Binance og FTX står over for – men hvilken kryptobørs vil komme ud på toppen?

Et skænderi mellem Changpeng Zhao og Sam Bankman-Fried kan udløse en crypto kold krig mellem rummets to største børser. 

Binance planlægger at rydde FTT-eksponering

Konflikt er under opsejling mellem to af kryptos største hvaler.

Binances grundlægger og administrerende direktør Changpeng "CZ" Zhao afslørede søndag, at hans virksomhed ville likvidere sin eksponering mod FTX's FTT-token, modtaget som en del af Binances exit fra FTX-aktier sidste år. 

På Twitter, Zhao drillet at likvideringen skyldtes "nylige afsløringer", og forsikrede sine følgere om, at fjernelse af Binances FTT-tokeneksponering ikke blev gjort som et skridt mod dens konkurrent. FTX CEO Sam Bankman-Fried så det dog ikke sådan. "En konkurrent forsøger at gå efter os med falske rygter. FTX er fint. Aktiver er fine,” han hævdede, og forklarede, at hans børs ikke investerede sine kunders aktiver, at den havde behandlet alle hævninger, og at den ville fortsætte med at gøre det. 

Selvom værdien af ​​FTT-tokens ejet af Binance er ukendt, modtog børsen i alt $2.1 milliarder i Binance USD (BUSD) og FTT fra sin FTX-equity-exit sidste år. I går, Zhao bekræftet at en 22.9 millioner FTT token-transaktion til en værdi af $584 millioner kun var en del af børsens samlede FTT-beholdning. Dette alene svarer til 17.2 % af den samlede FTT i omløb. 

Der er flere mulige årsager til, at Zhao besluttede at reducere Binances FTT-eksponering. Mest fremtrædende er den nylige afsløring af, at FTX-tilknyttet handelsfirma Alameda Research kan stå over for økonomiske vanskeligheder, pr. lækket balance fra CoinDesk. Dokumentet viste, at den 30. juni havde Alameda mere end $14.6 milliarder i aktiver mod $7.4 milliarder i passiver. Men da de fleste af firmaets aktiver bestod af meget illikvide tokens såsom FTT, SRM, MAPS og OXY, rejste det tvivl om, hvorvidt Alameda kunne betale sin gæld. 

Derudover har tilskuere som Dirty Bubble Media påståede at FTT-tokenet, som udgør en betydelig del af både Alamedas og FTX's balancer, har en meget oppustet værdi. De forklarer, at Alameda og FTX ved at bruge en svinghjulsordning har skabt illusionen om efterspørgsel, pumpet FTT's pris op og givet begge parter mulighed for at optage store lån mod deres FTT-beholdninger. Men nu hvor Alameda Research ser ud til at være løbet tør for kontanter, hvilket fremgår af den nyligt lækkede balance, kommer FTT-svinghjulet under pres. 

Som svar på disse anklager afviste Alameda Research CEO Caroline Ellison, at hendes handelsfirma var i så alvorlige problemer. På Twitter har hun hævdede at den lækkede balance kun var for en undergruppe af Alamedas virksomhedsenheder, og tilføjede, at firmaet havde yderligere 10 milliarder dollars i aktiver. 

Derudover Ellison svarede til Zhaos intention om at sælge Binances FTT-eksponering ved at tilbyde at købe alle hans virksomheds tokens til $22 stykket. Dette rejser spørgsmålet: Hvorfor ønsker Alameda ikke, at FTT skal falde til under $22? Mange har spekuleret i, at det skyldes, at en god del af Alamedas forpligtelser er sikret mod FTT. Firmaet kan begynde at møde margin calls på sine lån, hvis FTT falder meget under $22. På den anden side kunne Ellison simpelthen have valgt $22 for sit udkøbstilbud, fordi det var det, tokenet handlede for tæt på tidspunktet for hendes tweet. 

Uanset hvad synes Zhao at tro, at risikoen ved at holde FTT nu opvejer de potentielle belønninger. Uanset om Zhao havde til hensigt det eller ej, er hans handlinger blevet opfattet af Bankman-Fried og det bredere kryptosamfund som Binance, der sparker FTX, mens det er nede. Hvorvidt disse to kryptohvaler kan lægge deres uenigheder til side og finde en løsning på deres nuværende fejde, vil sandsynligvis påvirke kryptorummet betydeligt fremadrettet. 

En Krypto kold krig

Hvis Bankman-Fried og Zhao ikke kan løse deres uoverensstemmelser snart, kan det resultere i en langvarig konflikt mellem to af kryptos største børser. 

Zhao gjorde det klart i sin første meddelelse, at han ønsker at eliminere Binances FTT-eksponering på en måde, der "minimerer markedspåvirkningen." Hvis han virkelig ikke har nogen bagtanke for sit træk, ville det give mening at acceptere Ellisons tilbud om at købe sin FTT-position ud for $22 pr. token. Hvorvidt Zhao beslutter sig for at sælge FTT i håndkøb i stedet for direkte på markedet, vil give en god indikation af hans sande intentioner. 

Men da bolden er godt og grundigt på Zhaos bane, har han ingen forpligtelse til at acceptere det mest gunstige resultat for Alameda og FTX. Fra begyndelsen er Binance utvivlsomt i en stærkere position - børsen har de mest likvide kryptomarkeder i verden såvel som de fleste brugere. På trods af tidligere kontroverser er Zhaos offentlige opfattelse meget bedre end Bankman-Frieds i dag. Nylige diskussioner omkring kryptoregulering, herunder en dårlig præstation i en Bankless debat med ShapeShift CEO Erik Voorhees, har vægtet FTX CEO's image. 

Hvis Zhao besluttede at sælge Binances FTT på markedet, ville det sandsynligvis forårsage en vis kortsigtet volatilitet og tvinge FTX eller Alameda til at tilbagekøbe beløbet for at støtte tokenets pris. Men med de nuværende oplysninger ved hånden, forekommer det usandsynligt, at dette i sig selv ville påføre alvorlig skade. En større bekymring for FTX er markedets opfattelse af en sådan begivenhed. Hvis nok FTT-indehavere og FTX-kunder mister troen på børsen og dens token, kan det forårsage et bankløb, hvilket resulterer i en meget mere alvorlig situation. 

Hvad FTX og dets forbundne enheder dog har, som Binance mangler, er statslige og regulatoriske forbindelser. Bankman-Fried har et meget bedre forhold til tilsynsmyndigheder og amerikanske embedsmænd end Binance, der tidligere har afgivet vidnesbyrd for Kongressen og ledet bestræbelserne på at udarbejde kryptoregulering i Washington, DC. størstedelen af ​​hans rigdom til velgørende formål. Dette billede har spillet godt med rige eliter og har givet ham en plads på adskillige magasinforsider og endda et publikum med de velforbundne Bill Clinton og Tony Blair på FTX's Bahamas-baserede kryptokonference tidligere på året. 

Omvendt har Binance kæmpet med regulatorer i USA og i udlandet indtil for nylig. I hele 2021 var virksomheden nødt til at fjerne produkter fra sin børs i flere jurisdiktioner, da den var i modstrid med lokale regler. I Malaysia bestilte regeringen endda en total Binance forbud, fortæller børsen om at deaktivere sin hjemmeside i landet. Et andet sted, det amerikanske justitsministerium ønskede dokumenter fra Zhao og andre Binance-ledere relateret til børsens anti-hvidvaskkontrol og kommunikation, der håndterer overholdelsesproblemer. Tidligere i år, en Reuters rapport påståede Binance havde tilladt mere end $2.35 milliarder i kriminelle midler at behandle gennem sin udveksling mellem 2017 og 2021. 

Selvom Zhao måske har overtaget i øjeblikket, kan Bankman-Frieds forbindelser vende bordet, hvis den nuværende fejde udvikler sig til en fuldgyldig konflikt. Selvom begge parter har udtrykt et ønske om at arbejde sammen, er det endnu ikke klart, om de vil være i stand til at lægge deres uenigheder til side af hensyn til det bredere kryptoøkosystem. 

Afsløring: På tidspunktet for skrivningen af ​​dette stykke havde forfatteren FTT og flere andre kryptovalutaer.