Ram Ahluwalia har en ting eller to at sige om krypto.
Den selvudformede "crypto CFA" har udskåret en indflydelsesrig industriniche og tweetet lange tråde ud med en tendens til at trække en alt for sjælden kombination af: informerede optagelser med et strejf af krydderi.
Ahluwalia er ikke bange for at udfordre de største navne inden for digitale aktiver. Men slutmålet, fortalte Ahluwalia til Blockworks, er ikke selvtjenstgørende.
Nu administrerende direktør for Lumida, det finansielle rådgivningsfirma med et kryptofokus, han var med til at stifte, har Ahluwalia ramt mediekredsløbet hårdt - inklusive et nyligt gæstested på Bloombergs "Odd Lots"-podcast.
Alt-ting-forretningen podcast det er her Ahluwalia redegjorde for en kendetegnende opdeling af bemærkelsesværdig tæt forretningsjargon: GBTC "enkemagerhandelen."
Hvilket tilfældigvis er brød og smør fra Odd Lots-medværterne Tracy Alloway og Joe Weisenthal.
På podcasten går Ahluwalia - løber velsagtens - lyttere gennem kryptos "karakterer", bl.a. Gråskala, Gemini , Genesis. Og han analyserer i skarpe detaljer en situation, der stadig udspiller sig: rollen som kryptoholdende konglomerat Digital Currency Group (DCG) på dette tidspunkt i cyklussen.
Ahluwalia til Alloway og Weisenthal sidestillede Grayscales kæmpende bitcoin-trust (GBTC) med "Hotel California" ved at tegne en analogi til den massive bitcoin-trusts nuværende likviditetsmekanismer.
Læs mere: Hver eneste ting du behøver at vide om tilstanden GBTC
Ahluwalia har gået i korridorerne på Wall Street siden begyndelsen af 2000'erne. Men han har været stort set all-in på digitale aktiver på det seneste - herunder at låne sine egne to cents til, hvad Coinbase slår ned på et gruppesøgsmål tidligere på måneden virkelig betyder.
I slutningen af januar forklarede Ahluwalia i et interview med Blockworks, hvad der er blevet hans kendetegnende makromarked. Emnerne er stadig ret relevante. Især så videre den rolle, regulatorer nu spiller i krypto - og hvilken rolle SEC burde spille.
Også på det tidspunkt var Lumida-høvdingen træt af uendeligt og ofte cirkulært at analysere kryptos store problemer.
Ikke at han er stoppet. Ahluwalia er blevet en go-to stemme til at analysere branchens seneste ulykke på en sober og omfattende måde. Og hans tilhængere har holdt foden på gassen i at råbe efter mere indhold.
Her er, hvordan Ahluwalia kom ind i krypto til at begynde med, og hvor han tror, industrien er på vej hen i de kommende kvartaler. Han har en tendens til at tale i langtrukkede - men dannede og konkretiserede - fortællinger. Og han havde ikke meget noget imod nogle få afbrydelser eller at sætte fart på tingene.
Blokværk: Hvordan førte din baggrund til din historie om kryptooprindelse?
Ahluwalia: Mit første job var i en samfundsbank, da jeg var 14 år gammel. Jeg kan ikke løbe væk fra banker. Jeg læste økonomi og filosofi i skolen. Og banker er meget interessante institutioner med hensyn til kreditformidling og overførsel af penge og fraktioneret reservebank. Det går naturligvis også tilbage til krypto...
Så jeg har været hos Merrill Lynch i 12 år, og jeg indså, at banker trak sig fra kredit. Så jeg så en mulighed for at investere i disse nødlidende securitisationer.
[Til sidst] begyndte jeg at lave fintech. Og så byggede jeg min første lille kapitalforvalter, og den var analytisk drevet. Jeg handlede også med statistisk arbitrage. Så jeg begyndte at investere i disse fintech-lånere som Lending Club. Og det førte til, at jeg udviklede min første startup kaldet PeerIQ - som var som en Bloomberg-terminal til lån.
Dette var ligesom tidlig fintech. Så jeg er ligesom en fintech OG, kan man sige.
Blokværk: Lad os sætte farten lidt op og tale om, hvad du laver nu på Lumida.
Ahluwalia: Højre, rigtigt.
Vi er ved at bygge en Web2.5 privat bank. Det er overskriften. Hvad betyder det?
Det betyder, at vi vil tilbyde formueforvaltning. Vi leder med tillid, fører med compliance, gør det på den rigtige måde - bringer vores krypto-native erfaring ind og kombinerer det med den grundlæggende tilgang til investering.
Vi tror ikke, at reglerne for investering har ændret sig: Værdiansættelser betyder noget; pengestrømme betyder noget; sunde forretningsprincipper og voldgrave betyder noget. Og vi er fokuseret på underbankerne, som vi tror faktisk er som de øverste 1 % [af use cases for cryptoassets].
Hvis du er en person med høj nettoværdi, kryptohval eller familiekontor, og du investerer i krypto, kan formueforvalterne rådgive dig allerede. Hvis du taler med JP Morgan, vil de sige: "Vi har denne bitcoin-fond, du bør tjekke ud."
Selvom [bulge-bracket bank] CEO'erne ikke er begejstrede for bitcoin, har de ubankede og de underbankede ikke den mulighed.
Blokværk: Hvis vi kan få mere ind i SEC-ukrudtet, hvad vil du så generelt se regulatorer gøre? Hvis vi taler Genesis, Gemini, FTX. Hvad er det ideelle resultat, og hvad beskytter detailinvestorer?
Ahluwalia: Hvad du vil have regulatoren til at gøre afhænger af. Du kan få en høj bøde og et deraf følgende lille loft for kunderestitution. Eller du kunne få en større kunderestitution og en mindre bøde. Og overvej, at hvis du dræber disse virksomheder, så skader det detailkunder.
Der er en matrix af problemer her, ikke? Det er, hvad jeg forventer vil ske nu.
Disse er per definition uregistrerede værdipapirer, der ikke er blevet undersøgt af SEC - hvilket ville give et registreret værdipapir.
Hvis det er et uregistreret værdipapir, skal SEC have en rolle. SEC har opstillet en overholdelsesramme, som jeg ved lov skal overholde.
Der er en formodning om god tro på det amerikanske kapitalistiske marked, at jeg vil overholde loven, at jeg ikke vil tilbyde en sikkerhed, hvis den er uegnet - for eksempel til en detailinvestor, der ikke er kvalificeret til at investere. Og [der er ingen] formodning om offentliggørelse.
Det vigtigste omkring værdipapirlovgivningen er, om udbuddet er egnet til sælgeren og køberen, og vi kan diskutere, at ... Visse investorbeskyttelser er forældede - og måske burde modificeres.
Det hele er meget nuanceret, ikke? Sandheden er ikke sort eller hvid. Det er faktisk meget nuanceret.
Dette interview er redigeret for korthed og klarhed.
Ahluwalia og hans team var noget af en varm vare på den nylige iConnections Global Alts-konference i Miami, i en ikke ringe rækkefølge på grund af tag som disse.
Så meget, at en journalist svingede og gik glip af at spore ham personligt og gik glip af en bøf - ikke spil, vel at mærke - middag i processen.
Lumida, sagde kilder på konferencerne, tiltrak interessen hos Wall Street-sværvægtere plus krypto-indfødte typer, der prøver deres bedste for at blande Web3-manerer - og påklædningskoder! — ind i en tilknappet scene, hvor jakkesæt og slips er normen.
Det årlige Miami-træf er blevet en fast bestanddel af Wall Street-konferencekredsløbet under forudsætningen af effektivt at matche allokatorer med buy-siders, der kører hele spektret med hensyn til strategier, fra securitiseringsprofessionelle til makrokrypto-specialister. Det har også udviklet sig til et forum til fremlægge det seneste om regulering.
Konferencen har sat et markant fremstød for at inkorporere digitale aktiver. Interessen fra institutioner med tørt pulver til at sprøjte inden for sektoren varierede afhængigt af tilstedeværende tildelere - herunder pensionsrådgivere, fonde-operatører og familiekontorer.
Intet lille antal sagde, at de helt har trukket stikket til kryptoinvesteringer, i det mindste for nu.
Som minimum sagde næsten alle kilder, at de har været det bevidst bremse due diligence, ser på SEC og CFTC's håndhævelser som en høg og holder øje med, hvordan alle de højt profilerede konkurser, der fyldte crypto-landskabet i fjerde kvartal spiller ud.
Denne stemning er især blevet forhøjet for Wall Street-typer, der havde foretaget betydelige interne krypto-skub tidligere i 2023.
Selv efter industriens første to katastrofer - Terra-økosystemets død og derefter kryptokreditkrisen - udspillede sig sidste år, var store penge stadig interesseret i sektoren, fortalte en familiekontorkilde til Blockworks.
Kilden - som har foretaget due diligence på snesevis af kryptofonde og blev tildelt anonymitet for at diskutere følsomme forretningsforbindelser - sagde, at der har været et "stort tilbagetræk" fra indflydelsesrige allokatorer generelt indtil videre i dette kvartal.
Hvad det virkelig tilføjer op til, sagde kilden, er et "svært salg" for porteføljeforvaltere og startups, der ønsker at låse kapital.
Tidligere grundlægger af Cross River Crypto, Ahluwalia sidder nu i topchefsædet for Lumida, digitalt aktiv-fokuseret privat formuerådgivningsfirma, som han grundlagde (Lumida rådgiver også kunder om yderligere alternative aktiver).
Ud over krypto, er det, han virkelig ønskede at understrege, at han er et menneske som alle andre.
Han fik ikke nok søvn natten før interviewet. Der var et par afbrydelser hele vejen igennem, da der kom og gik banker på hans hjemmebetjents dør. Ahluwalia er blevet ret god til at håndtere dem og ikke springe meget over et beat.
Ahluwalia har en særlig interesse i brugen af digitale aktiver til ægte gavn, ikke kun den slags gode, der er godt for egeninteresserede mundheld. Det strækker sig til at flyde dem som en finansiel redningsplanke for dem, der ikke har bank og underbank.
Og ja, denne beretning rørte ved noget af det, han var træt af at tale om for et par uger siden - og måske stadig er det.
Men branchens beat fortsætter.
Få dagens bedste kryptonyheder og -indsigter leveret til din e-mail hver aften. Tilmeld dig Blockworks' gratis nyhedsbrev nu.
Vil du have alfa sendt direkte til din indbakke? Få degen-handelsideer, styringsopdateringer, token-ydeevne, tweets, du ikke må gå glip af og mere fra Blockworks Research's Daily Debrief.
Kan du ikke vente? Få vores nyheder hurtigst muligt. Kom med os på Telegram og følg os på Google Nyheder.
Kilde: https://blockworks.co/news/sec-target-for-crypto-cfa