Mens der er stor efterspørgsel og mangel på udbud i de første to år af pandemien, er Nvidia Corp.s spilkort blevet ramt af fald i tre separate pandemiske boom i 2022: Salg af personlige computere, videospil og kryptovaluta.
PC-salget er trukket betydeligt tilbage efter en stigning på to år, og udgifterne til videospil og udstyr til dem er også kommet tilbage til jorden. Samtidig har fald i kryptovalutapriserne gjort minedrift mindre rentabel, og Nvidia-kort er blevet brugt flittigt til at mine efter Ethereum
ETHUSD,
-0.55%
og anden krypto.
For mere: Hvorfor halvlederaktier er 'næsten uinvesterbare' på trods af rekordindtjening midt i en global mangel
Resultatet er, at efterspørgslen efter spillekort er faldet, ligesom bølger af brugte spilkort har oversvømmet markedet fra kryptominearbejdere, der ønsker at få nogle af deres omkostninger tilbage. Mens Nvidia-kort nu endelig kan fås til tæt på deres producents vejledende udsalgspris efter år med højere priser, kæmper forhandlere stadig med at sælge dem, efterhånden som billigere, brugte kort bliver tilgængelige, hvilket fører til overfyldt lagerbeholdning.
"Selvom nedskæringen er betydelig, tvivler vi på, at det faktisk kommer som en enorm overraskelse, da gaming GPU-datapunkter er blevet mere og mere negative i nogen tid nu, da alvorlige mangler hurtigt blev til overflod og krypto imploderede," Bernstein-analytiker Stacy Rasgon, der har en outperform rating og et $210 kursmål, skrev i en note mandag.
Hvis alt dette lyder bekendt, er det fordi noget lignende skete i 2018, da Nvidia led af hvad Administrerende direktør Jensen Huang beskrev som en "crypto-tømmermænd". Susquehanna Finansanalytiker Christopher Rolland sagde, at han ser den "velforventede nulstilling" som "minder om købsmuligheden i 2018", da rekordstore chipsalg resulterede i en enorm overflod af forsyninger, som det tog måneder at fjerne fra lagrene.
Alligevel trimmede Rolland stadig sit kursmål til $210 fra $220, da faldet var større end han forventede.
"Vores forhåbninger var ikke store på print, men spil skuffede mere alvorligt," sagde Rolland og tilføjede, at han forventer, at spilkort bliver endnu billigere, fordi "Nvidia kan nu tilbyde prisprogrammer (rabatter?) til kanalpartnere i lyset af makro modvind."
Frafaldet var også meget større, end Citi Research-analytiker Atif Malik forventede, men det gjorde det bare endnu mere lig 2018-situationen.
"Vi forventede, at spilsalget ville falde markant i oktober-Q, med et forventet 30% peak-to-trough fald i spilsalg kontra 47% korrektion i 2018-19," Malik, der har en købsvurdering og en målpris på $285, sagde. "Gaming faldt med 44% i juli-Q, og ledelsen forventer, at svagheden fortsætter i oktober-Q, hvilket viser et stejlere og hurtigere fald i spilbranchen end forventet med makromodvind, der påvirker indsalg og prissætning hos kanalpartnere."
Fra 2021: Nvidia forsøger at forhindre endnu en 'crypto-tømmermænd', og analytikere mener, at det er et 'smart træk'
Mens mange analytikere forventede et fald i spilkategorien, oplyste Nvidia også skuffende indtægtsresultater for sin datacenterforretning og et kraftigt fald i bruttomarginerne, der forventes at være 46.1 % mod en guide på 67.1 % på grund af langsigtede køb tilsagn, der blev givet under chipmanglen og lagernedskrivningen.
CJ Muse, som har en outperform rating og et prismål på $225, sagde, at datacentermanglen var "klart en skuffelse", mens svag spil var forventet.
"Nu, som reaktion på svækkede salgs-through-prognoser, arbejder ledelsen med spilpartnere for at justere kanalpriser og lagerbeholdning, samtidig med at Opex-væksten bremses for at styre rentabiliteten på kort sigt," sagde Muse.
Nvidias tidlige advarsel - selskabet forventer at rapportere fuldt ud regnskabsresultater for andet kvartal den 24. august - kan være en lærestreg fra Intel Corp.
INTC,
-0.03%,
som forvirrede nogle få analytikere sidste måned ved indberetning uventet dårlige resultater uden nogen form for advarsel. Derudover har Advanced Micro Devices Inc.
AMD,
-2.19%
prognose en sjælden udsigt, der faldt under Wall Streets forventninger.
Nvidia-aktien er nu faldet 12.6 % indtil videre i år, mens S&P 500-indekset
SPX,
-0.12%
er faldet 6.6% og PHLX Semiconductor Index
SOX,
-1.61%
er faldet 12 pct.
Nvidia er ramt af endnu en 'crypto-tømmermænd', og det er ikke det eneste problem
Mens der er stor efterspørgsel og mangel på udbud i de første to år af pandemien, er Nvidia Corp.s spilkort blevet ramt af fald i tre separate pandemiske boom i 2022: Salg af personlige computere, videospil og kryptovaluta.
Nvidia
-6.30%
NVDA,
advarede mandag morgen om det det forventer $1.4 milliarder mindre i omsætning, som det tidligere havde forudset, hovedsageligt på grund af svagt salg af dets signaturspiludstyr og tog en afgift for overfyldte lagerkanaler. Som svar faldt Nvidia-aktien 6.3 % mandag, hvilket fortsatte et fald, der blev udløst af bekymringer om en lang række storme, der ramte dens kerneforretning i år.
PC-salget er trukket betydeligt tilbage efter en stigning på to år, og udgifterne til videospil og udstyr til dem er også kommet tilbage til jorden. Samtidig har fald i kryptovalutapriserne gjort minedrift mindre rentabel, og Nvidia-kort er blevet brugt flittigt til at mine efter Ethereum
-0.55%
ETHUSD,
og anden krypto.
For mere: Hvorfor halvlederaktier er 'næsten uinvesterbare' på trods af rekordindtjening midt i en global mangel
Resultatet er, at efterspørgslen efter spillekort er faldet, ligesom bølger af brugte spilkort har oversvømmet markedet fra kryptominearbejdere, der ønsker at få nogle af deres omkostninger tilbage. Mens Nvidia-kort nu endelig kan fås til tæt på deres producents vejledende udsalgspris efter år med højere priser, kæmper forhandlere stadig med at sælge dem, efterhånden som billigere, brugte kort bliver tilgængelige, hvilket fører til overfyldt lagerbeholdning.
"Selvom nedskæringen er betydelig, tvivler vi på, at det faktisk kommer som en enorm overraskelse, da gaming GPU-datapunkter er blevet mere og mere negative i nogen tid nu, da alvorlige mangler hurtigt blev til overflod og krypto imploderede," Bernstein-analytiker Stacy Rasgon, der har en outperform rating og et $210 kursmål, skrev i en note mandag.
Hvis alt dette lyder bekendt, er det fordi noget lignende skete i 2018, da Nvidia led af hvad Administrerende direktør Jensen Huang beskrev som en "crypto-tømmermænd". Susquehanna Finansanalytiker Christopher Rolland sagde, at han ser den "velforventede nulstilling" som "minder om købsmuligheden i 2018", da rekordstore chipsalg resulterede i en enorm overflod af forsyninger, som det tog måneder at fjerne fra lagrene.
Alligevel trimmede Rolland stadig sit kursmål til $210 fra $220, da faldet var større end han forventede.
"Vores forhåbninger var ikke store på print, men spil skuffede mere alvorligt," sagde Rolland og tilføjede, at han forventer, at spilkort bliver endnu billigere, fordi "Nvidia kan nu tilbyde prisprogrammer (rabatter?) til kanalpartnere i lyset af makro modvind."
Frafaldet var også meget større, end Citi Research-analytiker Atif Malik forventede, men det gjorde det bare endnu mere lig 2018-situationen.
"Vi forventede, at spilsalget ville falde markant i oktober-Q, med et forventet 30% peak-to-trough fald i spilsalg kontra 47% korrektion i 2018-19," Malik, der har en købsvurdering og en målpris på $285, sagde. "Gaming faldt med 44% i juli-Q, og ledelsen forventer, at svagheden fortsætter i oktober-Q, hvilket viser et stejlere og hurtigere fald i spilbranchen end forventet med makromodvind, der påvirker indsalg og prissætning hos kanalpartnere."
Fra 2021: Nvidia forsøger at forhindre endnu en 'crypto-tømmermænd', og analytikere mener, at det er et 'smart træk'
Mens mange analytikere forventede et fald i spilkategorien, oplyste Nvidia også skuffende indtægtsresultater for sin datacenterforretning og et kraftigt fald i bruttomarginerne, der forventes at være 46.1 % mod en guide på 67.1 % på grund af langsigtede køb tilsagn, der blev givet under chipmanglen og lagernedskrivningen.
CJ Muse, som har en outperform rating og et prismål på $225, sagde, at datacentermanglen var "klart en skuffelse", mens svag spil var forventet.
"Nu, som reaktion på svækkede salgs-through-prognoser, arbejder ledelsen med spilpartnere for at justere kanalpriser og lagerbeholdning, samtidig med at Opex-væksten bremses for at styre rentabiliteten på kort sigt," sagde Muse.
Nvidias tidlige advarsel - selskabet forventer at rapportere fuldt ud regnskabsresultater for andet kvartal den 24. august - kan være en lærestreg fra Intel Corp.
-0.03% ,
-2.19%
INTC,
som forvirrede nogle få analytikere sidste måned ved indberetning uventet dårlige resultater uden nogen form for advarsel. Derudover har Advanced Micro Devices Inc.
AMD,
prognose en sjælden udsigt, der faldt under Wall Streets forventninger.
Nvidia-aktien er nu faldet 12.6 % indtil videre i år, mens S&P 500-indekset
-0.12%
-1.61%
SPX,
er faldet 6.6% og PHLX Semiconductor Index
SOX,
er faldet 12 pct.
Kilde: https://www.marketwatch.com/story/nvidia-is-hit-by-another-crypto-hangover-and-that-isnt-the-only-problem-11659991965?siteid=yhoof2&yptr=yahoo