Indiens kryptoskat kan få CEX'er til at miste $1.2T handelsvolumen i 2026

Indiske kryptobørser mistede omkring 97.1 % af deres handelsvolumen mellem januar og oktober 2022, ifølge nylige forskning.

Rapporten fra den indiske teknologipolitiske tænketank Esya Center studerede tre store indiske børser, herunder WazirX, CoinDCX og Zebpay. Undersøgelsen har betydning, da den giver det første monetære skøn over virkningen af ​​Indiens kryptoskat.

Fra omkring 4.73 milliarder dollars i januar steg handelsvolumen på indiske børser til 137.6 millioner dollars i oktober 2022 ifølge forskningsundersøgelsen.

Mellem februar og oktober flygtede omkring 3.85 milliarder dollars i handelsvolumen fra indiske børser til udenlandske modparter, afslørede undersøgelsen. Undersøgelsen omfattede handelsvolumener fra tre internationale børser - Binance, Coinbase og Kraken.

En stor del af faldet i handelsvolumen for Indiens centraliserede børser (CEX'er) kom efter, at Indien annoncerede en stejl 30 % skat på alle kryptotransaktioner den 1. februar 2022. Afgiften trådte i kraft den 1. april.

I perioden mellem skattemeddelelsen og implementeringen faldt handelsvolumen på indiske børser med 15 %, bemærkede undersøgelsen. Efter at skatten blev implementeret, mistede indiske CEX'er yderligere 14% i handelsvolumen mellem april og juni.

Omkring $3.05 milliarder i handelsvolumen - 80% af de $3.5 milliarder tabt til udenlandske valutaer - flyttede til internationale CEX'er mellem april og oktober, viste undersøgelsen.

Størstedelen af ​​tab af handelsvolumen forekom efter at regeringen har opkrævet en kildeskat på 1 % (TDS) fra 1. juli. Efter implementeringen af ​​TDS mistede indiske børser 81 % af deres handelsvolumen på 4 måneder, bemærkede undersøgelsen. Fra 1.22 milliarder dollars i juli faldt handelsvolumen til 988 millioner dollars.

Skatten på 1 % blev implementeret på alle transaktioner, der oversteg INR 10,000 (omkring $120) i et regnskabsår. Skattemeddelelsen og dens efterfølgende implementering skabte kaos. Krypto-børser fumlede for at finde ud af, hvordan man implementerer 1%-skatten midt i en mangel på klare retningslinjer.

Mange indere fordømte den høje skattesats på 30 %, og de fleste migrerede til udenlandske kryptobørser i et forsøg på at undslippe skatten på 1 %. Fra februar anslår undersøgelsen, at omkring 1.7 millioner indiske brugere skiftede til udenlandsk valuta.

I en undersøgelse foretaget af WazirX og Zebpay med 9,500 respondenter, som aktivt havde handlet mellem 1. januar og 15. april 2022, havde 24 % af de indiske investorer sagt, at de var overvejer at flytte til udenlandsk valuta. Derudover viste undersøgelsen, at skatten havde påvirket handelsfrekvensen for 83 % af indiske handlende.

Ved at studere en stikprøve på 5,436 peer-to-peer (P2P) handlende og industriestimater fandt Esya Center-undersøgelsen ud af, at inderne bidrog med omkring $9.67 milliarder i P2P-handelsvolumen på udenlandske børser mellem juli og oktober.

Ydermere, mellem juli og september, faldt kryptoadoption målt i mobilapp-downloads med 16 % måned-til-måned for indiske børser. I samme periode steg udenlandske CEX-apps downloads med tilsvarende 16 % måned-til-måned.

Implikationerne af Indiens kryptoskat

Ovenstående data antyder, at Indiens kryptoskatteregime har fået likviditet og handelsvolumen fra indenlandske børser til at flyve offshore. Undersøgelsen bemærkede, at den primære årsag til denne kapitaludstrømning er det nuværende skattesystem, som afskrækker indiske kryptoinvestorer, især små handlende.

Dette gør det nuværende kryptoskatteregime "kontraproduktivt" i forhold til målet, bemærkede undersøgelsen og tilføjede:

"...vi forventer en tilsvarende stor negativ indvirkning på skatteindtægter, samt et fald i transaktionssporbarhed - hvilket besejrer de to centrale mål for den eksisterende politikarkitektur."

Undersøgelsen tilføjede, at et fald i transaktionssporbarhed kan påvirke finansiel stabilitet negativt.

Desuden kan regulatorisk usikkerhed på kryptomarkederne sænke indenlandske børsers evne til at rejse kapital sammenlignet med deres udenlandske modparter, bemærkede rapporten.

Desuden vurderede undersøgelsen, at hvis beskatningsordningen forbliver den samme, vil indiske investorer fortsætte med at bruge udenlandsk valuta, hvilket dræner handelsvolumen for indenlandske CEX'er. Dette kunne i sidste ende gøre indiske udvekslinger 'ulevedygtige'.

Forudsat at skatten forbliver uændret, anslog forskningen, at det kumulative tab af handelsvolumen for indiske CEX'er vil beløbe sig til 1.2 billioner dollars over de næste 4 år.

For at undgå dette foreslog undersøgelsen at sænke TDS-satserne til at være på niveau med dem på værdipapirer, hvilket tillod indiske investorer at udligne kryptotab og gøre skatteregulering progressiv sammenlignet med den nuværende "regressive" model.

At ty til differentierede skattesatser for kort- og langsigtede gevinster kan øge skatteopkrævningen og muligvis bremse kapitaludstrømningen.

Hvis regeringen inkorporerer disse ændringer, estimerede undersøgelsen, at handelsvolumen på indiske centraliserede børser vil vende tilbage til niveauet før skat inden for 2 kvartaler. Derudover vil indenlandske børser i gennemsnit modtage 50.5 % trækkraft fra indiske brugere, hvilket vender tilbage til det normale før skat.

Endelig bemærkede undersøgelsen, at den høje mængde peer-to-peer-handler indikerer et behov for regulatorisk tilsyn og en specifik licensordning for børser. Rapporten foreslog også den indiske regering at styrke internationalt samarbejde og lære af international bedste praksis på platforme som G20.