SBF's Alameda-udgaver startede længe før Crypto Crash

Omdømmet til Sam Bankman-Frieds handelsselskab, Alameda Research LLC, fungerede som grundlaget for kryptovalutabørsen FTX.

Alameda bragte Wall Streets tricks til verden af cryptocurrency, og observatører mente, at det gik godt. Men lidt var kendt om virksomhedens handler, som inkluderede et vellykket tidligt væddemål med bitcoin i Japan uden for virksomheden. Alameda afslørede ikke sin præstation og havde ingen eksterne investorer.

Inden han blev anklaget for bedrageri og andre lovovertrædelser af føderale anklagere i december og derefter blev varetægtsfængslet, hævdede Mr. Bankman-Fried i interviews, at Alameda havde haft succes, indtil et kollaps i kryptovalutapriserne i november slog det ud. Han hævdede, at da han indså, hvad der var gået galt, var det for sent, fordi han ikke længere var ansvarlig for Alameda på det tidspunkt.

En nærmere undersøgelse af Alameda afslører dog, at det aldrig har været særlig succesfuldt med at investere, og hr. Bankman-Fried forblev stærkt involveret i det, selv efter han trådte tilbage som administrerende direktør i oktober 2021, ifølge tidligere arbejdere, forretningsregistre, investorer, og føderale myndigheder.

Virksomheden lavede betydelige indsatser, vandt nogle og tabte meget. Og hr. Bankman-Fried gjorde gentagne forsøg på at låne penge og kryptovaluta for at støtte disse væddemål, mens han afgav tocifrede renteløfter til långivere.

For at starte et kryptolåneselskab i 2020 undersøgte Citigroup Inc. aftaler med Alameda og andre virksomheder. Austin Campbell, som på det tidspunkt var bankens medchef for handel med digitale aktiver, hævdede, at han mistede troen på virksomheden efter at have modtaget undvigende svar på sine henvendelser.

Det fuldstændige fravær af en risikostyringsramme, som de kunne beskrive på nogen meningsfuld måde, tilføjede han, var det, han først lagde mærke til, og det, der gav ham viljen.

Alameda satsede milliarder af dollars på udvidelsen af cryptocurrency Efterhånden som det voksede, blev penge, som føderale myndigheder for nylig hævdede, blev stjålet fra FTX-kunder. Det satsede penge på forskellige firmaer med fokus på obskure mønter. Det foretog ejendomskøb og politiske donationer.

Alt faldt fra hinanden i 2022. Begge virksomheder indgav en konkursbegæring i november og skyldte deres forbrugere milliarder af dollars og udhulede tilliden til kryptosektoren som helhed.

Dårlig handel

Ifølge Mr. Bankman-Fried var Alameda i stand til at dække betydelige tab med kontanter beregnet til FTX på grund af dårlig journalføring og et problem med en bankkonto. Han er indstillet til at erklære sig uskyldig i anklagerne om bedrageri ved et retsmøde den 3. januar.

Alamedas administrerende direktør på tidspunktet for dets sammenbrud, Caroline Ellison, og medstifter Gary Wang har erkendte sig skyldig i beskyldninger om bedrageri og arbejder med retshåndhævelse. Ifølge hr. Wangs advokat har hans klient påtaget sig ansvaret for hans gerninger. Ellison har udtrykt beklagelse for hendes del i katastrofen.

For at styre donationer til de formål, hvor de vil have den største indvirkning, et koncept kendt som effektiv altruisme, fortalte hr. Bankman-Fried folk, at en af ​​grundene til, at han grundlagde virksomheden, var, at han kunne give en del af dets indkomst væk. . Hans lån af penge fra rige mennesker involveret i det område var en af ​​måderne, hvorpå han fik finansiering til handel. Han vendte tilbage med en masse cryptocurrency, inklusive et lån fra Skype-medstifter Jaan Tallinn for omkring 100 millioner dollars i ether.

Den første betydelige transaktion foretaget af Alameda omfattede en arbitrage i Japan, hvor Bitcoin var dyrere. De, der med succes kunne forhandle nuancerne i det lokale kryptomarked, kunne tjene penge ved at købe den digitale valuta i udlandet og videresælge den til japanske kunder til en højere pris.

Handelschancen forsvandt hurtigt. Før prisforskellen lukkede i begyndelsen af ​​2018, tjente Alameda mellem 10 millioner og 30 millioner dollars i overskud, ifølge personer med kendskab til markedet. Udgifterne til den kapital, der blev brugt til at finansiere transaktionen, reducerede imidlertid fortjenesten.

Folk bekendt med handelen sagde, at Alamedas handelsalgoritme, som blev skabt til at udføre et stort antal automatiserede handler hurtigt, led tab på grund af forkerte prisforudsigelser.

Hans lån blev tilbagekaldt af hr. Tallinn. Ifølge disse kilder var Alamedas aktiver i foråret 2018 faldet med mere end to tredjedele til omkring 30 millioner dollars, delvist på grund af et betydeligt tab på XRP, tokens fra Ripple-betalingsnetværket.

For at Mr. Bankman-Fried kunne opretholde forretningen, krævede han stigende summer. Ifølge dem, der har kendskab til pitches, gav han årlige afkast på op til 20 % til kontant- eller kryptovaluta-långivere allerede i 2018.

Ifølge et dokument, da en potentiel långiver forespurgte om Alamedas økonomi, svarede Mr. Bankman-Frieds advokat, at virksomheden ofte håndterede betydelige mængder bitcoin, men ikke gav nogen specifikke økonomiske detaljer.

I et brev på brevpapiret fra hans advokatfirma, Fenwick & West LLP, udtalte Daniel Friedberg,

Vi kender ejeren af ​​Alameda og betragter ham som det bedste ry i branchen.

Senere takkede han ja til en stilling som reguleringschef hos FTX. Anmodninger om svar fra hr. Friedberg og hans tidligere juridiske team blev ikke besvaret.

Under den første Binance Blockchain uge i Singapore i januar 2019 deltog 1,500 mennesker. Mødet, der beskrives som en diskussion af fremtiden for den udviklende digitale aktiver-virksomhed, blev sponsoreret af Alameda for et gebyr på $150,000. Ifølge andre der brugte hr. Bankman-Fried forummet til at lede efter nye långivere.

Ifølge personer, der er bekendt med økonomien, modtog potentielle långivere en folder, der sagde, at virksomheden havde 55 millioner dollars i aktiver under forvaltning. Størstedelen af ​​det var kontanter lånt til at finansiere sine handler.

Mr. Bankman-Fried begyndte at flytte virksomheden fra Californien til Hong Kong i februar 2019. En gruppe på omkring 20 arbejdere brugte meget tid. Kryptomarkederne var 24/7.

Mr. Bankman-Fried grundlagde sin egen børs efter at have lært af flere andres fiasko, som investorer brugte til at købe og sælge kryptovaluta. Han forklarede flere personer, at planen var at skabe en virksomhed, der kunne tjene institutionelle investorer, der søger efter et sikkert miljø at drive forretning i.

Mr. Bankman-Fried så ud til at være sikker på, at han kunne løse de problemer, der havde afsporet tidligere handler. Han havde også fordelen af, at Alameda, en af ​​de største cryptocurrency-forhandlere på det tidspunkt, bragte sine handler til børsen. FTX blev lanceret i april 2019.

Alameda fungerede som FTX's vækstmotor takket være Mr. Bankman-Fried. Handelsselskabet var den store market maker for børsen, hvilket betød, at den konstant var åben for køb og salg af ordrer fra andre forhandlere. Ifølge kilder, der er bekendt med dens taktik, tog Alameda lejlighedsvis den tabende side af en handel for at trække kunder til børsen.

Ifølge nyere retssager anlagt af Securities and Exchange Commission og Commodity Futures Trading Commission, landets førende markedsregulatorer, oprettede Mr. Bankman-Fried en ordning for Alameda til at låne penge fra børsen.

Uanset hvor meget sikkerhed den stillede med børsen, instruerede han Mr. Wang, hans medstifter, om at bygge programmering, der ville lade Alameda have en negativ saldo på FTX, hævdede SEC. SEC sagde, at Mr. Bankman-Fried også sikrede, at Alamedas FTX-sikkerhed ikke umiddelbart ville blive likvideret, hvis værdien faldt under en specifik tærskel.

Som et resultat modtog Alameda en kreditlinje fra FTX. De facto-loftet for låntagning bør hæves til titusinder af milliarder af dollars, ifølge Mr. Bankman-Fried, hævdede SEC.
Bankman-Fried fastholdt, at FTX til enhver tid fulgte loven offentligt.

SEC og CFTC hævder, at Alamedas journalføring konsekvent har været inkonsekvent. Efter FTX havde premiere, ændrede der sig ikke meget i den forbindelse. I en klage indgivet i december sagde SEC, at aktiver og gæld "typisk betragtes som ombyttelige."

Mr. Bankman-Fried har gjort en indsats for at tage afstand fra Alameda siden FTX's død. Det sagde han til WSJ i december

FTX var et fuldtidsjob. Selvom jeg ville, havde jeg ikke den kognitive kraft tilbage til at forstå alt, der sker på Alameda.

Ifølge føderale regulatorer var han stærkt involveret i FTX og Alameda. Tidligere ansatte hævder, at folk, der arbejdede hos Alameda, også arbejdede på FTX. SEC og CFTC hævder begge, at de to virksomheder delte kontorplads og teknologi. Topledere, herunder Mr. Bankman-Fried, Ms. Ellison og Mr. Wang, samarbejdede ofte i Bahamas penthouse, der fungerede som både deres bopæl og forretningssted.

Ifølge SEC gav Mr. Bankman-Fried fru Ellison, som han havde et kærlighedsforhold til, opgaven med svigagtigt at oppuste værdien af ​​en kryptovaluta, som handelsselskabet lånte mod at bruge Alamedas købekraft.

Ifølge Patrick Heusser, mæglerhusets chief commercial officer, sendte børsen, da mæglerfirmaet Crypto Finance Group søgte FTX for den dokumentation, det krævede for at handle på FTX, en scanning af sin ejerskabsstruktur på et ark papir med et Alameda-vandmærke. Ifølge ham anmodede FTX om, at alle dollaroverførsler gik til Alameda.

Det er de advarselstegn, som vi burde have bemærket, tilføjede hr. Heusser.

Nogle af FTX's og Alamedas kunder var bekymrede for, at Alameda kunne drage fordel af handelsoplysninger indhentet fra FTX. Samtaler med investorer omfattede repræsentanter fra begge afdelinger. Børser har ikke aktive investeringsarme i konventionel finansiering.

I et blogindlæg til kunder og andre på hans virksomheds hjemmeside i oktober 2020 udtalte Jeff Dorman, investeringschef hos det digitale investeringsfirma Arca:

De potentielle interessekonflikter og underliggende farer er betydelige, når en børs for digitale aktiver også fungerer som den primære market maker.

Med tiden fandt kryptovaluta-investorer, herunder Mr. Dorman, trøst i viden om, at Alamedas team sandsynligvis var mere fokuseret på at udvikle automatiserede handelsmodeller end på den information, de måtte lære af deres FTX-kolleger.

Ifølge ledere der, fokuserede Alameda på specialiserede handelstaktik ved udgangen af ​​2021. Alameda fokuserede på handel med såkaldte alt-mønter, såsom to, der hylder Shiba Inu hunderacen, samt mønter produceret af FTX selv, såsom FTT, mens rivaler som Wintermute Trading Ltd. og Jump Trading Group lavede markeder i bitcoin og ether, som blev handlet ret omfattende.

I 2021 producerede Alameda over 1 milliard dollars i overskud, ifølge dem med kendskab til tallene. I det år steg kryptovalutaer af alle striber, inklusive dem lavet som jokes, himmelflugt.

Evgeny Gaevoy, CEO for Wintermute, bemærkede,

De var rigtig gode til at lokalisere og udvinde disse specifikke kundeemner.

I oktober 2021 udnævnte Mr. Bankman-Fried fru Ellison og en anden medarbejder, Sam Trabucco, som Alamedas co-CEO'er.

Kryptovalutamarkedet var næsten på sit højdepunkt i december 2021. For en måned siden havde Bitcoin nået sit all-time high. Venturekapitalister havde investeret mere end $1 milliard i FTX, og Mr. Bankman-Fried var kun få uger væk fra at sikre yderligere $400 millioner i investering til børsen.

Ifølge SEC fortsatte Mr. Bankman-Fried med at have en væsentlig rolle i Alamedas beslutningstagning, selvom han havde forladt sin stilling som CEO på det tidspunkt.

Seks tusinde otte hundrede kilometer fra hans base på Bahamas, i den centralasiatiske republik Kasakhstan, var præsidentpaladset hans destination. Han fremlagde sagen for krypto på trods af forbehold over for den enorme mængde energi, der kræves for at fremstille den, når han talte med en lille gruppe vestlige kapitalforvaltere og hedgefondsledere.

Alameda fik betydeligt økonomisk gavn af Kassym-Jomart Tokayevs opbakning til kryptominearbejdere, som betjener det store antal computere, der kræves for at låse op for nye mønter. Dette mineselskab havde en række datacentre i Kasakhstan, og handelsselskabet havde investeret mere end 100 millioner dollars i det.

Efter mødet begyndte Alameda at investere yderligere $1 milliard i Genesis Digital Assets. Ifølge et forretningsdokument, som Journal gennemgik, var det langt den største venturekapitalinvestering foretaget af Alameda. Det var dårlig timing, fordi prisen på bitcoin med det samme faldt, og dermed minearbejdernes indtægter.

Ifølge et forretningsdokument investerede Alameda $1.4 milliarder i startups i 2021, op fra kun $10.5 millioner året før.

En række standarder var resultatet af et par kryptovalutaers fald i maj. For at støtte fejlslagne virksomheder, udbetalte Mr. Bankman-Fried hundredvis af millioner af dollars.

Alamedas investeringer tabte dog hurtigt i værdi. Långivere begyndte at anmode om deres penge tilbage. Ifølge CFTC pressede Mr. Bankman-Fried virksomheden til at låne milliarder af dollars i FTX-kundepenge for at betale deres gæld.

Mr. Bankman-Fried overvejede i al hemmelighed at lukke Alameda et par måneder før hans imperium smuldrede.

I et papir, han delte med andre, udtalte han: "Jeg begyndte først at tænke på dette i dag, og har derfor ikke undersøgt det meget endnu," ifølge CFTC-klagen. Jeg tror dog, at det kan være på tide, at Alameda Research indstiller driften. Med venlig hilsen, for et år siden var det nok tid til at gøre det.

Relaterede

FightOut (FGHT) – Bevæg dig for at tjene i Metaverset

• CertiK revideret & CoinSniper KYC verificeret
• Presale på det tidlige stadium live nu
• Tjen gratis krypto og opfyld fitnessmål
• LBank Labs-projekt
• Samarbejdet med Transak, Block Media
• Indsats belønninger og bonusser