Vi er kun "halvvejs der" - Insidere advarer om 80 % nedsmeltning som pris på Bitcoin, Ethereum, BNB, XRP, Terra's Luna, Solana, Cardano, Dogecoin i frit fald

Denne uge bragte den mest brutale kryptorute i 2022.

I går faldt bitcoin-prisen med 26% for ugen. Ethereums pris styrtede 35%, BNB
BNB
41%, dogecoin 42%, cardano 44%, XRP
XRP
39 %, solana 46 %. Selv de angiveligt "stabile" stablecoins undslap ikke salget.

Verdens største, tether, droppede sin binding til dollaren og faldt til $0.95 for den første siden 2017. I mellemtiden mistede terraUSD og luna – dets algoritmiske peers – 85 % og 99 % af deres værdi, før deres blockchains blev stoppet.

På den positive side steg bitcoin og store altcoins her til morgen med tocifrede. Stadig kommentatorer, herunder Bitcoins
BTC
officiel Twitter-konto, mener, at det er for tidligt at slå proppen - peger på omfanget af bitcoins tidligere træk.

"BTC's rekordhøje er $68,990. Et træk på 80 % er $13,798. $27 er cirka halvvejs,« tweetede det i går.

[Red note: Investering i krypto er meget spekulativt, og markedet er stort set ureguleret. Enhver, der overvejer det, bør være parat til at miste hele deres investering.]

Zoomer ud

Hvem er skyld i denne rute? Mange analytikere sætter det fast på stablecoins.

"Shokbølger fejede gennem kryptovalutamarkederne i torsdags, da tether, den største "stablecoin" og en grundlæggende del af det digitale aktivøkosystem, brød sin binding til dollaren i det seneste slag mod den kæmpende sektor", skrev Alex Hern fra Guardian.

Det er dog sandsynligvis omvendt. Kryptomarkedet havde kørt ned ad bakke siden 4. maj, hvilket falder perfekt sammen med Feds renteforhøjelse med et halvt point. Derefter styrtede aktierne, og det teknologitunge Nasdaq mistede 13 % af sin værdi.

Det giver mening. Som jeg skrev før, er kryptoer stærkt korreleret til risikoaktiver, især teknologiaktier. Og da de har en højere beta, de fungerer som en de facto forstærker af aktiebevægelser:

"Til at begynde med er store kryptoer meget korrelerede til aktiemarkedet. De har også en høj beta til aktier. Det betyder, at krypto i virkeligheden forstærker aktiebevægelser. Hvis aktier stiger, stiger kryptoer højere. Og omvendt. Hvis aktier falder, går krypto i frit fald.

Så vakte aktienedgangen panik i salg af kryptoer. Og til gengæld ødelagde salget af kryptoer ravage på algoritmiske stablecoins, såsom terraUSD, hvilket har at gøre med, hvordan de er konstrueret.

Her er en god forklaring fra Coindesks Ekin Genç:

"TerraUSD
SÆT
opretholder – eller formodes at opretholde – sin 1:1 paritet med den amerikanske dollar via et algoritmisk forhold til terras oprindelige kryptovaluta, luna
LUNA
. Bag forholdet er en arbitrage-mulighed, der byder sig, hver gang UST mister sin pind i begge retninger.

Sagen er den, at dette arbitragesystem går i stykker, når der er store hævninger og ikke nok efterspørgsel til at opveje dem, fx i et markedskrak som det, vi lige har set. Tænk på det som bankløbet af stablecoins.

Fremadrettet

Hvis de seneste markedsbevægelser er nogen indikation, er krypto stort set prisgivet andre risikoaktiver, og hvordan de vil klare sig under Feds kamp med inflationen.

Det er fordi, på trods af dets værdiløfte, er krypto stadig en høj betaversion af aktier. Og dens "reaktivitet" bliver kun stærkere. I en nylig analyse, Coindeks rapporterer, at bitcoins korrelation til Nasdaq er den højeste nogensinde.

Kommer vi snart til at se en "dekorelation"? Det vil tiden vise. Men indtil videre peger kryptoprishandling på det modsatte.

Vær på forkant med kryptotrends med I mellemtiden i Markets...

Hver dag udsender jeg en historie, der forklarer, hvad der driver kryptomarkederne. Tilmeld dig her for at få mine analyser og kryptovalg i din indbakke.