I begyndelsen af 2021 blev ældgamle investeringsprincipper for virksomhedsvurdering erklæret for godkendt af meme-aktiekøbere, SPAC-entusiaster og kryptohandlere. En ny generation af markedsaktører erklærede, at Warren Buffetts beviste visdom inden for forretningsanalyse var ude af kontakt og forældet. Denne gang er det anderledes, sagde de, da de forklarede, hvorfor hævdvundne principper var døde.
Efterhånden som 2022 går i gang, bliver trendsætterne bevist forkerte, og de ærværdige principper for forretning og investering er lige så holdbare som nogensinde. Sådan et mønster er ikke nyt. Tech aktiekøbere i 2000 sagde, at Buffett og traditionelle investeringer var døde. Men så brast internetboblen i 2001. Ejendoms- og derivathandlere troede i 2007, at de fandt et marked uden loft. Så ramte den store recession i 2008.
I dag er et indeks over meme-aktier dybt faldet - kære af dem alle, GameStop
GME,
+ 4.69%
toppede i nærheden af $500 per aktie sidste år og handles nu under $100. SPAC'er er en blandet sag, hvor mange taber penge for alle undtagen deres sponsorer, mens bitcoin
BTCUSD,
-0.71%
og andre kryptovalutaer kæmper stadig for at bevise deres økonomiske holdbarhed.
I mellemtiden, aktier i Buffetts selskab, Berkshire Hathaway
BRK.A,
+ 1.88%,
BRK.B,
+ 1.70%
er steget højere og overgået S&P 500
SPX,
+ 2.43%
indtil videre i januar og over de seneste 12 måneder. En sådan glat sejlads har været i virksomhedens DNA i årtier, med lejlighedsvise frie år eller måneder, ofte på grund af forbigående modsætningsvaner.
På højden af meme-stock-vanviddet sidste år, delte jeg nogle hævdvundne tips til nybegyndere, der blev fejet med i de seneste manier. Men sådanne råd er svære at følge, når det ser ud til, at der er nemme penge at tjene på markederne. I nutidens mere nøgterne forhold, og i betragtning af at aktivpriserne forbliver høje sammenlignet med forretningsværdien, kan folk være mere modtagelige for at lytte.
En gammel vittighed er særlig aktuel i dag: St. Peter havde nogle dårlige nyheder til en oliegraver, der dukkede op ved himlens perleporte: "Du er kvalificeret til optagelse," sagde St. Peter til manden, "men, som du kan se, afsnittet for olieprospektører er proppet. Der er ingen måde at passe dig ind.”
Efter et øjeblik bad prospektøren om kun at sige fire ord til de nuværende beboere. Det virkede harmløst for St. Peter, så prospektøren råbte: "Olie opdaget i helvede!" Straks rykkede de fleste af oliegraverne ud til de nedre regioner.
St. Peter var imponeret og inviterede guldgraveren til at flytte ind og blive godt tilpas. Prospektøren holdt en pause og sagde "Nej, jeg tror, jeg vil følge med resten af dem. Der er måske en vis sandhed i det rygte trods alt."
At tro på sine egne rygter beskriver sidste års flokadfærd: De fleste ved, at meme-aktier får det navn, fordi en meme-aktie bogstaveligt talt er en meme, hvilket betyder, at adfærd overføres fra person til person ved efterligning, ikke analyse. De fleste mennesker forstår også, at krypto er spekulativt, og at SPAC'er stabler bunken til fordel for promotorer og mod ultimative aktionærer.
Buffett kaldes ofte "Sage of Omaha" for sin visdom, og hans råd om at undgå flokken og farerne ved selvbedrag er nok hans klogeste, mest gentagne - og mest ignorerede - råd. Vi har alle brug for at høre sådanne lektioner gentagne gange, fordi virkelighedens fristelser altid er i krig med vores idealer.
To andre kerneværdier fra Berkshire, mange forsømte sidste år: tålmodighed og varighed. Sidste års mode favoriserede øjeblikkelige lønningsdage, mens den typiske Berkshire-aktionær købte aktier for årtier siden, har for store urealiserede gevinster og aldrig har til hensigt at sælge.
Relateret: Berkshire-investorer ved, at det tager årtier at opbygge reel rigdom. Færdighed, disciplin og held er nøglen, hvilket bliver-hurtig-handlende nu lærer på den hårde måde.
Ideelt set fokuserer investorer på en virksomheds driftsstrategier, produkter og konkurrencemæssige positionering. Sådan en investor stikker ikke penge ned, fordi en virksomhed uddeler gratis popcorn, eller en berømthedsgodkender stiller et værdipapir.
Tiderne ændrer sig, men investeringsprincipper er tidløse. Virksomhedsvurderingen ændrer sig ikke, selv når meme-aktiehandlere eller olieprospektører køber deres egne rygter. Selvom det altid er fristende at sige "denne gang er det anderledes," med investering, er det aldrig rigtig.
Lawrence A. Cunningham er professor ved George Washington University, grundlægger af Quality Shareholders Group og udgiver siden 1997 af "The Essays of Warren Buffett: Lessons for Corporate America." Cunningham ejer aktier i Berkshire Hathaway. For opdateringer om Cunninghams forskning om kvalitetsaktionærer, tilmeld dig her.
Mere: Warren Buffetts Berkshire Hathaway planlægger at holde personligt årsmøde den 30. april
Læs også: Berkshire Hathaways skæbne efter Buffett vil være op til bestyrelsesmedlemmerne. Klarer de opgaven?
Udtalelse: Warren Buffett underviser meme-aktiespillere og kryptohandlere nogle hårde lektioner om, hvorfor markedets fundamentale stadig gælder
I begyndelsen af 2021 blev ældgamle investeringsprincipper for virksomhedsvurdering erklæret for godkendt af meme-aktiekøbere, SPAC-entusiaster og kryptohandlere. En ny generation af markedsaktører erklærede, at Warren Buffetts beviste visdom inden for forretningsanalyse var ude af kontakt og forældet. Denne gang er det anderledes, sagde de, da de forklarede, hvorfor hævdvundne principper var døde.
Efterhånden som 2022 går i gang, bliver trendsætterne bevist forkerte, og de ærværdige principper for forretning og investering er lige så holdbare som nogensinde. Sådan et mønster er ikke nyt. Tech aktiekøbere i 2000 sagde, at Buffett og traditionelle investeringer var døde. Men så brast internetboblen i 2001. Ejendoms- og derivathandlere troede i 2007, at de fandt et marked uden loft. Så ramte den store recession i 2008.
I dag er et indeks over meme-aktier dybt faldet - kære af dem alle, GameStop
+ 4.69%
-0.71%
GME,
toppede i nærheden af $500 per aktie sidste år og handles nu under $100. SPAC'er er en blandet sag, hvor mange taber penge for alle undtagen deres sponsorer, mens bitcoin
BTCUSD,
og andre kryptovalutaer kæmper stadig for at bevise deres økonomiske holdbarhed.
I mellemtiden, aktier i Buffetts selskab, Berkshire Hathaway
+ 1.88% ,
BRK.A,
BRK.B,
+ 1.70%
+ 2.43%
er steget højere og overgået S&P 500
SPX,
indtil videre i januar og over de seneste 12 måneder. En sådan glat sejlads har været i virksomhedens DNA i årtier, med lejlighedsvise frie år eller måneder, ofte på grund af forbigående modsætningsvaner.
På højden af meme-stock-vanviddet sidste år, delte jeg nogle hævdvundne tips til nybegyndere, der blev fejet med i de seneste manier. Men sådanne råd er svære at følge, når det ser ud til, at der er nemme penge at tjene på markederne. I nutidens mere nøgterne forhold, og i betragtning af at aktivpriserne forbliver høje sammenlignet med forretningsværdien, kan folk være mere modtagelige for at lytte.
En gammel vittighed er særlig aktuel i dag: St. Peter havde nogle dårlige nyheder til en oliegraver, der dukkede op ved himlens perleporte: "Du er kvalificeret til optagelse," sagde St. Peter til manden, "men, som du kan se, afsnittet for olieprospektører er proppet. Der er ingen måde at passe dig ind.”
Efter et øjeblik bad prospektøren om kun at sige fire ord til de nuværende beboere. Det virkede harmløst for St. Peter, så prospektøren råbte: "Olie opdaget i helvede!" Straks rykkede de fleste af oliegraverne ud til de nedre regioner.
St. Peter var imponeret og inviterede guldgraveren til at flytte ind og blive godt tilpas. Prospektøren holdt en pause og sagde "Nej, jeg tror, jeg vil følge med resten af dem. Der er måske en vis sandhed i det rygte trods alt."
At tro på sine egne rygter beskriver sidste års flokadfærd: De fleste ved, at meme-aktier får det navn, fordi en meme-aktie bogstaveligt talt er en meme, hvilket betyder, at adfærd overføres fra person til person ved efterligning, ikke analyse. De fleste mennesker forstår også, at krypto er spekulativt, og at SPAC'er stabler bunken til fordel for promotorer og mod ultimative aktionærer.
Buffett kaldes ofte "Sage of Omaha" for sin visdom, og hans råd om at undgå flokken og farerne ved selvbedrag er nok hans klogeste, mest gentagne - og mest ignorerede - råd. Vi har alle brug for at høre sådanne lektioner gentagne gange, fordi virkelighedens fristelser altid er i krig med vores idealer.
To andre kerneværdier fra Berkshire, mange forsømte sidste år: tålmodighed og varighed. Sidste års mode favoriserede øjeblikkelige lønningsdage, mens den typiske Berkshire-aktionær købte aktier for årtier siden, har for store urealiserede gevinster og aldrig har til hensigt at sælge.
Relateret: Berkshire-investorer ved, at det tager årtier at opbygge reel rigdom. Færdighed, disciplin og held er nøglen, hvilket bliver-hurtig-handlende nu lærer på den hårde måde.
Ideelt set fokuserer investorer på en virksomheds driftsstrategier, produkter og konkurrencemæssige positionering. Sådan en investor stikker ikke penge ned, fordi en virksomhed uddeler gratis popcorn, eller en berømthedsgodkender stiller et værdipapir.
Tiderne ændrer sig, men investeringsprincipper er tidløse. Virksomhedsvurderingen ændrer sig ikke, selv når meme-aktiehandlere eller olieprospektører køber deres egne rygter. Selvom det altid er fristende at sige "denne gang er det anderledes," med investering, er det aldrig rigtig.
Lawrence A. Cunningham er professor ved George Washington University, grundlægger af Quality Shareholders Group og udgiver siden 1997 af "The Essays of Warren Buffett: Lessons for Corporate America." Cunningham ejer aktier i Berkshire Hathaway. For opdateringer om Cunninghams forskning om kvalitetsaktionærer, tilmeld dig her.
Mere: Warren Buffetts Berkshire Hathaway planlægger at holde personligt årsmøde den 30. april
Læs også: Berkshire Hathaways skæbne efter Buffett vil være op til bestyrelsesmedlemmerne. Klarer de opgaven?
Kilde: https://www.marketwatch.com/story/warren-buffett-is-teaching-meme-stock-players-crypto-traders-and-other-naysayers-some-hard-lessons-about-why-market- fundamentals-still-apply-11643187834?siteid=yhoof2&yptr=yahoo