Krypto: Et skema i Bernie Madoff-stil kan have knust fremtrædende långivere

En hidtil uset tillidskrise har påvirket kryptoindustrien i flere måneder.

For at måle det skal du blot overveje priserne på kryptovalutaer, som ofte er knyttet til en platform eller et projekt. Kryptovalutamarkedet har tabt 2 billioner dollars i værdi, siden det nåede et rekordhøjt niveau på 3 billioner dollars i begyndelsen af november, ifølge datafirmaet CoinGecko. Priserne for bitcoin, kongen af kryptovalutaer, er faldet mere end to tredjedele, siden de nåede et rekordhøjt niveau på $69,044.77 den 10. november.

Krisens alvor intensiveret tidligere på foråret med en tilsyneladende indesluttet begivenhed. Tidligt i maj kollapsede søstermønterne Luna og UST eller TerraUSD. Faldet af de to digitale valutaer var forårsaget af, at mange investorer ønskede at afvikle deres positioner på samme tid. Mindst 55 milliarder dollars blev udslettet i denne katastrofe.

Lunas sammenbrud

Hvad der kan have vist sig som en isoleret begivenhed, viste sig endelig som en blæksprutte med flere forgreninger. En måned senere meddelte kryptolångiveren Celsius Network, der fungerer som en bank, at de suspenderede hævninger og dermed forhindrede sine kunder i at få adgang til deres penge. Et par dage senere sagde Three Arrows Capital, eller 3AC, en Singapore-baseret hedgefond, at den blev overrasket over luna af Luna, en digital valuta, hvor firmaet havde eksponering på mere end $200 millioner.

Voyager Digital, en anden kryptolångiver, meddelte, at 3AC havde misligholdt et lån på mindst 630 millioner dollars, som det havde ydet til det. Babel Finance, CoinLoan, CoinFlex og andre kryptolånere suspenderede også udbetalinger. BlockFi, et af de store navne i sektoren, blev tvunget at tilkalde hjælp fra den unge kryptomilliardær Sam Bankman-Fried, grundlægger af platformen FTX.com. Likviditetskrisen strakte sig til andre små långivere som Vauld. Krypto-udveksling Blockchain.com advarede sine aktionærer, at det kunne miste $270 millioner relateret til 3AC.

Dominobrikkerne begyndte at falde: 3AC blev tvunget under likvidation, anmodede Voyager Digital og Celsius Network kapitel 11 om konkurs. BlockFi blev reddet ud, og fremtiden for de andre er fortsat usikker. Hvad angår deres kunder, ved de ikke, om de nogensinde vil være i stand til at inddrive selv en lille del af deres penge.

Bindet mellem alle disse virksomheder og platforme er 3AC, hedgefonden. Det fremgår af virksomhedens erklæringer og officielle dokumenter, at et stort antal kryptolånere havde lånt det penge. Men de lader til at have været uvidende om, at de alle ofte var kreditorer i hedgefonden.

Shutterstock

3AC er en 'gammeldags Madoff-stil Ponzi Scheme'

Three Arrows Capital fungerede som et Bernie Madoff Ponzi-skema i forklædning, sagde analysefirmaet FSInsight, et uafhængigt analysefirma i en nylig indberette. Firmaet var en "gammeldags Madoff-stil Ponzi-ordning", der indtog positioner svarende til dem, der sænkede Long Term Capital Management (LTCM), sagde FSInsight.

Long Term Capital var en berømt hedgefond, som blev drevet af berømte Wall Street-handlere og Nobelprisvindende økonomer. Firmaet gik ned i 1998 og tvang regeringen til at gribe ind for at forhindre sammenbrud på markederne.

I tilfælde af Three Arrows fungerede Kyle Davies, 35, og Su Zhu, 35, grundlæggerne som Bernie Madoff, siger forskningsnotatet, der dykker ned i hedgefondens implosion. Davies og Zhu havde "brugt deres omdømme til hensynsløst at låne fra næsten alle institutionelle långivere i branchen," skrev FSInsight.

Rul til Fortsæt

Zhu og Davies brugte sandsynligvis lånte midler til at tilbagebetale renter på lån udstedt af långivere, mens de 'lavede deres bøger' for at vise massive afkast på kapitalen, tilføjede notatet.

Denne konklusion antyder spørgsmål om, hvorvidt 3AC's finansielle oplysninger var sande. På sit højeste sagde hedgefonden, at den havde over 18 milliarder dollars under forvaltning. Men i betragtning af mængden af eksponering, som kryptolångivere havde til hedgefonden, er det sandsynligt, at de fleste af dets aktiver blev købt med gæld, og dets sikkerhedsstillelsesforhold var ret lille, ifølge Sean Farrell, chef for digitale aktiver hos FSInsight.

En Ponzi-ordning er en svigagtig finansiel ordning, der består i at betale eksisterende investorer store afkast ved at bruge den kapital, der er investeret af nye investorer. Denne svindel lever af godtroenhed hos dem, der er snydt. Det afsløres ofte først, når de indkomne investorers midler ikke længere er tilstrækkelige til at dække betalingerne til tidligere investorer. Dette svigagtige system blev brugt af den tidligere formand for Nasdaq Bernard Madoff til den største Ponzi-ordning i historien.

Getty Images

'Folk kan kalde os dumme'

"Terra-Luna-situationen fangede os meget ude af vagt," forsøgte Davies at forklare i juni.

Siden da har de to tidligere Credit Suisse-handlere, som blev venner i gymnasiet, været i skjul. De gav for nylig et telefoninterview, offentliggjort den 22. juli, til Bloomberg News.

"Folk kan kalde os dumme. De kalder os måske dumme eller vrangforestillinger. Og det vil jeg acceptere. Måske,” sagde Zhu til udsendelsen. "Men de vil, du ved, sige, at jeg forsvandt penge i den sidste periode, hvor jeg faktisk satte flere af mine personlige penge ind igen. Det er ikke sandt."

"Hele situationen er beklagelig," sagde Davies til avisen. "Mange mennesker har mistet mange penge."

"Det, vi ikke indså, var, at Luna var i stand til at falde til det effektive nulpunkt i løbet af få dage, og at dette ville katalysere et kreditpres på tværs af industrien, som ville lægge et betydeligt pres på alle vores illikvide positioner," tilføjede Zhu.

Når vi ser tilbage, siger de to tidligere Credit Suisse-handlere, at deres debacle ligner LTCM's.

Kilde: https://www.thestreet.com/investing/cryptocurrency/crypto-a-bernie-madoff-style-scheme-may-have-crushed-prominent-lenders?puc=yahoo&cm_ven=YAHOO&yptr=yahoo