Her er grunden til, at Luna UST-nedbrud ikke er kryptoens 'Lehman Brothers'-øjeblik

Investorer var rystede over det kraftige fald i Bitcoins og andre kryptovalutaers værdi i den seneste uge, hvilket førte til, at den samlede kryptomarkedsværdi faldt til så lavt som 1.23 billioner dollars den 12. maj, det laveste niveau siden juli 2021.

Terra Lunas UST stablecoin, som blev støttet af både LUNA-tokens og milliarder i Bitcoins, afkoblet fra den amerikanske dollar, fik markedet til at gå i panik. UST faldt helt ned til det laveste nogensinde på $0.04495199 den 13. maj og udløste et frit fald for dets søstertoken Luna, hvilket forårsagede suspension af Terra blockchain. 

Leder du efter hurtige nyheder, hottips og markedsanalyse?

Tilmeld dig Invezz-nyhedsbrevet i dag.

Da stablecoins formodes at være en dollar værd og immune over for den volatilitet, der plager kryptovalutaer, siger nogle, at det er et bekymrende tegn, der minder om Lehman Brothers' kollaps, som var udløseren af ​​finanskrisen i 2008.

Spørgsmålet har tiltrukket sig opmærksomhed fra amerikanske tilsynsmyndigheder. Flere rapporter angive, at Securities and Exchange Commission (SEC) undersøger UST-sagen. Janet Yellen gentog at Kongressen skal godkende regulering af stablecoins i lyset af UST-sammenbruddet.

Hvad skete der præcist med UST og Luna 

LUNAs pris styrtdykkede lørdag den 7. maj, da Terras UST stablecoin mistede sin dollarbinding. Projektets peg recovery-indsats førte til yderligere salgspres på BTC og ETH, som allerede var på vej nedad. Luna-forsyningen voksede til over 6.5 billioner under sin dødsspiral, deraf dens lave pris.

Der er en populær narrative der peger på dette som et koordineret og bevidst angreb, hvor en pung dumpede $350 millioner UST på Curve Finance og Binance i et forsøg på at crashe stablecoinen og tvinge Luna Foundation Guard (LFG), Terras nonprofit, der overvåger dens stabilitet, til at sælge sine Bitcoin-reserver. LFG købte i alt 80,394 BTC mellem januar og maj i år. 

For at UST forbliver bundet til dollaren, annoncerede LFG, at det ville sælge sine Bitcoin-reserver og købe UST, tømning hele dets BTC-reserver. I en senere udtalelse, Terra medstifter Do Kwon afklaret at midlerne ville blive brugt til handel. 

Skæbnen for LFG's BTC-reserver 

Da miraklet ikke skete, og UST stadig styrtdykker (handles til $0.1484 i skrivende stund), undrer folk sig over, hvad der skete med LFG Bitcoin-reserven, og om den virkelig blev brugt til at støtte stablecoin. 

Blockchain-analysevirksomheden Elliptic spores pengesporet for at finde ud af, hvad der skete med LFG bitcoins og fandt ud af, at 52,189 BTC gik til Gemini kryptobørs, og de resterende 28,205 BTC til Binance. De digitale aktiver kan ikke spores yderligere eller identificeres som solgt for at understøtte USTs pris eller overføres til andre tegnebøger, det sagde.

Kilde: Elliptic.co

Terra skaberen Do Kwon, bekræftet mandag den 16. maj brugte LFG næsten hele sin Bitcoin-reserve i sidste uge i et ulykkeligt forsøg på at redde UST, "overføre BTC til en modpart for at gøre det muligt for dem at indgå handler med fonden i stor størrelse og med kort varsel."

Tether (USDT), verdens største stabile mønt, blev oprindeligt skræmt af UST-afbindingen, men kom sig hurtigt, hvilket beroligede investorerne.

Ifølge Marcus Sotiriou, analytiker hos den britisk-baserede digitale aktivmægler GlobalBlock, er det usandsynligt, at det samme vil gælde for Luna eller UST.

"Da UST ikke har formået at genoprette sin binding, er det klart, at tilliden til protokollen er gået tabt. En måde, hvorpå Terra kan komme sig, og måske den eneste måde, er at fokusere på at dyrke Layer 1 blockchain og dens økosystem, mens du bruger enten USDT eller USDC som den foretrukne stabile mønt. Hvis Layer 1-økosystemet vokser med succes, kan de potentielt være i stand til at betale gælden til sidst. I øjeblikket ser der dog ud til at være lidt håb for Terra, såvel som UST- og LUNA-indehavere,” sagde han. 

Mens nogle har kaldt dette et 'Lehman Brothers'-øjeblik på grund af den smitte, dette kan forårsage, sagde Marcus Sotiriou, at han er optimistisk, at UST's fald ikke ville være så katastrofalt - et kollaps af USDT ville dog være, men dets afvigelse fra $1-tilknytningen har blevet næsten fuldstændig gendannet til $0.9991 i skrivende stund. 

"Selvom USDT vedvarende bliver de-pegged er en risiko, der er værd at bemærke, er jeg sikker på, at USDT-pegen vil blive genoprettet, da jeg tror, ​​at Tether har tilstrækkelig opbakning i deres reserver, og dens mekanik er sikrere end UST stablecoin," sagde eksperten.

Selvom detailstemningen over for krypto er bearish, angiver han, har store institutioner som Citi, BNY Mellon og Wells Fargo for nylig investeret i kryptohandelsfirmaet Talos i en finansieringsrunde på $105 millioner. "Dette viser, at blandt den igangværende frygt på markedet er etablerede trad-fi-institutioner på vej ind i kryptoområdet. Det er et signal om, hvor rummet er på vej hen på lang sigt, uanset kortsigtet volatilitet,” sluttede Marcus Sotiriou.  

Som en tilføjelse vil jeg gerne påpege, at hvaler stille og roligt har lagret Bitcoins under den seneste markedspanik. De følgende to rigeste tegnebøger viser et lignende mønster af akkumulering.

Kilde: Bitinfocharts.com

Disse hvaler ville ikke akkumulere Bitcoin, hvis de var i tvivl om dets forestående nedbrud. 

Bundlinjen 

Investorer på alle niveauer kan nogle gange kæmpe for at klare rutschebaner i kryptovaluta. LUNA-sagen er især tragisk, da nogle mennesker mistede hele deres opsparing. Selvom det var et ret etableret og betroet projekt, dannede dets UST ikke en grundlæggende søjle i hele industrien som Tether og Luna, var på ingen måde sammenlignelig med Bitcoin. 

Det er umuligt at sige med sikkerhed, om lossepladsen var en bevidst handling, hvem der stod bag den, eller hvad dens formål var. Gennemsigtighed i Terras handlinger kunne kaste lys over disse spørgsmål. Alligevel var dette ikke 'Lehman Brothers' af krypto - ja, det udløste panik, men smarte investorer fortsatte med at stole på BTC, og store kryptoaktiver er kommet sig med succes. Derfor var det ikke en eksistentiel trussel mod hele branchen. 

Læren fra denne sag er ikke at investere mere, end vi har råd til at tabe, ikke at sætte blind tro selv på et projekt, der virker solidt, og ikke at træffe vigtige beslutninger uden at tænke alt igennem.