GameFi Crypto vil sandsynligvis ikke føle regulatorisk varme når som helst snart

House Financial Services Committee afholdt en høring om FTX's kollaps tirsdag, og den engang så berømte og nu meget ensartede grundlægger Sam Bankman-Fried er nu anholdt. Cryptocurrency-investorer og projektledere vil alle sige, at mere regulering er godt for industrien. Men der er én sektor af kryptoverdenen, der er til debat om den regulatoriske side af tingene. Det er GameFi. Blockchain-spilsegmentet var en gambling-chip-darling for krypto indtil i år, hvor Axie Infinity er flammet ud, ned over 90%. Sent investorer mistede næsten alt. Hvorfor ikke også regulere GameFi-fyrene?

Konsensus fra alle markedsdeltagere, jeg talte med, er, at regulering ikke kommer for GameFi-mønterne i 2023. Men investorrisikoen ved at købe sig ind i GameFi-spil er høj og ikke meget anderledes end at give al din kryptokapital til folk som FTX.

"Jeg siger et hårdt nej til regulering lige nu," siger Mat Paul, strategichef for Unix Gaming i Bali, Indonesien. "Et værdipapir har en forventning om overskud baseret på andres indsats. Når et spil er designet korrekt, er aktiver i spillet svære at erhverve uden faktisk at spille spillet. Da du selv skal anstrenge dig for at erhverve disse spilaktiver, vil størstedelen af ​​dem kun blive holdt af faktiske spillere af spillet og ikke af spekulanter, der køber mønter, siger han. "Spillerne vil spille spillet for spillet, ikke på grund af økonomiske fordele. Faktisk ejerskab af digitale aktiver og evnen til at tjene penge på dem er spilbonusser, men kerneattraktionen (at spille eller investere i GameFi-protokoller) skal være selve spillet."

GameFi giver spiludviklere mulighed for at tjene penge på deres spil på nye måder. At tjene penge på spil gennem tokens og aktiver i spillet får nogle gange flere spillere involveret i spillet. Men ligesom XBox ejes af Microsoft, en omsættelig værdipapir, ejes blockchain-spil af unge nystartede virksomheder, måske fem til 10 år gamle i den høje ende, som sælger deres tokens til investorer, der – oftere end ikke – aldrig har spillet spillet, eller så spillet i første omgang.

Hvis udgivere af videospil til Xbox bliver offentlige, som Activision BlizzardATVI
, disse virksomheder er alle regulerede, og investorer er beskyttet. Ingen er beskyttet mod uheld inde i virksomheder som venturekapital støttede Axie Infinity baseret i Vietnam. Virksomheden lancerede først i 2018. Alle kan købe Axie-tokens på Coinbase. Forestil dig at købe aktier i en fire år gammel nystartet virksomhed fra Vietnam uden investorrettigheder? Det er ikke kun et GameFi-problem. Det er et kryptoproblem på nuværende tidspunkt.

"Når finansiering rammer ethvert nyt marked, vil der altid være behov for at etablere klare, fair og beskyttende garantier for investorer," siger Borja Villalobos, CEO for Banger Games i Madrid. "Der skal først opstå en samarbejdsramme mellem online-sikkerhed, handel og finansielle regulatorer for at forstå nuancerne af, hvordan finanser krydser hinanden med (blockchain) gaming-fællesskabet og den slags risici, der skaber for investorer."

GameFi: The Changing Nature of Gaming & Investing in Game Creators

I 1990'erne til begyndelsen af ​​2000'erne købte spillere konsolspil fra de store asiatiske spillere – Nintendo, Sony og Sega. Der var adskillige spiludgivere, og en lang forsyningskæde af butikker solgte spillet.

I begyndelsen af ​​2010'erne kunne spillere derefter downloade spil direkte til deres Xbox eller mobilenhed. Nogle spil var mindre sofistikerede. De var gratis. For hårdere versioner skulle forbrugerne betale. Det var som at spille op til niveau 9 i Legend of Zelda gratis, men hvis du virkelig ville redde prinsessen og slå chefen, skulle du betale. En ny spilmodel udviklet.

I de sene 20-teenagere gav mere sofistikerede spil spillere mulighed for at købe varer i spillet – uanset om det var en ny golftaske eller en ny pistol.

Gå ind i blockchain-spillene, og spillere kan nu eje disse aktiver i spillet. Hvis spillet bliver rigtig populært, stiger disse aktivværdier. Web3-spiludviklere kan oprette, sælge og modtage royalties fra disse aktiver – ofte i form af ikke-fungible tokens. Disse aktiver kan kun bruges i spillet, men hvis spillet er populært, og spillere bruger penge på disse ting, så vil investorer komme ind og ønske en del af denne handling ved at købe tokens til spillet i håb om, at de kan høste frugterne af spillets popularitet.

"I betragtning af, at disse aktiver i spillet kan handles på et frit sekundært marked, er de naturligvis født med prisudsving og volatilitet. Men de er nok langt fra at fejle Howey-testen,” siger Deng Chao, administrerende direktør for HashKey Capital i Singapore. Howey-testen stammer fra en amerikansk højesteretssag, der bruges til at afgøre, om en transaktion er kvalificeret som en "investeringskontrakt". Hvis det er tilfældet, vil det blive betragtet som en sikkerhed og underlagt oplysnings- og registreringskrav i henhold til Securities Exchange Act af 1934.

NFT i spillet er muligvis ikke en sikkerhed. Men hvis det er noteret på Coinbase, og nogen kan slippe en grand til at eje det, så burde det nok være det.

"Hvis en spiller bruger et token til at generere en indtægt, bør det falde ind under de finansielle regulatorer," siger Stefano Riff, medstifter af Pooky, en gamified Web3-sportsforudsigelsesplatform i Milano. "Hvis et token derimod købes for at udføre en handling i et spil, kan det ikke betragtes som en investering og kan ikke reguleres. Et aktiv i spillet kan stige i værdi på grund af stigende efterspørgsel og begrænset udbud, men der er ingen forventning om, at det vil generere et overskud. Den eneste forskel er, at hvis en spilskaber annoncerer eller nævner et økonomisk incitament til at holde aktivet, så synes jeg, at man skal betragte det som en sikkerhed,” siger Riff.

Krypto-regulering vil påvirke GameFi

Web3-gaming ligger i skæringspunktet mellem spil og økonomi. Den er afhængig af den samme blockchain-teknologi og smarte kontrakter som det bredere kryptoøkosystem, der er kernen i decentraliseret finans.

I øjeblikket er der ingen regler omkring GameFi i særdeleshed. Men myndigheder over hele verden har optrappet indsatsen for at regulere krypto. Det vil GameFi ikke undslippe. Tokens i spillet vil være i orden. Virksomheden, der fremstiller dem, vil dog ikke kun føle vreden fra venturekapital-bagmænd og detailinvestorer, men også den amerikanske regering, hvis der er flere Luna-mønter og FTX-type blowups næste år.

"Der vil altid være dem, der udnytter og bruger en mangel på regulering til deres fordel," siger Andreas Christensen, CEO og grundlægger af SuperOne, en underholdningsspil-app baseret på et blockchain-netværk i Oslo, Norge. "Dette er hovedårsagen til, at regulering er positivt for industrien; det vil luge ud i de dårlige skuespillere og give plads og troværdighed til de gode skuespillere. Vi byder det varmt velkommen.”

I lyset af dette års kryptokriser peger den nuværende lovgivningstrend på mere gennemsigtighed, mere investorbeskyttelse for alle kryptoværdipapirer, uanset om investorer holder GameFi-mønter eller investerer i blockchain-alternativer til EthereumETH
.

"Jeg tror endda, at aktiver i spillet kan være værdipapirer, så gameFi-virksomheder skal være forberedt på det," siger Villalobos. "Det vil alt afhænge af arten, funktionen og engagementet af disse aktiver i spillet. GameFi skal handle om sikkerhed, der muliggør relationer mellem økonomi og spil, snarere end den rene gamification af økonomi eller finansielisering af alt spil. Regulering vil ikke lamme den, men den vil helt sikkert omforme sektoren,” siger han. "Målet bør være at gøre ethvert kryds mellem spil og finans sikkert, gennemsigtigt og ikke være en kilde til ny systemisk risiko for kryptomarkeder."

Gaming "æder underholdningsindustrien i live," siger Paul fra Unix Gaming. Mobilspil overgik salget af billetsalg af film og musik i den samlede omsætning tilsammen. Det er et kæmpe marked. Det er derfor, at alle kryptobros er involveret i blockchain-spil. Det er en væksthistorie.

"For tidlig regulering vil sandsynligvis bare tilskynde til måder at omgå reglerne på," advarer Paul. "Det vil være et midlertidigt momentum for sektoren, men ikke et lammende slag."