Hvad er Bitcoin Halving? Hvordan Bitcoins udbud er begrænset.

Hvert fjerde år vil mængden af Bitcoin delt ud til cryptocurrency minearbejdere halveres i en proces, der fantasifuldt er kendt som Bitcoin-halvering (eller halvering). Her er hvorfor – og hvordan – det virker.

Bitcoins udbudsgrænse

For at forstå Bitcoin-halveringen skal vi først forstå teorien bag dens levering.

Opfinderen af ​​Bitcoin, Satoshi Nakamoto, mente, at knaphed kunne skabe værdi, hvor der ikke var nogen før. Når alt kommer til alt, er der kun én Mona Lisa, kun så mange Picassoer, en begrænset mængde guld på Jorden.

Bitcoin var revolutionerende ved, at det for første gang kunne gøre et digitalt produkt knap – der vil kun nogensinde være 21 millioner Bitcoin.

Ideen om at begrænse Bitcoins udbud står i markant modsætning til, hvordan fiat-valutaer som den amerikanske dollar fungerer. Fiat-valutaer blev oprindeligt skabt med faste regler - for at skabe én dollar var den amerikanske regering nødt til at have en vis mængde guld i reserve. Dette var kendt som guldstandarden.

Over tid udhulede disse regler, mens modernisering af økonomier, under anfald af ekstrem finansiel usikkerhed – som den store depression og Anden Verdenskrig – trykte flere penge for at hjælpe med at stimulere kæmpende økonomier. Med tiden udviklede disse regler sig til nutidens system, hvor regeringer (i det store og hele) kan udskrive penge, når de vil.

Satoshi Nakamoto mente, at denne devaluering af fiat-penge kunne have katastrofale virkninger, og så med kode forhindrede enhver enkelt part i at kunne skabe mere Bitcoin.

Hvad er Bitcoin halvering?

Indlejret i Bitcoin-koden er et hårdt loft på 21 millioner mønter. Ny Bitcoin frigives gennem minedrift som blokbelønninger. Minearbejdere udfører arbejdet med at vedligeholde og sikre Bitcoin-hovedbogen og bliver belønnet med nyslået Bitcoin.

Men cirka hvert fjerde år halveres belønningen for minedrift, og hver halvering reducerer hastigheden, hvormed ny Bitcoin kommer ind i udbuddet-en proces, der sandsynligvis vil vare indtil 2140.

En kort historie

• 2009 - Bitcoin-minebelønninger starter ved 50 BTC pr. blok.
• 2012 – Den første Bitcoin-halvering reducerer minedriftsbelønninger til 25 BTC.
• 2016 – I den anden halvering falder minedriftsbelønninger til 12.5 BTC.
• 2020 – I den tredje halvering falder minedriftsbelønninger til 6.25 BTC.
• 2024 — I den fjerde halvering falder minedriftsbelønninger til 3.125 BTC.
• 2140 – Den 64. og sidste halvering finder sted, og der oprettes ingen nye Bitcoin.

Hvad er så specielt ved halveringen?

Hvis en person, gruppe eller regering har tillid til at oprette pengemængden, skal de også have tillid til ikke at rode med den. Bitcoin formodes at være decentral og tillidsløs—ingen der har kontrol, og ingen at stole på. Da Bitcoin ikke kontrolleres af én person eller gruppe, skal der være strenge regler for, hvor meget Bitcoin der skabes, og hvordan det frigives.

Ved at skrive en samlet udbuds- og halveringsbegivenhed ind i Bitcoin-koden er Bitcoins pengesystem i det væsentlige hugget i sten og praktisk talt umuligt at ændre. Denne "hard cap" betyder, at Bitcoin er en slags "hårde penge" som guld, hvis udbud er praktisk talt umuligt at ændre.

Hvad sker der med Bitcoin-minearbejdere?

Bitcoin-minearbejdere investerer penge i specialiseret minedriftshardware samt den elektricitet, der kræves for at drive deres rigge. Omkostningerne ved dette opvejes af deres minedriftsbelønninger, men hvad sker der, når deres belønninger halveres?

Da halveringen reducerer belønningen, er incitamentet for minearbejdere til at arbejde på Bitcoin-netværket også reduceret, hvilket fører til færre minearbejdere og mindre sikkerhed for netværket.

Af denne grund, når den sidste Bitcoin er udvundet, vil minearbejdere (forudsat at der ikke har været nogen større ændringer i Bitcoin-protokollen) modtage belønninger i form af transaktionsgebyrer for at vedligeholde netværket.

På nuværende tidspunkt udgør transaktionsgebyrer kun en lille del af en minearbejders indtægter - minearbejdere laver i øjeblikket omkring 900 BTC (ca. $34.3 millioner) om dagen, men tjener mellem 60 og 100 BTC ($2.2 millioner til $3.8 millioner) i daglige transaktionsgebyrer. Det betyder, at transaktionsgebyrer i øjeblikket udgør så lidt som 6.4 % af en minearbejders omsætning – men i 2140 vil det skyde op til 100 %.

"Transaktionsgebyrer vil sandsynligvis vokse i en omvendt korrelation til og som en kompensation for de faldende mineafkast," fortalte Ben Zhou, administrerende direktør for kryptobørsen ByBit, Dekryptér.

Det er også muligt, at belønningsmekanismen for Bitcoin kan ændre sig, før den sidste blok er udvundet. Bitcoin kører i øjeblikket på en proof-of-arbejde konsensusmekanisme, som har tiltrukket sig kritik fra Teslas CEO Elon Musk for sit høje energiforbrug.

Rivalerende kryptovaluta Ethereum er i gang med at skifte fra proof-of-work til det mindre energikrævende proof-of-indsats konsensusmekanisme, hvor netværket er sikret ved at få validatorer til at låse deres kryptovaluta. Ifølge University College Londons Center for Blockchain Technologies bruger proof-of-stake blockchains flere størrelsesordener mindre energi.

Det er muligt, at Bitcoin kan følge trop. I et interview, der oprindeligt blev optaget til det tyske tv-program "Galileo", blev Niklas Nikolajsen, grundlæggeren af ​​den schweiziske kryptomægler Bitcoin Suisse, citeret for at sige: "Jeg er sikker på, at når først [bevis for indsats] teknologi er bevist, vil Bitcoin tilpasse sig til det også."

Men på trods af miljøforkæmpere som Greenpeace, der opfordrer til et skifte til proof-of-stake, er det stadig usandsynligt, at et tilstrækkeligt antal Bitcoin-validatorer vil understøtte enhver hård gaffel, der skiftede netværket til en alternativ konsensusmekanisme.

"Der er praktisk talt ingen chance for, at en hypotetisk Bitcoin på PoS ville blive accepteret som den originale Bitcoin, og det er højst usandsynligt, at det nogensinde ville komme til at eksistere," fortalte Phil Harvey, CEO for Bitcoin-minekonsulentfirmaet Sabre56. Dekryptér som svar på Greenpeaces kampagne.

"Bitcoins brugssag som en sund, decentraliseret, uforanderlig, ucensureret, globalt tilgængelig og selvforsynet reservevaluta er uløseligt forbundet med PoW. Dens søjler, såsom halveringscyklusser, minedriftsøkonomi og blokvalidering, er alle afhængige af denne konsensusmekanisme,” sagde Harvey. "Introduktion af PoS til Bitcoin-netværket ville ændre hele dets identitet og værdiforslag."

Prispåvirkning

Debatten om, hvorvidt Bitcoin-halveringer påvirker kryptovalutaens pris, eller om de allerede er "indpriset", fortsætter med at rase.

Ifølge lovene om udbud og efterspørgsel skulle det svindende Bitcoin-udbud øge efterspørgslen efter Bitcoin, og det ville formentlig presse priserne op. En teori, kendt som stock-to-flow-modellen, beregner et forhold baseret på det nuværende udbud af Bitcoin, og hvor meget der kommer i omløb, hvor hver halvering (ikke overraskende) har en indvirkning på dette forhold. Andre har dog bestridt de underliggende antagelser, som teorien er baseret på.

Historisk set, efter tidligere halveringsbegivenheder pris på Bitcoin er steget - men ikke umiddelbart, og andre faktorer har spillet en rolle.

På tidspunktet for halveringen i juni 2016 var prisen på Bitcoin omkring $660; efter halveringen fortsatte Bitcoin med at handle horisontalt indtil slutningen af ​​måneden, inden den faldt så lavt som $533 i august. Men så steg Bitcoins pris op til det højeste niveau nogensinde på over $20,000 ved årets udgang, en stigning på 2,916%.

Tilsvarende steg Bitcoins pris i kølvandet på 2020-halveringen fra lidt over $9,000 til over $27,000 ved udgangen af ​​året – men i de to måneder efter halveringen brød prisen ikke $10,000. Det er også vigtigt at bemærke, at andre faktorer påvirkede Bitcoins tyreløb i 2020, især voksende institutionelle investeringer fra f.eks. MicroStrategy, og PayPals beslutning om at gøre det muligt for sine brugere at købe og holde Bitcoin.