Singapore var en asiatisk tiger, men brøler den stadig efter krypto?

Fra 1960'erne til 1990'erne var Singapore en af ​​de fire 'asiatiske tigre' i den globale økonomi. Men dens tilgang til krypto er en mere kompleks historie.

I de seneste måneder er Singapore blevet ramt af flere kryptoskandaler. Gør Kwon's Terraform Labs, hvis stablecoin terraUSD imploderede i maj sidste år, var registreret i bystaten. Den Singaporeanske krypto-hedgefond Three Arrows Capital indgivet konkursbegæring et par måneder senere og nedlagde Voyager Digital med sig.

Et konservativt bud på krypto

Før det så singaporeanske krypto ud febrilsk ud. Ifølge KPMG, i 2021, steg investeringerne i den singaporeanske kryptoindustri tidoblet sammenlignet med det foregående år til 1.48 milliarder dollars. Repræsenterer næsten halvdelen af ​​Asien og Stillehavsområdet for det år.

I efterkrigstiden var Singapore en superstjerne i den globale økonomi. Kendt som en af ​​de fire 'asiatiske tigre' - sammen med Hong Kong, Sydkorea og Taiwan - blev det synonymt med hurtig industrialisering og høj økonomisk vækst, hvilket gav en model for udviklingslande til hurtigt at forbedre deres levestandard og åbenhed over for global handel . Sammen med Japan blev disse asiatiske nationer synonyme med modernitet og dynamik. 

På det tidspunkt satte vækstraterne i den asiatiske tiger skam over udviklede nationer i Vesten. Mellem 1976 og 2022, Singapores BNP Årlig vækstrate i gennemsnit 6.26 pct. Det er nemt at slå de mest udviklede økonomier i Nordamerika og Nordvesteuropa.

Nylige analyser viser, at i det 21. århundrede viser bystaten sig lige så imponerende i den globale kryptoøkonomi.

Singapore ser krypto som iboende risikabelt

I november sidste år kom den lille bynation øverst på ranglisten for cryptocurrency-virksomheder i en rapport af Coincub. Storbritannien, Caymanøerne, Hong Kong og USA fulgte efter i nævnte rækkefølge. I Q3 2022 placerede Coincub også Singapore som det femte mest "crypto-venlige" land. Det blev kun slået af Tyskland, Schweiz, Australien og UAE. For "kryptoaktivitet" rangerede landet som trettende. 

Disse imponerende placeringer kan virke overraskende, når de vurderes ud fra nylige kommentarer fra centralbankens formand. Sidste måned i Davos, under World Economic Forum, havde lederen af ​​The Monetary Authority of Singapore (MAS) og landets tidligere vicepremierminister, Tharman Shanmugaratnam, nogle ærlige ord til kryptoøkosystemet. 

Jeg tror, ​​uanset om det er krypto eller traditionel finansiering, så skal du regulere for ting som hvidvaskning af penge - det er meget klart.

Men derudover, hvis vi tænker på at regulere krypto på samme måde, som vi regulerer banker eller forsikringsselskaber, tror jeg, at vi er nødt til at træde et skridt tilbage og stille et grundlæggende filosofisk spørgsmål: legitimerer det noget, der er iboende, rent spekulativt, og faktisk lidt skørt?

Shanmugaratnams kommentarer er repræsentative for landets generelle holdning til krypto. Teknologien ses som værdifuld, men inden for visse sammenhænge. I det seneste år har dens regering fokuseret på dens tilknytning til hvidvaskning af penge og finansiering af terrorisme, dens risiko for generel finansiel ustabilitet og forbrugerbeskyttelse. Det sidste punkt er særligt forståeligt og endda forudseende efter FTX. Som mange andre lande kræver Singapore, at kryptofirmaer ansøger om licens til at drive drift. 

For at parafrasere Lionel Blue, når det kommer til krypto, er Singapore ligesom andre avancerede økonomier, kun mere.  

I det hele taget er landet stærkt anti-risiko og anti-volatilitet. Selvom dens regler ligner dem i andre udviklede økonomier, adskiller den sig på andre måder. I oktober sidste år foreslog MAS regler som ville sætte kapital- og reservekrav for udstedere af stablecoins. Foranstaltningerne ville forbyde udstedere at deltage i "andre aktiviteter, der indebærer yderligere risici" såsom udlån eller indsats. 

Et forsøg på at finde en mellemvej

Forslagene søger dog at fremme stablecoins som et "troværdigt udvekslingsmiddel i det digitale aktivøkosystem." Også fra januar 2022 skal enhver cryptocurrency-annoncering være forbeholdt information, der gør det klart, at det indebærer betydelig økonomisk risiko.

Deres tilgang forsøger at begrænse fejlbehandling og højrisikoadfærd, mens de giver mulighed for brugssager som f.eks CBDCs og visse slags stablecoins.

"I klassisk Singapore-stil vil de i stedet for at sige 'nej, du kan ikke gøre dette' finde en måde, hvorpå du kan gøre tingene i et så sikkert og kontrolleret miljø som muligt," siger Chuang Chin Tuan, produktansvarlig hos X markedsplads. Han fortsatte:

"Min fortolkning af kryptoregler i Singapore er, at regeringen har til hensigt at beskytte brugerne mod sig selv. Ganske vist er MAS meget strenge med deres udstedelse af kryptotjenesteudbyderlicenser. Hvis du vil have ægte frihed og decentralisering, ville du sikkert hade det, men hvis du tænker på, hvor uforberedte folk generelt er omkring kryptoinvesteringer, er dette en nødvendig 'begrænsning'. Selvom dette faktisk er en mellemvej, ikke en begrænsning."

MAS har også foreslået kryptofirmaer at kontrollere, at detailkunder har tilstrækkelig finansiel viden til at engagere sig i økosystemet. Så Singapore antager ikke, at forbrugere, handlende og investorer er dumme. Men de antager, at der er stor mulighed for, at du kunne være. Eller, for at være mere velgørende, anerkender de, at krypto er et kompliceret økosystem. Folk vil investere uden at forstå risici. 

'Ja' til Crypto, 'Nej' til ukontrolleret spekulation

Sidste år, på Singapore Fintech Festival, sagde Ravi Menon, administrerende direktør for MAS: 

"Hvis et krypto-hub handler om at eksperimentere med programmerbare penge, anvende digitale aktiver til use cases eller tokenisere finansielle aktiver for at øge effektiviteten og reducere risikoen i finansielle transaktioner, ja, så vil vi være et krypto-hub. Men hvis det handler om handel og spekulation i kryptovalutaer, er det ikke den slags krypto-hub, vi ønsker at være.”

Rundt om i verden er krypto i en kamp om legitimitet. Singapore er ikke helt overbevist om, at krypto er en produktiv investeringsvej. Men i samtaler med BeInCrypto er mange Singaporeanske kryptovirksomheder for det meste tilfredse med den nuværende lovgivningsramme.

"Reguleringer og rammer implementeret af regeringen er lavet med den hensigt at skabe et sikrere digitalt aktivøkosystem i Singapore," siger Raghav Sood, VP for Strategy of Coinhako, en kryptobørs baseret i Singapore. "Da kryptoområdet stadig er relativt begyndende, er det kun naturligt for regulatorer at træde ind og samarbejde med industriaktører for at lette væksten og legitimiteten af ​​industrien og afbøde risici, der opstår i kryptoen."