Hvad sker der med Bitcoin og Ethereum, hvis USA misligholder sin gæld?

USA er på vej mod en dato, der kan få historiske konsekvenser for de globale markeder, og risikerer, at det for første gang nogensinde misligholder sin gæld. Det er en potentiel sort svanebegivenhed, der kan have en overordnet indvirkning på Bitcoin, Ethereum og resten af ​​kryptomarkedet.

USA's finansminister Janet Yellen advarede for uger siden, at regeringen snart ville løbe tør for midler, hvis gældsloftet ikke suspenderes eller hæves - muligvis allerede den 1. juni. Hvis lovgiverne forbliver fastlåst og ikke kan nå til enighed om udgifter, Washington vil ikke være i stand til at betale sine regninger, sagde hun.

Lignende afbrydelser over gældsloftet har raslet markederne i fortiden, som en langvarig uenighed om gældsloftet, der fik S&P 500 til at vælte 16 % i 2011, hvilket overraskede investorer, før en løsning blev nået.

Denne gang har Wall Street gabet. S&P 500 er faldet mindre end 1%, siden Yellen udsendte sine nøgterne bemærkninger den 1. maj. Bitcoin er dog faldet mere end 7%, og Ethereum er faldet næsten 3% i samme periode, ifølge CoinGecko.

Amerikas "X-date"

Typisk skaber debacles med gældsloft mere støj end markedsbevægende nyheder, fortalte Amberdatas direktør for derivater, Greg Magadini. Dekryptér- men han erkendte, at en amerikansk gældsmisligholdelse er langt fra bordet.

"Det føles som en ret intens omgang kylling lige nu," sagde han. "Og i betragtning af hvor vanvittigt tingene er gået i de sidste par år, tror jeg, at alt er muligt."

I tilfælde af, at regeringen misligholder sin gæld, vil risikoaktiver som aktier og krypto blive udsat for kortsigtet smerte, sagde Magadini. Han forklarede, at det skyldes, at et fald i kvaliteten af ​​statsstøttet gæld sandsynligvis vil øge låneomkostningerne, mod intuitivt øge dets udbytte og styrke dollaren sammenlignet med andre aktiver.

På samme måde kan dollaren styrkes under en amerikansk standard, da amerikanske handlende har en tendens til at onshore deres dollars - ved at bytte udenlandsk valuta og aktiver til dollaren - under risikobegivenheder, fortalte CoinShares' forskningschef James Butterfill Dekryptér.

"Teknisk set burde dollaren sælge ud i tilfælde af en misligholdelse, men det vil den ikke, fordi folk har tendens til at sætte deres dollars på land i perioder med markedsstress," sagde han. "Dollaren kan faktisk styrkes, perverst, fordi folk bliver bekymrede, og det vil faktisk ikke være så godt for Bitcoin."

Butterfill forestiller sig, at dollaren vil styrkes, og Bitcoin vil glide, efterhånden som USA nærmer sig, hvad Det Hvide Hus har beskrevet som USA's "X-date", den officielle dato, hvor regeringen ikke længere kan betale sine regninger.

"Dette er et virkelig kompliceret scenarie," sagde Butterfill og bemærkede, at han ikke tror, ​​at en standard er sandsynlig. "Det er ikke så indlysende, hvad der præcist vil ske."

Bitcoin kan hoppe

Bitcoin og Ethereum kan reagere anderledes i tilfælde af en misligholdelse, sagde Amberdatas Magadini. Bitcoin kan hoppe sammen med guld efter et indledende fald - som en check på statsudstedt valuta - mens Ethereum sandsynligvis vil forblive undertrykt sammen med teknologiaktier, sagde han.

Følelsen blev gentaget af Genesis' Co-Head of Trading Gordon Grant, som fortalte Dekryptér at Bitcoin har mere upside end Ethereum, hvis regeringen ikke længere kan opfylde sine gældsforpligtelser, men begge mønter ville blive udsat for pres i starten.

"Måske er der en indledende væge down, da risikoaktiverne bliver fuldstændig ødelagt, fordi aktiemarkedet vil blive decimeret," sagde han. "Men Bitcoin går sandsynligvis højere."

For Ethereum sagde Grant, at den næststørste krypto efter markedsværdi ofte er bundet til indekser, der sporer teknologiaktier som NASDAQ, hvilket gør det sandsynligt, at det vil underperforme sammenlignet med Bitcoin, hvis en standard finder sted.

"Det er lige meget, om jeg synes, det er en rimelig sammenligning," sagde han og bemærkede, at det er sådan nogle modeller handler forholdet mellem ting som NASDAQ og Ethereum. "Så vi ville have en tendens til at forvente underperformance af Ethereum."

SVB og Pølse

Som et eksempel på, hvordan krypto har klaret sig under de seneste risiko-off-begivenheder, pegede Grant på Bitcoins store gevinster sammenlignet med Ethereum i kølvandet på flere bankkollaps i marts, inklusive Silicon Valley Bank. Han bemærkede dog, at der er nul data, der tyder på, hvordan kryptovalutaer kunne reagere, hvis regeringen misligholder for første gang i historien.

Både Grant og Magadini fremhævede øget aktivitet på optionsmarkedet for Bitcoin, efterhånden som en potentiel standard kommer tættere på, og sagde, at det tyder på, at handlende - for det meste institutionelle - satser på, at mønten vil se øget volatilitet.

I slutningen af ​​dagen sagde Grant, at han er overbevist om, at lovgivere vil udtømme deres uenigheder på Capitol Hill og nå frem til en aftale, som de altid har gjort. Men peger på logikken i Bloomberg's Tom Keene, sagde Grant, at det større spørgsmål er, om begivenheder som disse bliver mere almindelige i et stadig mere polariseret politisk klima, og om de nogensinde vil forsvinde.

"Vi kan drøvtygge og pontifisere, men den virkelige historie er dette fænomen, hvor den amerikanske regering som en debitornation støder op mod et gældsloft," sagde Grant og tilføjede, at det er blevet "hvordan pølsen bliver lavet i det 21. århundrede."