Alameda Research er på tynd is, hvis vi skal tro den seneste rapport. Sam Bankman-Frieds handelsfirma ser ud til at have de fleste af sine aktiver i illikvide altcoins, hvilket er slemt nok. Endnu værre er det, at størstedelen af dens aktiver er i FTT, det token, der er skabt af hans derivatbørs FTX. Hvis det er sandt, er korthuset bygget på gyngende grund. Og hvis noget så stort som Alameda Research falder, kan smitte påvirke hele kryptorummet. På en stor måde.
Der er dog ingen garanti for, at dette er hele billedet. Det indberette kommer fra "et privat finansielt dokument gennemgået af CoinDesk", og publikationen indrømmer "Det er tænkeligt, at dokumentet kun repræsenterer en del af Alameda Research." Under alle omstændigheder rapporterer Alameda Research ifølge dokumenterne $14.6 mia. i aktiver og $8 mia. i passiver.
Alameda Research er alt med på FTT
Der er ikke noget galt i at gå all in, hvis overbevisningen er der. Når investeringen er i dit eget token, åbner det dog døren til alle slags risici. FTT-tokenet ligner Binances ekstremt succesfulde BNB. Det er FTX-økosystemets utility token, og det tilbyder indehavere alle slags fordele og rabatter i handels- og transaktionsgebyrer. Så FTX skubber konstant på FTT-tokenet, og ingen slår et øje.
WOW
Per CoinDesk har Alameda research $14.6 milliarder i aktiver mod $8 mia passiver.
For aktiver: $3.66 mia. FTT, $2.16 mia "FTT collateral", $3.37 mia krypto ($292m SOL, $863m "låst SOL"), $134m USD & $2 mia "aktieværdipapirer.
De fleste netto egenkapital bundet i fuldstændig illikvide altcoins.
- Dylan LeClair 🟠 (@DylanLeClair_) November 2, 2022
Den kendte analytiker Dylan LeClair nedbrød Alameda Researchs aktiver yderligere, mens han kommenterede: "De fleste nettoandele er bundet i fuldstændig illikvide altcoins."
- $3.66B FTT
- 2.16 mia. USD "FTT-sikkerhed"
- $3.37B krypto ($292M SOL, $863M "låst SOL")
- $ 134 mio. USD
- værdipapirer på $2 mia
Tilbage til rapporten, Alameda Researchs påståede finansielle detaljer indeholder helt for meget FTT:
"De økonomiske forhold gør det konkret, hvad industritilskuere allerede har mistanke om: Alameda er stor. Pr. 30. juni udgjorde virksomhedens aktiver 14.6 milliarder dollars. Dets største enkeltaktiv: $3.66 milliarder af "ulåst FTT." Den tredjestørste post på aktivsiden af regnskabshovedbogen? En bunke af "FTT-sikkerhed" på 2.16 milliarder dollar.
Der er flere FTX-tokens blandt dets forpligtelser på $8 milliarder, inklusive $292 millioner af "låst FTT". (Forpligtelserne er domineret af 7.4 milliarder dollars i lån.)
Er det et problem? Dylan LeClair sætter det i perspektiv: "Den samlede markedsværdi på FTT er $3.35 mia., og den fuldt udvandede markedsværdi er $8.8 mia. Du kunne ikke sælge $1 million af denne ting uden at presse markedet væsentligt lavere." Det er rigtigt, de har hele fremtiden for FTT i deres hænder. Hvilket ikke er ideelt.
FTT prisdiagram på FTX | Kilde: FTT/USD på TradingView.com
Er Alamedas forskning i dybe problemer?
Hvis det er perspektiv, du ønsker, siger Swan Bitcoins Cory Klippsten det endnu mere veltalende. "Det er fascinerende at se, at størstedelen af nettoegenkapitalen i Alameda-forretningen faktisk er FTX's eget centralt kontrollerede og printede-ud-af-tynd-luft-token," citerer Coindesk ham. Hvor slemt er det dog for Alameda Research? Godt, ifølge LeClair, Alameda Researchs aktiver indeholder 5.82 mia. USD i FTT, og tokenets nuværende markedsværdi er 3.35 mia. Hvilket ikke er ideelt.
Vi ved, at Alameda var debitor til Voyager på tidspunktet for 3AC's konkurs, til en værdi af 370 millioner dollars.
Hvor mange USD-denominerede forpligtelser har de i forhold til den illikvide bunke aktiver... https://t.co/0MtFaOpVSl pic.twitter.com/pESSmIWuYP
- Dylan LeClair 🟠 (@DylanLeClair_) November 2, 2022
”Vi har ikke indsigt i, hvad passiverne er denomineret i. Hvis det primært er USD, er Alameda i DYBLE problemer. Aktivsiden af deres BS er fuldstændig illikvid. Hvis det er lån denomineret i 'crypto', er det bedre, men stadig ikke fantastisk,” LeClair tweetede. Derefter, hans kritik når nye niveauer, efterhånden som han forklarer ordningen yderligere. "99%+ af tokens er i besiddelse af top 1% af adresser, hvoraf den største indehaver er en hedgefond, Alameda Research, hvis VC-arm for nylig fusionerede med FTX."
Hvis rapporterne er sande, har vi måske fokuseret på de forkerte problemer. Noteret analytiker Cobie går for halsen, "den sjoveste del af dette for mig er ikke vanviddet i, at Alameda ejer næsten hele FTT's float, men det er, at betydelige aktiver på deres balance inkluderer "MAPS, OXY og FIDA."
Udvalgt billede af Gerd Altmann fra Pixabay | Diagrammer af TradingView
Kilde: https://bitcoinist.com/alameda-research-assets-entirely-illiquid/