Midt i kryptovinteren genovervejer centralbankerne interne digitale valutaer

I løbet af de sidste par år er der dukket adskillige rapporter op om regeringer over hele verden, der udforsker udstedelsen af ​​deres helt egen digitale centralbankvaluta. Faktisk har ni lande til dato udrullet et aktivt CBDC-tilbud. I denne henseende Kinas digitale yuan været vidne til udbredt brug under vinter-OL 2022. 

Andre lande, der har igangsat lignende projekter, omfatter Bahamas, Marshalløerne og Nigeria. Det bliver dog rapporteret, at Nigerias eNaira har været vidne til dårlig optagelse indtil videre, og de andre har klaret sig noget tilsvarende. Desuden har Indien også iværksat en forsøgsordning for sin digitale rupee, mens Mexicos centralbank for nylig bekræftede frigivelse af en digital peso inden for det kommende år.

På trods af den tilsyneladende entusiasme er et voksende kor af stemmer i mainstream finans og blandt verdens centralbanker begyndt tvivler på den langsigtede effektivitet og levedygtighed af CBDC'er. For eksempel udbrød Tony Yates, tidligere seniorrådgiver for Bank of England, for nylig, at den "store virksomhed" forbundet med digitale valutaer ikke er omkostningerne og risici værd. Han tilføjede, at de seneste udrulninger af CBDC'er har været ret suspekte, især i betragtning af, at de fleste lande globalt allerede har digitale versioner af deres eksisterende pengestrømme, mønter og sedler. Yates sagde:

"Kryptovalutaer er så dårlige kandidater til penge. De har ikke penge, der styres af mennesker til at generere stabile veje til inflation og er enormt dyre og tidskrævende at bruge i transaktioner."

Tilsvarende annoncerede den østafrikanske nation Tanzania i 2021 at det ville udrulle en CBDC, en handling, der har været meget ventet. Men den udsendte for nylig en erklæring, der bemærkede, at mens den stadig overvejede at indføre et statsstøttet digitalt aktiv på et tidspunkt, ville det tage en "faset, forsigtig og risikobaseret tilgang", da det var stødt på flere udfordringer som kan påvirke dens implementeringsplaner.

Skepsis over for CBDC'er er ikke noget nyt

Kene Ezeji-Okoye, medstifter af Millicent Labs - et britisk regeringsstøttet distribueret hovedbogsfirma, der hjælper Bank of England med dets CBDC-forsøg - fortalte Cointelegraph, at skepsis over for CBDC'er har været ret udbredt i de sidste par år, med henvisning til USA Federal Reserve-formand Jerome Powell's 2020 tale, hvor han sagde, "Det er vigtigere for USA at få det rigtigt, end det er at være først." Denne sætning opsummerer stadig holdningen hos mange centralbanker i dag, især dem i mere udviklede lande.

Nylig: Bliver kontantløs: Norges digitale valutaprojekt rejser spørgsmål om privatlivets fred

Tilsvarende i begyndelsen af ​​2022, Det Forenede Kongeriges Overhus-økonomiudvalg stillede spørgsmålstegn ved, om CBDC'er simpelthen er en "løsning på jagt efter et problem." Ifølge Ezeji-Okoye er grunden til, at vi kan høre flere embedsmænd udtale sig om deres tøven over for CBDC'er i dag, at selv de mest stabile traditionelle centralbankfolk føler sig presset til at reagere på eksploderende markedsværdier og stigende hype omkring digitale aktiver. Men når et bjørnemarked opstår, synes kritikerne at dukke op i massevis.

Det kan forklare, hvorfor 114 lande, der repræsenterer over 95 % af det globale bruttonationalprodukt, pt. arbejder på en CBDC. Dette er mere end 3 gange så mange, der gjorde det i midten af ​​2020. Ezeji-Okoye tilføjede:

"På trods af de offentligt udtrykte meninger fra visse embedsmænd, er der stadig en enorm mængde arbejde, der bliver gjort på CBDC'er, 18 af G20-landene er i øjeblikket i den fremskredne fase af CBDC-oprettelse, og Bank of England afsluttede 2022 med en offentlig indkøbsopfordring til udvikling af en CBDC-pung."

Han mener, at fremskridt inden for regulering sammen med udviklingen af ​​private løsninger kan forklare mange regeringers modvilje mod at strømme til at udstede en CBDC. "Selvom mange forbliver skeptiske over for CBDC'er, ser det ud til, at alle også afdækker deres indsatser og arbejder på dem alligevel," bemærkede Ezeji-Okoye.

CBDC-risici

Mens nogle eksperter ser ud til at være ret positive med hensyn til CBDC'er, er ikke alle solgt på dem. For eksempel fortalte Gracy Chen, administrerende direktør ved kryptoderivatbørsen Bitget, til Cointelegraph, at mange suveræne lande er uvillige til at indføre CBDC'er som følge af udbredte bekymringer vedrørende deres indvirkning på stabiliteten og integriteten af ​​deres eksisterende finansielle systemer. Hun sagde:

"For nylig afslørede fire lande - nemlig Danmark, Japan, Ecuador og Finland - offentligt annulleringen af ​​deres CBDC-adoptionsplaner på grund af flere faktorer, såsom økonomiske problemer og udfordringer i udviklingsprocessen. Derfor bør formuleringen og implementeringen af ​​politikken om CBDC'er ses ud fra et udviklingsperspektiv og integreres som sådan."

Chen mener i øjeblikket, at de mest almindelige bekymringer vedrørende CBDC'er inkluderer deres potentiale til fundamentalt at ændre den globale finansielle struktur, da deres lancering i høj grad påvirker den traditionelle kommercielle bankindskuds- og udlånsmodel. Samtidig vil rentebærende CBDC'er aflede en del af brugerne, der investerer i lavrisikoaktiver.

CBDC'er kræver også store investeringer i kapital, talent og teknologi. ”Vedligeholdelse af data, systemer og tjenester kræver langsigtede investeringer. Sådanne omkostninger er for høje til at nogle lande kan bære,” konkluderede Chen.

Tilsvarende fortalte Clayton Mak, direktør for produktstyring for blockchain-teknologivirksomheden ParallelChain Lab, til Cointelegraph, at de massive ressourcer, der er nødvendige for at integrere CBDC'er i eksisterende finansielle strukturer, muligheden for at ændre strømmen af ​​nuværende systemer og deres endelige resultat af at sætte centralbanker op imod andre finansielle aktører har ført til, at deres adoption er for forhastet.

Varun Kumar, grundlægger og administrerende direktør for decentraliseret kryptobørs Hashflow, fortalte Cointelegraph, at CBDC'er efter hans mening ikke giver mening, da de fleste fiat-valutaer i dag allerede er tilgængelige i en eller anden digital form.

Efter hans opfattelse vil indførelsen af ​​CBDC'er komplicere sagerne ved at ændre forholdet mellem basispenge og M1 eller M2 - dvs. penge skabt af kommercielle banker og andre finansielle institutioner - og samtidig øge mængden af ​​penge, der er en direkte forpligtelse for centralbanken i forhold til resten af ​​pengene i omløb.

"Hvis vi slipper helt af med fysiske kontanter, så kan centralbankerne dybest set manipulere renter og andre økonomiske variabler på en meget detaljeret og effektiv måde - hvilket giver dem en massiv gearing til at udføre overvågning og kontrol - f.eks. Kinas nationale digitale valuta, Digital Currency Elektronisk betaling. Der vil være massive afvejninger om privatliv og autonomi, hvor man tager disse ting væk fra borgerne,” sagde han.

Argumentet for CBDC'er

Andrew Weiner, vicepræsident ved cryptocurrency exchange MEXC, fortalte Cointelegraph, at grunden til, at omkring 90 % af verdens centralbanker forfølger CBDC-projekter, er, at de tilbyder forskellige fordele. For eksempel giver de øget betalingseffektivitet, reguleringsstabilitet, revisionsgennemsigtighed, reducerede transaktionsomkostninger og forbedret grænseoverskridende overførselsevne. Han tilføjede:

"I betragtning af det fortsatte fald i kontantforbrug, bred interesse for digitale aktiver og vedvarende bekymringer om suverænitet og monetær stabilitet, ser centralbankerne ud til at være meget motiverede til at fortsætte med at udforske potentialet i CBDC'er."

Tilsvarende mener Robert Quartly-Janeiro, strategichef for cryptocurrency exchange Bitrue, at indførelsen af ​​CBDC'er kan revolutionere nutidens eksisterende monetære systemer på globalt plan. Men efter hans mening er centralbanker uden tvivl opmærksomme på, hvordan det kan påvirke den økonomiske konkurrenceevne i en ny digital økonomi.

Mens der er gyldige bekymringer omkring indvirkningen på traditionelle banksystemer, regeringskontrol og manglen på en klar lovgivningsramme omkring, hvordan CBDC'er kan fungere sammen med fiat, fortalte Henry Liu, administrerende direktør for digital asset trading platform BTSE, til Cointelegraph:

"Efterhånden som teknologien og infrastrukturen for CBDC'er fortsætter med at udvikle sig, kan vi se flere centralbanker blive åbne over for ideen om at udstede en digital version af deres valuta. Det er vigtigt at huske på, at dette stadig er et relativt nyt område for forskning og eksperimenter, og det kan tage noget tid for centralbankerne at forstå de potentielle konsekvenser og fordele fuldt ud."

Kan man finde en mellemvej?

Ifølge Mak fra ParallelChain Lab er pleje af et decentraliseret finansielt økosystem, der benytter sig af tilladelsesløse og tilladte netværk samtidigt, en gennemførlig løsning, der kan hjælpe med at anspore CBDC'ers fremgang.

Efter hans opfattelse ville et konsortiumnetværk ikke kun bidrage til at skabe større gennemsigtighed via uforanderlige transaktioner, men også afbøde problemer i forbindelse med overførselsforsinkelser. Endelig kunne det også forhindre enhver interessesammenstød blandt finansielle aktører med deres egne CBDC-implementeringer.

På samme måde mener Weiner, at kommercielle banker sandsynligvis vil spille en nøglerolle i storstilet CBDC-udrulning, givet deres evner og viden om kundernes behov og vaner, og tilføjer:

"Kommercielle banker har de dybeste evner inden for klient-onboarding og udførelse og registrering af transaktioner, så det forekommer sandsynligt, at succesen med en CBDC-model vil afhænge af et offentlig-privat partnerskab mellem kommercielle og centralbanker."

Til dette punkt sætter offentlig-private partnerskaber centralbanker i stand til at udnytte etableret infrastruktur og kunderelationer, med sådanne alliancer, der hjælper centralbanker med at implementere use cases tilpasset slutbrugernes behov og supplere deres huller i kapaciteter og viden om forbrugsvaner, især i detailscenarier .

Ved at engagere kommercielle banker og andre private interessenter – dvs. teknologienablere, handlende og brugere – i lanceringsprocessen vil centralbankerne også være i stand til at fremme en bredere følelse af ejerskab og håndtere frygten for fordrivelse effektivt og samtidig øge sandsynligheden for, at de bliver en succes. .

"Forskellige lande vil sandsynligvis forfølge CBDC-modeller, der er tilpasset deres specifikke mål, kapaciteter og interessenter. Det resulterende multimodel-miljø vil kræve, at globale banker klart angiver deres CBDC-strategi - både globalt og lokalt - og engagerer sig med centralbanker i andre lande," konkluderede Weiner.

Vejen videre

Med den nuværende kryptovinter mener Millicent Labs' Ezeji-Okoye, at centralbankerne ikke nødvendigvis er bekymrede over de seneste begivenheder inden for den digitale aktivindustri. På trods af dette er der fortsat en positiv udvikling omkring rummet.

Nylig: Bitcoin-minedrift i et universitetskollegium: En sejere BTC-historie

For eksempel har Bank of Englands nye omnibus-reservekontostruktur åbnet døren til private DLT-baserede afviklingssystemer, der giver næsten alle de samme fordele som et engrosafviklingssystem som det, der tilbydes af Fnality International (et firma, der var udstedt en ordre om anerkendelse af betalingssystemet fra Hans Majestæts finansministerium). Tilsvarende Indien, en af ​​verdens største økonomier, lancerede en live CBDC-pilot for blot et par uger siden.

Derfor, efterhånden som flere og flere mennesker fortsætter med at trække mod digitale valutaer, vil det være interessant at se, hvordan CBDC-paradigmet fortsætter med at udvikle sig og modnes.