tolv måneders ubønhørlige køb.

For at opsummere, voksede dollarens vægt i forhold til kurven af ​​de bedste udenlandske valutaer med omkring 14.3 % på et år, primært da markederne ledte efter sikre havn mod frygten for en høgske Federal Reserve og for nylig den militære konflikt mellem Ukraine og Rusland.

Kassebeholdningen blandt de globale fondsforvaltere voksede med 6.1 % i gennemsnit siden 9/11, en nylig undersøgelse af 288 aktivallokatorer foretaget af Bank of America viste. Rapporten bemærkede også, at 66 % af kapitalforvalterne mener, at det globale overskud vil svækkes i 2022, hvilket får dem til at have "overvægtige" kontante positioner.

"Markedet har hamstret en enorm mængde dollars i de seneste måneder," George Saravelos, strateg hos Deutsche Bank, fortalt Financial Times og tilføjer, at det "fører til en meget betydelig dollarovervurdering."

Således kan den amerikanske dollars seneste tilbagetog have været en midlertidig korrektion for at neutralisere dens "overkøbte" forhold, som dollarens ugentlige relative styrkeindeks (RSI) aflæsninger også antydede, vist i diagrammet nedenfor.

Fra et yderligere teknisk perspektiv kan DXY falde yderligere i retning af en stigende trendlinje, der som støtte har begrænset sine nedadrettede bevægelser siden januar 2021, som vist nedenfor. 

Hvis der opstår flere frasalg, vil indekset sandsynligvis trække sig tilbage fra dets nuværende modstandsområde, med det næste nedadrettede mål på 0.786 Fib-linjen nær 100.

Stærkere euro-udsigter

DXY trak sig også tilbage tidligere på ugen, da Christine Lagarde, formand for Den Europæiske Centralbank (ECB), sæt en ny og mere høgeagtig politik den 23. maj.

Lagarde forpligtede sig til renteforhøjelser inden september 2022 og vendte sig dermed væk fra ECB's årti lange duepengepolitik, der har resulteret i de facto negative renter.

Som følge heraf ville kurserne i eurozonen skyde tilbage til nul, og udsigten hertil har gjort euroen stærkere over for den amerikanske dollar.

Men selv med den igangværende Ukraine-Rusland-krise og dets adgang til energi, der er kastet i haywire, er eurozonens tillid til erhvervsvækst fortsat stærk, viser den nylige IFO-undersøgelse viser. Det ville betyde mere opadgående boost for euroen, hvilket kunne presse dollaren ned.

"Det er stadig for tidligt at sige med nogen tillid, at dollaren nu er i en svækkelsestendens," sagde John Authers, seniorredaktør hos Bloomberg Opinion, tilføjer:

"Men dets tilbagegang er endnu en indikation af, at fortællingen om 'stagflation og stadigt højere rater' er ved at blive gentænket."

EM-valutaer kontra Bitcoin

En svagere DXY repræsenterer blot dens faldende vægt i forhold til fremmed valuta. Men et dybere blik på dollaren viser en svækkelse af købekraften i et miljø med høj inflation. Forbrugerprisindekset (CPI) var over 8 % pr. april 2022. 

Som et resultat heraf har den amerikanske dollar, omend stærkere end for et år siden, ikke været i stand til at sende emerging markets-valutaer ud i en hale og dermed afbryde deres udbredte negative korrelation.

Navnlig har afkast på valutaer i udviklingslande som den brasilianske real og chilenske peso været højere end dollaren siden januar 2022.

Emerging markets-valutaer (EM) har en tendens til at underperforme, når dollaren stiger, primært fordi investorer ser på greenbacken som deres ultimative tilflugtssted i tider med global markedsusikkerhed. Men med råvarepriserne stiger på grund af Ukraine-Rusland-krisen genovervejer investorer deres strategi.

I mellemtiden skaber lande, der øger deres renter, også et bedre investeringsmiljø for deres valutaer, siger Stephen Gallo, europæisk chef for valutastrategi for BMO Capital Markets.

Uddrag fra hans udtalelse til Wall Street Journal stater:

"Emerging markets centralbanker er tvunget til at stramme politikken for at holde trit med Fed. Det er enten det, eller også bliver der pålagt kapitalkontrol.”

Det igangværende magtspil mellem dollaren og EM-valutaerne har efterladt Bitcoin (BTC) uden hensyn. Dens værdi er faldet med over 50 % siden november 2021 og er fortsat stærkt med risiko på aktiver.

Relateret: Scott Minerd siger, at Bitcoin-prisen vil falde til $8K, men teknisk analyse siger noget andet

Bitcoins langvarige negative korrelation med DXY er dog vendt til positiv i denne uge. Dette tyder på, at et yderligere fald på dollarmarkederne ikke nødvendigvis vil udløse et BTC-prisopsving på kort sigt. 

Som Cointelegraph for nylig rapporterede, kræver en makrobund på $20,000 og endnu meget lavere bliver højere som Bitcoin kæmper for at stige tilbage over $30,000-mærket. 

De synspunkter og udtalelser, der udtrykkes her, er udelukkende forfatterens og afspejler ikke nødvendigvis synspunkterne på Cointelegraph.com. Hver investering og handelsbevægelse indebærer risiko, du bør foretage din egen forskning, når du træffer en beslutning.