Crypto kan overhale dollaren siger JP Morgan - Trustnodes

JP Morgan, en af ​​de største banker i verden, har sat krypto som en mulig udfordrer til USD i sin 2023-udsigtsrapport.

2023-rapporten om langsigtede kapitalmarkedsantagelser med en 10- til 15-årig horisont trækker på kvantitative og kvalitative input samt indsigt fra eksperter på tværs af JP Morgan Asset Management.

Blandt en af ​​de risici, der kan ændre trendvækst eller inflation, lægger de ned den "hurtige opgivelse af USD som nøglereservevaluta."

"En udfordrer til USD (fra enten krypto eller fra en alternativ fiat-valuta) dukker op og trækker reserveaktiver væk fra USD; mindsker efterspørgslen efter amerikanske aktiver og genfokuserer opmærksomheden på det amerikanske underskud,« det siger.

En sådan begivenhed ville være "negativ for vækst, USD, obligationer, kredit og aktier; positiv for reelle aktiver og råvarer."

Dette er den eneste omtale af krypto eller bitcoin i rapporten på 124 sider, der fokuserer på aktiver, hvor krypto ikke engang er nævnt i forhold til alternative aktiver.

Rapporten har dog nogle gode nyheder for krypto, da JP Morgan hævder "lavere værdiansættelser og højere afkast betyder, at markederne i dag tilbyder det bedste potentielle langsigtede afkast siden 2010."

De siger naturligvis, at aktiverne stadig kan falde, og så der kan være endnu bedre muligheder, hvilket tyder på, at nogle investorer kan vente, indtil det bliver klart, at inflation ikke længere er et problem.

Det markante fald i aktier, obligationer, kryptoer og nogle fiat-valutaer i 2022 betyder imidlertid "at aktivmarkederne i dag tilbyder det bedste langsigtede afkast i mere end et årti."

Derudover "i dag er den amerikanske dollar mere overvurderet i nominelle termer end på noget tidspunkt siden 1980'erne, og i reale termer siden 2002," siger rapporten og tilføjer:

"Enhver investor, der træffer en strategisk allokeringsbeslutning på tværs af globale aktivmarkeder i dag, skal nøje granske valutaoversættelsen, da den vil være en meningsfuld komponent i det forventede afkast.

En forestående periode med subtrend-vækst kan fortsætte med at understøtte greenbacken, men over vores fulde prognosehorisont forventer vi, at dollarværdien vil falde – især da store, men langsomt bevægende blokke af international kapital (herunder forsikringsselskaber og pensionsfonde) nu kan finde afkastet i deres hjemmemarkeder for at matche deres forpligtelser. Over tid kan dette begynde at reducere kapitalstrømmene mod amerikanske aktiver, hvilket igen vil fjerne en vis støtte til dollaren."

Mens JP Morgan tidligere har udtalt, at bitcoins korrelation med andre aktiver er inkonsekvent, er der nogle akademiske spekulationer om, at det omvendt korrelerer med dollaren, om end svagt.

Hvis markederne derfor forventer, at dollaren falder, som den har gjort siden oktober, så kan bitcoin stige.

Derudover, selvom forslaget om, at krypto kan udfordre dollarens reservestatus, kan virke langt ude, er det ikke nødvendigvis ude af bunden i en periode på 10-15 år.

Det er i begrænset omfang, da det er usandsynligt, at nogen snart vil betale for olie i krypto. ikke engang Ruslands præsident Vladimir Putin.

Kina er desuden meget fjendtligt indstillet over for krypto, så en Kina-Rusland blok, der bruger krypto til at udfordre dollaren, virker usandsynlig, og enhver stablecoin krypto, der spores til RMB ville mangle troværdighed, ikke mindst fordi yuanen er blødt knyttet til dollaren og ikke handles frit. for så vidt som den kinesiske centralbank sætter sine værdigrænser.

Dog kan ophobningen af ​​dollars til reserver, som mange lande gør, diversificeres til krypto.

Den schweiziske centralbank var for eksempel nødt til at købe amerikanske aktier for at forhindre, at francen stiger markant i værdi over for dollaren.

De kunne også købe bitcoin, ligesom de køber guld, og i nogle lande udfordrer krypto allerede til en vis grad dollaren.

Libanon og Sri Lanka er de seneste til at slutte sig til listen over lande, der har oplevet et monetært sammenbrud i de seneste år. Kryptoadoption er vokset betydeligt i begge.

Men selv i disse lande går de fleste stadig til dollaren, men normalt vedtages politikker i den slags situationer, så deres nationale valuta ikke devaluerer yderligere.

Bitcoin er ofte under radaren, så det kan fungere som en slags proxy. Da bitcoins ikke behøver at gå gennem banker eller andre centrale formidlere, der kan kontrolleres, er det desuden langt vanskeligere at håndhæve sådanne politikker.

Kryptoen fungerer derfor i nogle af disse lande og fungerer i begrænset omfang som et reserveaktiv, for så vidt som folk beholder deres opsparing i bitcoin.

Det kan vokse i løbet af det næste årti, potentielt endda til det punkt, det udfordrer dollaren, men formentlig kun i besparelser, når det gælder betalinger, er kryptoer volatile, selvom det også kan ændre sig.

Jamie Dimon, administrerende direktør for JP Morgan, har imidlertid en anden opfattelse, idet han kalder krypto for et "hypet svindel", hvilket er, hvad du ville forvente af hans generation af bankfolk.

På den anden side sagde han, at JP Morgan bruger blockchain til intra-dag repos, og at de har en JP Morgan Cryptocurrency Exposure Basket, der handler som en note og investerer i kryptovirksomheder.

Gør det til et 'svig', de deltager i, ud over de 36 milliarder dollars, de har betalt i bøder for at deltage i faktisk bedrageri og andre brud, hovedsageligt i løbet af det sidste årti, med alle banker betale 340 milliarder dollars i alt for ulovlige handlinger.

Derudover har JP Morgan tidligere argumenteret for, at bitcoin potentielt kan nå op på selv en halv million, hvis den overhaler guld, og 2 millioner dollars pr. mønt sammenlignet med pengemarkedet.

Som nyt guld ville dollaren finde betydelig konkurrence, fordi bitcoin er nem at flytte globalt, men dollaren dominerer i internationale betalinger, og bitcoin vil næppe gøre et indhug, delvist fordi den ikke kan behandle mange transaktioner.

Alligevel bevæger det sig omkring 8 milliarder dollars om dagen, mens eth flytter omkring 2 milliarder dollars. Dette kan potentielt 10x, hvor spørgsmålet er mere, hvad betyder det præcist at udfordre usd-reservestatus.

Til en vis grad udfordrer det det selv nu, og dets brugsmarked kan vokse, men det er usandsynligt at erstatte dollarens dominans i international handel.

Dataene for bitcoins brug i global handel er næsten ikke-eksisterende, da det er svært at estimere, men vi vil sige omkring en halv milliard om dagen til en milliard.

Det svarer til 150-360 milliarder dollars om året. Til sammenligning var den globale handel på 28 billioner dollars i 2021, hvoraf omkring 60 % var i dollars.

Selv ved $1 trillion vil bitcoin derfor stadig udgøre omkring 5% af dollaren, på hvilket tidspunkt det ville overhale pundet og endda yenen, men ville ikke nødvendigvis påvirke dollaren.

Bitcoin markedsværdien har allerede nærmet sig 1 billion dollars. Det kan ramme $3 billioner i denne cyklus og måske $5 eller endda $7 billioner næste cyklus, hvilket gør det svært at se, at det rent faktisk overhaler dollaren i det næste årti.

Hvis dens værdi dog bliver mere stabil, og skalerbarhedsudfordringerne løses, kan den meget vel blive en global reservevaluta, da den ikke er bundet til nogen nationalstat, og når det gælder værdilagerkomponenten, er den allerede til en vis grad en.