Kryptolikviditet rammer nye lavpunkter, da tyremarkedet begynder - Cryptopolitan

For nylig undersøgte en markedsanalytiker, Conor Ryder, CFA, likviditeten på kryptovalutamarkederne. Likviditetsproblemet blev bragt frem i lyset af markedsdybde, spænd, skred og volumen.

Ifølge analytikeren er kryptomarkederne mest volatile i perioder med lav likviditet. Priserne har mindre støtte både til nedsiden og til opsiden, hvilket kan forklare BTC's hurtige +17% stigning siden begyndelsen af ​​måneden.

Et dybdegående kig på kryptolikviditetsniveauer

Efterhånden som banksektoren er ved at blive ramt af adskillige højprofilerede fiaskoer, er likviditet blevet et varmt emne på traditionelle finansielle markeder. Dette er sivet ned til kryptovalutaer, som allerede led af mangel på likviditet i kølvandet på FTX.

Under markedsdybde opdagede analytikeren, at BTC-par er på deres laveste likviditetsniveau i ti måneder, endda lavere end lige efter sammenbruddet af FTX.

Ryder bemærker, at kryptomarkedet ikke har udfyldt tomrummet efter sammenbruddene af FTX og Alameda. De seneste problemer i bankbranchen har dog kun forværret bitcoins likviditetsproblemer. Væskeflowgabet efter implosionen af ​​FTX er en af ​​de faktorer, der bidrager til den nuværende mangel på likviditet på markederne.

Ifølge analytikeren er hverken BTC eller ETH forbedret i dybden, hvilket indikerer, at det nuværende markedsboom udelukkende var en prisdrevet stigning i markedslikviditeten, hvilket er en mindre holdbar metode. Interessant nok skelnede market makers ikke mellem BTC og ETH på trods af den generelle rotation til BTC i løbet af den sidste uge.

Desuden har lukningen af ​​SEN og afviklingen af ​​Signet, to af de eneste USD-betalingsskinner for kryptovalutaer, fået amerikanske børser til at blive hårdere ramt fra et likviditetsperspektiv, da market makers i regionen står over for hidtil usete operationelle udfordringer.

Likviditetsflow i kryptobørser

Analytikeren fremhæver forskellen i reaktionen mellem amerikanske og ikke-amerikanske børser, hvor ikke-amerikanske børser reagerer mere alvorligt på nylige væskestrømsproblemer. Den gode nyhed er, at likviditeten ser ud til at være vendt tilbage til niveauer set i begyndelsen af ​​marts, selvom tabet af lette fiat-på-ramper kan have en langsigtet effekt.

Moore opdagede også, at spændene for nylig er blevet strammet, hvilket afholder market makers fra at tilføje likviditet. Under bankudstedelserne så USD-parspændene ud til at være mere volatile end USDT-parspændene. Kursen steg fra 0.02% til 0.04% efter lukningen af ​​Silvergate.

Derudover annoncerede Binance for nylig afslutningen på nul-gebyr-programmet for alle BTC-handelspar, med undtagelse af BTC/TUSD. Inden de fjernede nul-gebyr-programmet, fik Binances nul-gebyr-par, ledet af BTC-USDT, en betydelig markedsandel.

Ifølge analytikeren kan denne begivenheds betydning for markedslikviditeten ikke underrapporteres; Binance er den mest likvide børs, og BTC-USDT-parret er det mest likvide par på kryptomarkedet. Siden juli har nul-gebyr-programmet gjort det muligt for Binance at øge sin markedsandel med over 20%, hvor over 61% af handelsvolumen kommer fra nul-gebyr-par.

Som et resultat af genindførelsen af ​​et takergebyr er volatiliteten af ​​BTC-spændene på Binance, som tidligere havde været volatile på grund af fraværet af et gebyr, faldet, hvilket bringer BTC-spændene under ETH-spændene.

Med genindførelsen af ​​taker-gebyret er investorerne uvillige til at betale et højere spread, hvilket gør det mindre rentabelt for market makers at tilbyde likviditet på dette par. Dette har resulteret i et fald på 70 % i dag-til-dag-likviditet for BTC/USDT-parret på Binance, da market makers opsøger mere profitable markeder på andre børser og par.

Undersøgelse af de aktuelle markedsmængder

Sammenlignet med de mangeårige lavpunkter, der blev etableret i slutningen af ​​2022, er kryptovolumen steget markant i den seneste tid. Når mængderne er opdelt efter udveksling, er det Binance versus alle andre. Navnlig har Coinbase ikke formået at vinde markedsandele i form af volumen på trods af bekymringer over USD-par og lanceringen af ​​sin egen Layer 2-platform, Base.

Baseret på volumenandelen pr. børs konkluderer analytikeren, at meget lidt volumen strømmer ind i amerikanske børser og følgelig USD-par. Andelen af ​​stablecoin-volumener i forhold til USD-volumener understøtter denne konklusion, hvor stablecoin-volumen er steget fra 77 % til 95 % på mindre end et år.

På grund af udfasningen af ​​USD-par er markedslikviditeten faldet på grund af fraværet af egnede betalingsmetoder, der kan sammenlignes med SEN eller Signet. Ifølge analytikeren skyldes den nuværende høje volatilitet på kryptovalutamarkederne primært lav likviditet.