Algoritmisk stablecoin-kollaps kan crashe kryptomarkederne igen, siger IMF

Direktøren for penge- og kapitalmarkeder for Den Internationale Valutafond (IMF) har advaret om yderligere stablecoin-fejl. Direktør Tobias Adrian fremhævede især risiciene ved såkaldte algoritmiske stablecoins, siger "der er andre, der kan fejle."

Algoritmer giver ikke egentlig økonomisk opbakning. I sidste ende skal der være reserver til en værdi af $1, der kan indløses for hver stablecoin, for at udstederen ikke står over for en bankrun-type situation. Mange algoritmiske stablecoins har fejlet, da offentligheden mistede tilliden og krævede udbetaling, bl.a. EarthUSD, IRON, BasisKontanter, SafeCoin, BitUSD, CK USD, DigitalDollar og NuBits.

Algoritmiske stablecoins er afhængige af aktiver i forskellige tegnebøger, smarte kontrakter og likviditetspuljer for at forsvare en binding på $1. TerraUSD (UST) eksemplificerede fejlen af ​​algoritmiske stablecoins, da den kollapsede i maj på trods af Promises fra en gang-29 milliarder dollars økosystem at fastholde en $1-pris. UST holdere hurtigt tabte 14 milliarder dollars i mark-to-market-værdi, plus utallige milliarder fra DeFi og andre kontrakter knyttet til prisen på UST, da det blev solgt til 0 USD.

IRON, en anden algoritmisk stabil mønt lignende til UST og forfremmet af Mark Cuban, led en lignende skæbne. Titan Finance hævdede at støtte IRON med sit eget token plus Circles USDC men dens $1 peg mislykkedes i sidste ende i juni 2021 i en anden bankrun-lignende begivenhed, og IRON kollapsede til $0.

Algoritmiske stablecoins er ikke vokset ud af traditionelle stablecoins

Traditionelle stablecoins er bakket op af aktiver, der besiddes af en central depotbank - snarere end hvad en algoritme kan få adgang til - og er langt større. Bagmændene af sikkerhedsstøttede stablecoins, såsom Paxos, Circle eller Tether, lover typisk, at kunder kan indløse deres stablecoin for $1 på virksomhedsniveau.

På grund af dette løfte, disse stablecoins handler typisk inden for et centinterval på $1. Eksempler på asset-backed, ikke-algoritmiske stablecoins er Tether (USDT), Binance USD (BUSD), Pax Dollar (USDP) og USD Coin (USDC).

Disse stablecoins kommer med risikoen for, at deres forvaltere lyver, eller at de vil suspendere indløsninger, hvilket gør dem på samme måde sårbare over for panik af bankrun. For eksempel har Tethers kritikere anklaget det for at undlade at opretholde tilstrækkelige reserver eller lave en finansiel revision. Tether opløst dets forhold til dens første revisor, Friedman LLP, der giver Friedmans "ulidende detaljerede procedurer" skylden.

Faktisk, selvom algoritmiske stablecoins er plaget af problemer, traditionelle stablecoins udgør også betydelige risici til investorer. IMF-direktør Adrian advarede at fiat-støttede stablecoins kunne mislykkes, fordi de måske ikke bakkes op 1:1 med kontanter.

For eksempel mellem februar 19, 2019 og Marts 4, 2019, redigerede Tether sin påstand om, at den udelukkende støttede USDT med kontanter. Det slettede løftet og erstattede det med et nyt løfte om at støtte USDT med en kurv af aktiver, inklusive kommercielt papir. I dag er dens seneste version af det evigt skiftende løfte at støtte USDT med forskellige aktiver som guld, råvarer, sikret gæld, obligationer og sikrede lån.

Læs mere: ECB opfordrer til stablecoin-reguleringer for at beskytte den bredere økonomi

IMF betragter stablecoin-risici som selvstændige, men alligevel alvorlige

Endnu en nylig IMF indberette gentog Tobias Adrians opfordring til regulering. Den holdt dog op med at lyde en alarm, men bemærkede det kryptoindustrien udgør i øjeblikket ikke smitterisiko til bredere økonomier.

Ifølge rapporten har virkningerne af dette års kryptobjørnemarked for det meste påvirket digitale aktiver, virksomheder og hedgefonde. Rapporten nævnte en afmatning i avancerede økonomier, men i høj grad diskonterede virkningen af ​​digitale aktiver.

Sammenfattende var sammenbruddet på flere decamilliarder dollars af USTs økosystem en umiskendelig opfordring til regulatorer om at handle. IMF ønsker bedre regulering af stablecoin med fokus på investorbeskyttelse. Det erkendte direktøren at regulere de mere end 40,000 mønter, der er noteret på CoinMarketCap, udgør en udfordring. Han rådede dog til at regulere indgangspunkter som stablecoin-udstedere og børsejere som et første skridt.

For mere informerede nyheder, følg os på Twitter , Google Nyheder eller lyt til vores undersøgende podcast Fornyet: Blockchain City.