Den russiske regering formår ikke at skabe en konsolideret holdning til kryptoregulering

Den 18. februar indledte det russiske finansministerium offentlige høringer om reglerne for udstedelse af kryptovaluta og transaktioner. Selvom det er en velkommen udvikling, er det mindre end landets kryptoplads havde forventet at få. Tidligere på ugen meddelte regeringen, at der senest den 18. februar ville blive udarbejdet et lovforslag indeholdende finansministeriet og centralbankens konsoliderede holdning til kryptoregulering. Opdaterede estimater tyder på, at det vil tage mindst endnu en måned, før lovudkast ser lyset. Hovedårsagen til forsinkelsen ser ud til at være centralbankens fornyede modstand, som for blot nogle dage siden så ud til at være overvundet. Her er en opsummering af de seneste drejninger i denne stenede tur.

1. runde: Centralbankens forslag om forbud

Den 20. januar udsendte den russiske centralbank (CBR) en rapport, der opsummerer sin holdning til digitale aktiver. Ved at bruge en række af de sædvanlige anti-krypto-argumenter, såsom at sammenligne digitale aktiver med en Ponzi-ordning, opfordrede tilsynsmyndigheden til et fuldstændigt indenlandsk forbud mod at bruge traditionel finansiel infrastruktur til kryptohandel, såvel som for at bremse kryptomining i landet.

Forslaget var lidt mindre skræmmende, end det lyder: CBR havde ikke til hensigt at forbyde individuel besiddelse af krypto eller brugen af ​​internationale platforme til handel. Men foranstaltningen var tydeligvis rettet mod store aktører - russiske private banker og institutionelle investorer - og afskrækker dem fra enhver involvering i digitale aktiver.

Desuden modtog rapporten straks hård kritik fra den bredest mulige række af interessenter, fra lokale industriaktører til politiske aktivister og influencers som Telegrams Pavel Durov. Men endnu vigtigere, opsigelsen fra flere andre vigtige embeder i den russiske regering fulgte straks.

Den 25. januar udtalte Ivan Chebeskov, leder af finansministeriets afdeling for finanspolitik, at ministeriets holdning til digitale aktiver handler om regulering, ikke forbud, og hævdede, at det allerede havde arbejdet på sit eget reguleringsdokument.

2. runde: Finansministeriets forslag til rammer

Den 8. februar godkendte den russiske regering "Rammen for regulering af mekanismerne for digital valutacirkulation" - et dokument, der tidligere var blevet offentliggjort af finansministeriet. Dette var en uventet, men alligevel gunstig vending: Dokumentet foreslår en reguleringsordning, der i vid udstrækning vil se digitale aktiver som almindelige valutaer. Det blev også underforstået, at regeringens godkendelse betød, at CBR's bekymringer blev løst. 18. februar blev annonceret som datoen for, hvornår lovforslaget, der afspejler de to organers afstemte holdning, ville være klar.

Rammerne åbner ved at afpudse tanken om et generelt forbud. Ifølge ministeriet ville forbuddet ikke være gennemførligt eller praktisk i et land med mere end 12 millioner krypto-tegnebøger - og mere end $26 milliarder i digitale aktiver i dem - og verdens tredjestørste krypto-minekapacitet:

"En total mangel på regulering, såvel som et forbud, ville føre til væksten af ​​en mørk økonomi, svindel og den overordnede destabilisering af sektoren. […] Foreslåede lovændringer har til formål at skabe et lovligt marked for kryptovalutaer med cirkulationsregler på plads og rækken af ​​deltagere defineret sammen med de krav, de er underlagt."

De foreslåede regler definerer kryptovalutaer som en "tæt analog" til fremmed valuta, ikke som et digitalt finansielt aktiv reguleret af en særskilt lov. Ifølge forslaget ville det være helt lovligt at eje og udveksle krypto, men kun via licenserede banker eller peer-to-peer børser med russisk licens. Kunder vil være underlagt fuld identifikationsprocesser i henhold til bankstandarder og krav til bekæmpelse af hvidvask af penge og finansiering af bekæmpelse af terrorisme. Alle operationelle data skal rejse via et statsejet "gennemsigtigt blockchain"-system.

Rammen foreskriver også, at undladelse af at erklære kryptotransaktioner over en vis størrelse ville være kriminelt og behandler brugen af ​​kryptovalutaer som en skærpende faktor i visse strafbare handlinger.

Runde 3: CBR's omdrejningspunkt

Det kunne dog have været for tidligt at glæde sig over de to vigtige regulatoriske aktørers kompromis. Den 15. februar fordoblede CBR-guvernør Elvira Nabiullina regulatorens modstand mod den foreslåede legalisering af kryptohandel. Udtalelsen kom samtidig med rapporten om de fremskridt, som CBR havde gjort med sin digitale centralbankvaluta.

Nabiullina sendte også et brev til finansminister Anton Siluanov, hvori hun gentog sine bekymringer om "krypto er et Ponzi-skema". Hun fastholdt, at institutionel støtte til kryptocirkulation ville skabe "en illusion af statsbeskyttelse" blandt investorer, som ville søge hjælp fra regeringen, hvis kryptomarkedet skulle kollapse. Grundlæggende gentager brevet argumenterne og forslagene fra CBR's januarrapport.

På dette tidspunkt kom der tydeligvis spørgsmålstegn ved ankomsten af ​​en "afstemt" lovgivningsramme ved udgangen af ​​ugen.

Hvad er det næste?

Olga Goncharova, direktør for regeringsforhold i CIS ved cryptocurrency exchange Binance, sagde, at virksomheden støtter finansministeriets holdning og tilføjede, at "regulering vil bidrage til 'skyggelægning' af markedet", mens et fuldstændigt forbud ville have den modsatte effekt.

Relateret: Binance exec skal lede kryptoekspertcenter af russisk bankforening

Aleksandr Podobnykh, Chief Information Security Officer for det digitale aktivfirma Security Intelligence Cryptocurrencies Platform (SICP), mener ikke, at der er en alvorlig konflikt mellem finansministeriet og CBR, som medierne fremstiller. "De har det fint, ligesom alle andre steder," sagde han og tilføjede:

"Det er bare det, at finansministeriet repræsenterer en mere lokal, men progressiv gruppe af mennesker og iværksættere, og centralbanken repræsenterer dem, der er mere konservative og mere globale."

SICP ansøgte om at deltage i arbejdet med lovgivningsinitiativer omkring krypto sidste år, men Podobnykh sagde, at virksomheden ikke fik et svar fra CBR. Han mener, at centralbankens konservative holdning til krypto stammer fra dens mission om at lancere en digital rubel.

George Bryanov, ekspert ved fakultetet for finans og bank ved The Russian Presidential Academy of National Economy and Public Administration (RANEPA), mener, at finansministeriet og CBR's konkurrerende holdninger kan forklares med forskellene i disse organisationers kerneopgaver. Mens centralbankens mandat er at bevare rublens stabilitet, er finansministeriet primært interesseret i at pumpe op i statsbudgettet. Bryanov tilføjede:

"Som vi ved, har CBR netop lanceret en digital rubelprøve, så den forsøger at få fuld kontrol over både fiat og digitale valutaer."

Alvorlig konflikt eller ej, det ser ud til, at russiske cryptocurrency-brugere skal vente mindst en måned mere, før regeringen kommer med en klar, konsolideret holdning til, hvordan digitale aktiver skal reguleres.