Wallstreet bankgiganten JP Morgan & Chase mener, at der er betydelige ændringer på vej til kryptoindustrien i 2023 i form af regulering, som sandsynligvis vil forårsage en konvergens mellem krypto og den traditionelle finansielle industri, ifølge den seneste Global Markets Strategy-rapport.
Store ændringer kommer til kryptoindustrien i 2023 pic.twitter.com/qW6cHLyc6N
- Alex Krüger (@krugermacro) November 28, 2022
JP Morgan reflekterede over FTX og Alameda Research-debaclet i dokumentet og "kaskaden af kryptoentitetskollapser" - og satte spørgsmålstegn ved, hvordan kryptoøkosystemet er indstillet til at ændre sig, og de vigtigste ændringer, virksomheden forestiller sig for den kommende tid.
Fremskyndet regulering
Dokumentet undersøger fremskyndelsen af eksisterende reguleringsinitiativer, der allerede er i gang, såsom EU's Markets in Crypto Assets (MiCA) lovforslag.
Efter allerede at have bestået de fleste af EU's lovgivningsprocesser undtagen endelig godkendelse af EU-parlamentet, forventer JP Morgan, at den endelige godkendelse sandsynligvis vil komme inden starten af 2023.
Banken tilføjede, at der sandsynligvis vil være en overgangsperiode på op til 18 måneder, før den nye forordning "træder i kraft på et tidspunkt i 2024."
Forvaringsfokuseret regulering
JP Morgan dokumenterede forslaget om, at nye reguleringsinitiativer sandsynligvis vil dukke op med fokus på "opbevaring og beskyttelse af kunders digitale aktiver som i det traditionelle finansielle system."
Firmaet bemærkede den eksponentielle vækst af hardware wallet-udbydere Ledger og Trezor efter FTX-kollapset, da det udløste "en stigning i krypto-selvforvaring."
Forordningen om adskillelse af aktiviteter
Dokumentet bemærkede sandsynligheden for, at nye reguleringsinitiativer introduceres med fokus på adskillelse af mægler-, handel-, udlåns-, clearing- og depotaktiviteter.
JP Morgan sagde:
"[Disse regler vil have] de fleste implikationer for børser, der ligesom FTX kombinerede alle disse aktiviteter, hvilket rejser spørgsmål om kundernes beskyttelse af aktiver, markedsmanipulation og interessekonflikter."
Forordninger om gennemsigtighed
Investeringsbanken bemærkede også sandsynligheden for nye reguleringsinitiativer fokuseret på gennemsigtighed, der kommer ind i kryptorummet, såsom mandater til regelmæssig rapportering og revision af reserver, aktiver og passiver på "børser, mæglere, långivere, depotbanker, Stablecoin-udstedere osv."
Firmaet sagde, at disse regler sandsynligvis vil blive importeret fra det traditionelle finansielle system, hvilket igen ville føre til:
"Konvergens af kryptoøkosystemet mod det traditionelle finansielle system."
Kryptoderivater skifter mod regulerede spillesteder
Dokumentet forklarede, at markedet for kryptoderivater sandsynligvis vil se et skift til regulerede spillesteder, hvor Chicago Mercantile Exchange (CME) dukker op som en vinder.
Med flere institutionelle investorer, såsom hedgefonde, der bliver fanget via deres derivatpositioner hos FTX, vil der sandsynligvis være et større skift i retning af at regulere spillesteder såsom CME for både futures og optioner."
JP Morgan bemærkede, at et sådant skift sandsynligvis ville øge rollen for Commodity Futures Trading Commission (CFTC) på kryptomarkeder - i betragtning af at amerikanske derivatmarkeder er reguleret af CFTC.
Skift væk fra CEX til DEX
JP Morgan konkluderede dokumentet den 24. november, hvori det hedder, at firmaet er "skeptisk over for et strukturelt skift væk fra centraliserede børser (CEX) til decentraliserede børser (DEX)."
Efterhånden som decentraliseret finans (DeFi) bliver mainstream, bemærkede firmaet adskillige forhindringer, som den spirende sektor vil stå over for:
- Prisopdagelse - primært leveret af børser via orakler indtil videre
- Smart kontraktrisici (hacking/protokolangreb)
- Ledelse/revision og governance uden at gå på kompromis med sikkerheden
- Systemiske risici som følge af automatiserede likvidationer, hvis sikkerhedsstillelsen falder til under bestemte niveauer
- Ulempen med oversikkerhed ved DeFi i forhold til traditionel finansiering
- Forreste kørende i DEX'er
- Ingen grænseordre/stop-loss funktionalitet
- Risiko/afkast-afvejning er sværere at vurdere i DeFi
- Sammenlægning af aktiver i likviditetspuljer (LP'er) kan gøre institutionelle investorer utilpas
"Som et resultat tror vi, at centraliserede børser vil fortsætte med at spille en stor rolle i kryptoøkosystemet i en overskuelig fremtid, især for større institutionelle investorer, på trods af FTX-kollapset."
sagde JP Morgan.
Kilde: https://cryptoslate.com/jp-morgan-believes-regulation-will-lead-to-convergence-of-crypto-tradfi/