(Bloomberg) - Tegnene på en fuldstændig krise var overalt. Bitcoin var i frit fald, hedgefonden Three Arrows sprængte i luften, og flere højtprofilerede kryptolånere var pludselig i tvivl.
Mest læst fra Bloomberg
Men da panikken spredte sig som en steppebrand i juni sidste år, slog Winklevoss-tvillingerne, grundlæggerne af Gemini kryptobørs, på vejen med deres rockband, Mars Junction. Med Tyler på vokal og Cameron på guitar, fik de hits som Don't Stop Believin, som virkede uberørte, mens andre firmaer – støttet af nemme penge, voldsomme spekulationer og muligvis endda svindel – krøllede sammen den ene efter den anden.
Og hvorfor ikke? Brødrene, som forvandlede deres tidligere Facebook-millioner til kryptomilliarder, var troende, der overlevede tidligere nedgangstider. Med Gemini satte de sig for at bevise over for verden, at de var dem, investorerne kunne stole på. Sommeren igennem stod de bag deres eget udlånsprodukt, Gemini Earn - som indkasserede milliarder i indlån med renter på op til 8% - selv da problemer begyndte at opsluge deres eneste Earn-partner, Genesis Global.
Alligevel to måneder efter at Genesis pludselig stoppede udbetalinger og tvang tvillingerne til at sætte indløsninger på pause på Earn-konti, er det sværere end nogensinde at tro, at deres kunder vil få de 900 millioner dollars tilbage, som stadig sidder fast i limbo.
"Winklevoss-mærket er alvorligt plettet," sagde Aaron Brown, en kryptoinvestor, der skriver for Bloomberg Opinion.
Tirsdag anklagede Cameron Winklevoss Barry Silbert, hvis selskab ejer Genesis, for at bedrage Gemini Earn-kunder og opfordrede hans firmas bestyrelse til at fjerne ham, hvilket forværrede striden mellem de tidligere forretningspartnere. I en separat meddelelse til Earn-kunder sagde Gemini, at det opsagde deres låneaftaler med Genesis, et skridt, der officielt afslutter Earn-programmet og kræver, at Genesis returnerer alle udestående aktiver med det samme.
I et interview tirsdag sagde Cameron Winklevoss, at han og hans tvillingebror "arbejder i døgndrift for at finde en løsning for alle Earn-brugere." Han tilføjede, at "vi tror på dette rum. Dette er en smertefuld episode, men alle ser fremad."
'Publicity stunt'
Digital Currency Group, moderselskabet, der ejer Genesis, svarede på tirsdagens brev ved at kalde det "endnu et desperat og ukonstruktivt reklamestunt fra Cameron Winklevoss for at aflede skylden", og at det "bevarer alle juridiske midler som reaktion på disse ondsindede, falske og ærekrænkende angreb."
En Genesis-talsmand sagde, at firmaet var skuffet over, at Gemini "førte en offentlig mediekampagne", men at det fortsat er fokuseret på at finde en løsning på en "meget kompleks proces", og at det ville tage mere tid.
Silbert selv kunne ikke umiddelbart nås for en kommentar. I sidste uge tilbageviste han beskyldninger om enhver form for dårlig ledelse som svar på et tidligere brev fra Winklevoss.
Den knibede situation er et ydmygende comedown for de 41-årige krypto-iværksættere, hvis formuer og omdømme hvilede på det forslag, at de var de voksne, der kunne tæmme kryptogrænsen for den bredere verden. Episoden har rejst spørgsmål om, hvorvidt deres tilsyneladende urokkelige tro på krypto gjorde Gemini og deres kunder uforberedte på det værste.
Gemini lancerede sit Earn-produkt i februar 2021, der tilbyder investorer en måde at tjene renter på, der langt oversteg renterne på traditionelle bankkonti. Det gjorde det ved at lade indskydere låne deres krypto ud til Genesis, som igen lånte disse mønter ud til endnu højere priser til store kryptohandlere, der laver gearede væddemål.
Begrænset ansvar
Det er afgørende, at Gemini ikke selv lånte midlerne ud, men i stedet fungerede udelukkende som en agent mellem Earn-kunder og Genesis. I august 2021 meddelte Gemini, at Earn-konti oversteg $3 milliarder.
Mens problemer med Gemini Earn væltede ud i det åbne i november, opstod der i virksomheden spørgsmål om risikostyring meget tidligere.
Siden begyndelsen af 2021 har medarbejdere opfordret tvillingerne til at finde flere modparter til at hjælpe med at isolere Gemini og dets kunder, hvis Genesis nogensinde løb ind i problemer, ifølge en person, der er bekendt med sagen. Det skete aldrig, dels fordi det viste sig at være svært at finde andre modparter, der opfyldte Geminis risiko- og lovkrav, sagde personen, som ikke er autoriseret til at tale offentligt. Gemini afviste at kommentere sine diversificeringsplaner for Earn-modparter.
Før han fjernede Earn-produktet fra sin hjemmeside, sagde Gemini, at akkrediterede låntagere i Earn (dvs. Genesis) blev "godkendt gennem vores risikostyringsramme, som gennemgår vores partneres sikkerhedsstyringsproces." Selskabet sagde også, at det gennemgik sine partneres pengestrøm, balance og regnskaber "på periodisk basis."
Winklevoss Faithful har et stort problem i Genesis Stop
I september var to store kryptofirmaer, Celsius og Voyager Digital, gået konkurs; BlockFi, et udlånstøj, som Winklevosserne investerede i, var på vej mod konkurs; og den engang blomstrende industri virkede næsten død.
Ifølge en rapport i sidste uge fra Information besluttede tvillingerne formelt at afslutte Earn-produktet den måned, men det betød, at de skulle forhandle med Genesis og finde ud af, hvad der sandsynligvis ville have været en tidskrævende plan for at afvikle regnskabet og returnere penge til dets kunder. Gemini afviste at diskutere rapporten, da Bloomberg blev spurgt.
I limbo
Offentligt markedsførte Gemini stadig Earn og stod bag produktet. Så i november chokerede Sam Bankman-Frieds FTX-imperium kryptoverdenen ved at indgive en konkursbegæring.
Gemini Earn-kunder har været i limbo lige siden.
I begyndelsen rådede Winklevoss-tvillingerne til tålmodighed fra Earn-kunder og lovede at arbejde sammen med Genesis for at få deres penge tilbage. Nu har situationen udviklet sig til et grimt spyt.
I sit seneste brev dateret 10. januar anklagede Cameron Winklevoss Silbert, hans firma Digital Currency Group og dets Genesis-enhed for gentagne gange at have misrepræsenteret Genesis' økonomiske stilling. Den 2. januar slog Winklevoss til Silbert i et separat åbent brev for "ond faith stall taktik" og sammenblanding af penge inden for DCG.
Som svar på det tidligere brev sagde Silbert i tweetet, at DCG leverede et forslag til løsning af tvisten til Winklevoss' rådgivere den 29. december, men ikke havde modtaget noget svar.
Hvad der så sker, er nogens gæt. Men midt i alle fingerpegningen og beskyldningerne er så meget klart: Der er masser af skyld at gå rundt.
Tvillingerne, ved at foreslå gennem Geminis markedsføring, at Earn-konti lignede FDIC-forsikrede opsparingskonti, men med meget højere satser. Genesis, ved at overskyde sig selv med at yde risikable lån (til de nu konkursramte Three Arrows, for eksempel) med andres penge. Og selvfølgelig Tjen brugerne selv ved at ignorere den meget reelle mulighed for, at de kan miste alle deres penge.
Gemini-brugere er trætte. Den ene tager imod Winklevoss-tvillingerne
Geminis kunder kan potentielt stå over for mange års usikkerhed. I modsætning til bankindskydere vil Earn-brugere blive betragtet som usikrede kreditorer i tilfælde af en Genesis-konkurs. I sidste uge afgjorde en konkursdommer, at Celsius ejede de mønter, som kunderne indsatte på kryptolångiverens rentebærende konti. I mellemtiden har investorer, hvis midler sad fast på Mt. Gox, da kryptobørsen gik i stå i 2014, endnu ikke set nogen penge.
For nu er Earn-kunder overladt til at pleje deres klager på Reddit, Telegram og andre online platforme. Nogle har anlagt et gruppesøgsmål mod Gemini, mens mange andre har søgt voldgift.
Hvad angår Winklevoss-tvillingerne, ser det ud til, at de har rigelige ressourcer, hvis de vælger at stoppe Gemini.
Bakket op af deres tidlige Bitcoin-investeringer er de i øjeblikket næsten 6 milliarder dollar værd, ifølge Bloomberg. De ejer 70% af Gemini, som stadig forventes at tjene flere hundrede millioner i omsætning i år, sagde en person med kendskab til sagen, som bad om anonymitet, fordi oplysningerne er private. Gemini afviste at kommentere sin økonomi eller tvillingernes andel.
De startede New York-baserede Gemini i 2014 med fokus på streng overholdelse af regulering og overholdelse - en holdning, der kan have beskyttet dem mod det værste af krypto-overskridelser, selvom det sandsynligvis holdt væksten tilbage, da oversøiske børser blomstrede.
"De spiller det lange spil," sagde Campbell Harvey, finansprofessor ved Duke University. "Ofte med ny innovation er der en shakeout. De fejlbehæftede modeller er slettet, risikostyringspraksis forbedres, og nogle klare vindere dukker op."
Uanset hvad har Earn-krisen efterladt Gemini til en meget mindre spiller på et stærkt formindsket globalt marked.
Great Expectations
Tilbage i 2020 sagde Tyler Winklevoss, at Bitcoin ville nå $500,000, mens han sammenlignede dollaren med toiletpapir. Bitcoins pris er styrtet siden da og er faldet mere end 60% til omkring 16,800 $, mens den samlede værdi af kryptovalutamarkedet er faldet endnu mere.
Mens den globale rival Binance har konsolideret magten i de seneste måneder, har Gemini mistet kunder. Aldrig en af de største børser, dens andel af global kryptohandel er skrumpet til 0.16% fra 0.45% for et år siden, ifølge data indsamlet af forskeren CryptoCompare.
Gemini meddelte, at det afskedigede 10 % af sit personale i juni for at reducere udgifterne. I denne måned rapporterede Bloomberg, at Noah Perlman, Geminis driftschef, forlod firmaet. Det er en stærk kontrast til de mere spændende dage, hvor tvillingerne rejste 400 millioner dollars i slutningen af 2021, der værdsatte Gemini til mere end 7 milliarder dollars.
"Winkle-bros bliver nødt til at afveje afvejningen mellem, hvor meget de bekymrer sig om deres fremtidige omdømme versus deres finansielle forpligtelser," sagde John Griffin, finansprofessor ved University of Texas i Austin. "Meget af det kan afhænge af, hvor dybe deres lommer er uden for krypto."
For terminalabonnenter: Find de seneste kryptomarkedspriser hos CRYP og de største kryptonyheder hos TOP CRYPTO.
–Med assistance fra Vildana Hajric og Kenneth Hughes.
Mest læst fra Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/crypto-meltdown-leaves-winklevoss-twins-200131222.html